在1921~1929年的牛市行情中，美国钢铁既是一只早期的领涨股，也是一只后期的领涨股。从1921~1929年的这八年里，它有过三次重要的股价向上波动行情，或者说三次重要的牛市行情。1921年6月，该股的低点是71美元，同年股价的高点为86美元。1921年7月到8月，该股股价的波动区间仅有4个点，显示它在进行充分的蓄势。6月过后的每个月，该股的底部和顶部都在不断抬高。1922年1月，股价突破了1921年的高点86美元，后市看涨。1922年10月，美钢在111美元见到了第一个顶部，随后回调到100美元。1923年3月，股价反弹到109美元。因为这个价位没能达到1922年10月的顶部，是个卖空的信号。该股的大趋势掉头向下，1923年7月股价跌到了86美元，这个低点与前一低点在同一价位，说明股价在这里得到很好的支撑，接下来该股在这个价位横盘了四个月，表明其正在进行充分的蓄势。这是应该买入的时机，止损单设在83美元。1923年11月，该股的趋势反身向上，1924年2月股价在109美元见顶，这个价位与1923年3月的顶部刚好持平。这里应该去卖空股票，止损单可设在112美元。1924年5月和6月，该股均在95美元见底。其周高低点示意图和日高低点示意图都显示该股在这个价位进行蓄势和筑底。1924年7月，其趋势又开始上行，8月股价在111美元见顶，这个价位曾是1923年3月的高点。随后出现了一次小的回调，1924年10月该股下跌到105美元，11月股价突破了112美元。这是一个应该加仓买入的点位，后市股价还会上涨。1925年1月，该股的高点为129美元。在这个价位附近出现很强的卖盘，3月美钢跌到了113美元的低点；4月，该股在同一价位见底。5月和6月，底部抬高了1个点，显示出这里有很好的支撑。
7月，该股重拾升势，1925年11月股价在139美元见顶，这是该股的历史最高价，比1917年的高点高出了3个点。这是一个后市看多的信号，但是获利的卖盘止住了其继续上攻的脚步，该股在这个价位附近进行了三个月的派发，1926年4月，股价最后跌到了115美元。在这里该股展开了充分的蓄势，6月趋势又反身向上，接下来又是一波快速的上涨。股价突破140美元就是该股应该加仓买入的时机。
1926年8月，该股在159美元见顶。这是一个尖顶，同时伴随着成交量的放大，随后该股出现了迅速下跌。1926年10月，股价在134美元见底。这里的买盘比较踊跃，该股的趋势再次上行。1926年11月，该股宣布了40%的分红方案，老股在1927年5月上涨到176美元。1926年12月，新股的开盘价为117美元。1927年1月，股价下跌到111.25美元。这里显然是一个支撑位，因为该股1925年3月和4月的低点均在113美元。接下来，该股在这个价位附近进行了三个月的蓄势整理，1927年3月股价在161美元见顶。但是这个高点没能达到早期顶部上方3个点的价位，是个卖空的信号。随后该股有一次快速下跌，10月该股在129美元见底。这次回调只维持了一个月，在下一个月，股价的底部开始有所抬高。1927年12月，股价在159美元见顶，这又是一个卖空的价位。接下来，股价回调到138美元，1928年4月又反弹到154美元，但是并没有突破1927年12月的顶部，应该再次做空。1928年6月，股价下跌到133美元，这个底部比1927年10月的低点高出了3个点以上，是个强势的信号。随后该股出现迅速反弹，8月其趋势也挑头向上。
1928年11月，股价突破了154至155美元一带的顶部，继续上涨到了172美元的高点；12月，该股下跌到150美元。这是一次急速的下挫，接下来，股价又开始快速上涨。1929年1月，股价在192美元见顶。2月，该股又回调到169美元。3月的高点是193美元，仅比1月和2月的高点高出了1个点，这是遇到了沉重卖盘的信号，在这个价位应该开始做空，止损单设在高点上方3个点的价位。随后股价出现下跌，1929年5月该股在162.5美元见底，在市场下跌的最后一周，交易低迷，股价震荡幅度很窄，一周的成交量只有22万股。在交易日截止到1929年6月8日的那一周，低点是165美元，高点为171美元。
在接下来的一周里，低点还维持在165美元，没有发生改变，显示该股在这个价位获得了很好的支撑，这是第二个出现底部抬高的交易周。这一周的高点为177美元，可以看出趋势向上的迹象，成交量也跟着放大，代表买盘很强。在交易日截止到7月13日的那一周，美钢突破了193美元，创出了新高。这是应该加仓买进的价位，因为成交量在放大，而且市场的交易非常活跃。在接下来的每一周，美钢的底部和顶部都在不断抬高。在交易日截止到8月10日的那一周和交易日截止到8月17日的那一周，成交量都超过了100万股。8月24日，该股在260.5美元见到了第一个顶部，这一周的成交量是80万股。随后股价迅速回调至251.5美元，一周的成交量也缩到了39.1万股。接下来该股有一次迅速反弹，1929年9月3日，股价在261.75美元见到了最后的顶部。这一高点没有站上8月24日顶部上方3个点的价位，后市看跌。就在这一周，该股快速跌到了246美元，成交量为56.1万股，比股价从260.5美元跌到251.5美元那一周的成交量多出了17万股。这就说明卖盘很重。当股价跌破251美元时，就应该抛出更多的多头仓位，因为自该股从162.5美元的低点开始上涨以来，这是股价第一次跌破周低点。1929年9月3日是美钢股价见顶的日子，成交量为12.9万股。表明这样高的价位上，该股的买盘非常弱，这是内幕人员在卖出，而买盘中有的是空头回补，有的是公众在做多买入。1929年10月3日，美钢跌到了206.5美元。随后股价出现迅速反弹，1929年10月11日，该股见到234美元的高点。这仅仅是一周的反弹，在接下来的一周，股价在沉重卖盘的打压下，见到208美元的低点。因为有些空头回补的买盘，这里有一次小幅的反弹。1929年10月29日，美钢下跌到162.5美元，当日的成交量为30.7万股。随后股价急速反弹，10月31日涨到了193.5美元，成交量为10万股，这一天股价的波动幅度为5.5个点。
接下来，该股出现下跌，11月13日美钢的股价下探到150美元。当日成交量很小，只有9.7万股，表明抛盘已经枯竭。随后该股出现迅速反弹，10月21日美钢上涨到171.5美元。12月2日，又跌到159.25美元。
接下来，该股涨到172美元，后来又突破了10月21日的高点价位。12月9日，股价在189美元见顶，成交量为35.5万股，这是自10月24日以来的最大单日成交，表明这里的卖盘很重，股价会出现回调，特别是在该股已经从底部反弹了39个点以后，更会遇到获利盘的打压。该股没能突破10月31日的顶部价位193.5美元，就是后市下跌的信号。该股进行了快速的下跌，12月23日美钢的股价跌到了156.75美元，当日成交量为11.1万股。这样小的成交量再次表明抛盘已尽，市场处在底部区域。因为这次的底部价位比11月13日的底部价位高，说明这里股价得到了很好的支撑。股价开始上涨，在日高低点示意图中，该股的趋势反身向上。1930年1月初，在周高低点示意图上，该股的趋势也反身向上。2月14日，该股的高点是189美元，成交量为15.4万股，这个高点价位与12月9日的顶部价位相同。随后