(2)我国股票发行定价的方法
①市盈率法。市盈率是股票价格与每股收益的比率，反映了银行收益的市场价值。以市盈率定价是参照拟发新股的所在行业平均市盈率结合拟发新股的收益、净资产、成长性、发行数量、市场状况及可比上市公司二级市场表现来确定的。市盈率定价法作为近年来主要新股发行定价方法，在市场化定价趋势中具有不可替代的作用。这种定价方式由于考虑到发行风险，因此定价时通常会留有一定的空间，可以用以下公式来计算。
每股发行价格=公司前三年的每股税后利润的算术平均数×发行市盈率每股税后利润=发行当年预期利润÷发行当年加权平均股本数发行当年加权平均股本数=发行前总股本数+本次公开发行股本数×(12-发行月份)÷12目前成熟市场市盈率一般在15~25倍之间波动。
②竞价确定法。竞价确定法是指投资者在指定时间内通过证券交易场所交易网络，以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托，申购期满后，由交易系统将所有有效申购按照价格优先、同价位申报时间优先的原则，将投资者的认购委托由高价位向低价位排队，并由高价位到低价位累计有效认购数量，当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格即为本次发行的价格。
3.4.2股票的交易
1.股票的交易程序
股票市场的交易程序如下。
1)开户
投资者买卖股票需要两种账户：一是证券账户，二是资金账户，用于存放投资者买股票所需的资金和卖出股票取得的价款等，由投资者委托买卖股票的证券公司营业部开立。两者缺一不可，它们是进入股市的第一“通行证”。
(1)证券账户
证券账户又叫股东账户、股东卡，它相当于一个股票存折，一旦开立，就可以在证券交易所里拥有一个证券账户，通过交易所对投资者的证券交易进行准确高效的记载、清算和交割。投资者买卖证券，都会在证券账户中如实地反映出来。证券账户有不同种类，目前上海、深圳两交易所证券账户主要分为自然人证券账户、法人证券账户、A股证券账户、B股证券账户等。
需要注意的是，沪、深两市账户卡不能通用。上海A股证券账户只可以买卖在上海证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券、权证；深圳A股证券账户只可以买卖在深圳证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券、权证。如果投资者要同时买卖在上海、深圳两个证券交易所上市的股票，就需要分别开设上海证券交易所证券账户和深圳证券交易所证券账户。
开设上海、深圳证券账户必须到各地证券登记公司或被授权开户代理处办理。例如，北京证券登记有限公司是北京地区投资者办理上海、深圳证券账户开户业务的唯一一家法定机构，同时北京证券登记有限公司还在赛格证券北证、国信证券北证等开设代理处办理证券账户的开户业务。
(2)资金账户
办好了证券账户卡后，投资者可按相应的条件，如地理位置或服务质量等，来选择证券商开立资金账户。由于我国现在采取的是指定交易，因此投资者必须选定一家有会员资格的证券公司为其经纪公司作为从事证券交易的受托人。在证券公司，股民要与证券公司签订股票代理买卖契约，明确股票代理买卖过程中双方的权力、责任和义务。履行相应的手续后，证券公司将给股民一个资金账号，这就算开好了资金账户。如果股民的股东账户内没有股票，股民还需在资金账户中存放一定数量的资金以作为将来买入股票的保证金。一个账号可购买两市证券，沪市实行全面指定交易制度，深市实行托管证券商制度。
2)委托
办理完证券账户及资金账户后，股民便可进入正式的股票交易。由于法律规定一般的投资者不能自己直接进行股票买卖，股民所有的股票交易都必须通过证券公司进行，这就是委托。在委托过程中，股民要向证券公司出示身份证以证明自己的身份，同时还要出示股东账户卡并填写双联的股票买卖委托书。在委托书中，股民要清楚地填写身份证号、股东代码、资金账号、股票名称(或代码)和所买卖的股票价格和数量、委托期限并签上自己的姓名，然后提交给证券公司的经办人员。当股民买入股票时，经办人员将核实股民资金账户内的资金状况，若账户内的资金不足，证券公司一般会拒绝接受委托；而当股民卖出股票时，经办人员将核查股票账户内的股票存量。当这一切核实无误后，证券公司便接受股民的委托，将盖章签字后的一联委托单交与股民，以作为确认或查询的依据。
在委托过程中，还要注意委托方式的选择。
(1)委托方式
随着证券市场的发展，投资者的队伍不断壮大，为适应各种类型投资者的委托需要，各种便捷的委托方式应运而生。现在的委托方式已从原先的柜台委托和人工电话报单等人工委托发展为电话、刷卡自助、热自助、因特网、手机、远程可视等运用先进电子通信手段进行的自助委托方式。这里主要介绍电话委托、网上交易委托、刷卡委托等委托方式。
①电话委托。这是我国近年来发展较快的一种委托方式，投资者在任何配有音频电话的场所均可进行委托。一般在投资者开户办理指定交易手续时都会开通电话委托功能，证券营业部同时会将电话委托的操作流程图交给投资者，投资者应仔细阅读。其中应注意几点：一是电话机不能使用老式的脉冲电话机；二是应注意保护好自己的账户和密码；三是委托价格时的小数点可按电话机上的“倡”号输入，确认按“#”号结束；四是在操作熟练后，可不必等待电话中的语音提示结束，直接进入按键委托；五是多数委托电话系统都有每次使用时间的限时，超时即自动挂机。
②网上交易委托。这是近年来随着因特网的普及而发展起来的新型委托方式，属于远程委托范畴。投资者可利用因特网获取股票即时报价、股市评论、财经信息等投资资讯，并通过证券公司的网上交易平台进行实时委托，管理股票证券账户。由此还发展出WAP 炒股、STK 卡炒股等无线交易。
③刷卡自助委托。这是证券营业部为在营业部大厅交易的投资者开设的委托方式，投资者可通过小键盘直接在营业部的自助委托计算机上下单。相比电话委托，其增加了可视性，委托过程、交易记录一览无余。但同样存在容易被旁人窃取密码的问题，所以投资者应保护好营业部发放的自助委托卡和交易密码。
(2)交易时间
上海证券交易所和深圳证券交易所的通常交易时间是：每周一至周五，上午(前市)9∶15至9∶25(集合竞价时间)；9∶30至11∶30(连续竞价时间)，下午(后市)13∶00至15∶00(连续竞价时间)；双休日和证交所公布的休市日休市。与交易时间相对应，投资者下达委托的时间通常为每个交易日的9∶00至15∶00。
(3)整数交易单位
股票的交易单位为“股”，100股为1手，委托买入数量必须为100股或其整数倍；基金的交易单位为“份”，100份为1手，委托买入数量必须为100份或其整数倍；国债现券和可转换债券的交易单位为“手”，1000元面额为1手，委托买入数量必须为1手或其整数倍。
(4)零股交易
投资者手中有时候会握有不足一手(100股)的零星股票，其原因大都为委托时未全部成交。例如，购买5000股，却因为股价涨升较快，仅成交4880股即已升至委托价位之上，并且当天再也没有回到委托价位或以下，其中的80股即成为零股；再如卖出5000股股票时，挂单后股价仅一度达到委托价位而成交4880股，余下120股中的20股即成为不足一手的零股；另外如某股票10送3股或配3股，而投资者原先的持股仅500股，所送配150股中的50股也就成了零股。投资者如果不采取较好交易方法，不仅操作起来会觉得很麻烦，甚至可能会得不偿失。
根据规定，现在深、沪两市的零股均可在交易时间内随时卖出，但须一次性委托申卖，不能分次卖(未完全成交时例外)，同时申买委托必须是整手(100股的整数倍)，不可挂单买进零股，否则将成为无效委托而被拒绝。例如，投资者目前手中持有4880股某股票，既可将4880股一次性卖出，也可将其中的整数部分一次或分次卖出，再卖出零股，或将零股与部分整数股一起卖出，如卖出380股、580等，但不可将其中的80股零股拆零卖出或将其分拆后与整数部分一起卖出，如仅卖出60股或分次卖出1840股、3040股等。
(5)报价档位
价格档位的规定，是指委托价格所应遵循的最小变动单位。
深市价格变化档位为：A股、债券、基金为0.01元；B股为0.01港元，国债回购为0.01%。深市A股和债券的申报价格最小变动单位为0.01元人民币；基金的申报价格最小变动单位为0.001元人民币；债券回购为0.01元人民币。
B股价格最小变化档位为：深圳证券交易所为0.01港元，上海证券交易所为0.001美元。
(6)委托撤单
在委托未成交之前，投资者有权变更或撤销委托。而变更委托，视同重新办理委托，即必须先撤销前一笔委托后重新申报。需要注意的是，按照交易所的交易规则，新股申购是不能撤单的，所以多数营业部的计算机委托系统对于有效的新股认购委托的撤单是自动予以拒绝的，但也有部分营业部的委托系统没有做这样的设置。投资者可能从自助委托系统中看到撤单成功，但交易所实际上并没有撤销该笔委托。
3)竞价成交
证券交易一般采用计算机集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次集中撮合的竞价方式；连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
竞价必须遵循价格优先、时间优先的原则。价格优先是指较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报；时间优先是指买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。
此外，集合竞价时间：上午9∶15至9∶25；连续竞价时间：上午9∶30至11∶30，下午1∶00至3∶00。
4)清算、交割
一笔股票买卖交易成功后，并不意味着交易行为的结束，买卖双方还必须履行银货两讫的手续，即一方面进行清算，一方面要进行交割。股票清算业务，主要是指在每个营业日中每个证券经营机构成交的股票数量与价款分别予以轧抵，对股票和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。在股票交易过程中，当买卖双方达成交易后应在事先约定的时间内履行合约，买方需交付一定款项获得所购股票，卖方需交付一定股票获得相应价款，这一钱货两清的过程称为交割。
清算与交割最根本的区别在于：清算是对应收应付证券及价款的轧抵计算，其结果是确定应收应付净额，而并不发生财产实际转移；交割是对应收应付净额(包括证券与价款)的交收，发生财产实际转移(虽然有时不是实物形式)；从处理单位来看，清算一般以同一清算期内证券经营机构的每个交易席位作为一个清算单位，即每个营业日对证券经营机构的每个交易席位作一次清算；如果该证券经营机构拥有多个席位，则由证券经营机构再将相应席位清算数据汇总后同结算公司集中办理交割事宜。
我国证券交易都是采取经纪制，各证券公司都汇集了投资者的当天所有买卖委托，证券公司不仅要和投资者进行单独结算，还要和证券交易所进行资金和股票的清算与交割。这就决定了需要两重清算交割的过程，也需要有一定的清算交割期限。
目前，两市交易所对A股股票、基金实行“T+1”(T代表交易日当天)交割制度，即在委托买卖的次日(第二个交易日)进行交割。对B股股票，则实“T+3”交易制度，即在委托买卖后(含委托日)的第四个交易日进行交割。
在实行股票无纸化情况下，股票的交易具体表现为计算机自动交易、自动交割清算、自动过户的过程。买卖股票的依据就是买卖双方在各自开户的证券营业部开立的资金账户和股票账户。买入股票者在办理委托时就必须在资金账户中存入足够的资金，在清算、交割时营业部将从其资金账户中划出相当于买入证券的价款和相应的佣金、印花税、过户费等交易费用，并在其股票账户和证券交易所的股东数据库中增加买入股票的数量；卖出股票则正好相反。
完成了清算、交割后，就是股票交易的最后一个步骤——“股票过户”。证券交易所的股东数据库和投资者股票账户上的股票增减就是所谓的股票过户，只要交易过户后整个股票交易的过程就算完成了。
除了交易过户外，还有一种股票非交易过户。这是指符合法律规定和程序的因继承、赠与、财产分割或法院判决等原因而发生的股票、基金等记名证券的权利变更。得到这些记名证券的人必须凭法院、公证机关等权威机构出具的证明和自己的身份证明到办理指定交易的证券营业部申请办理。作为财产转让来讲，股权的过户属于印花税的课征对象，所以办理非交易过户也应根据受让总数按当天收盘价缴纳规定的印花税。
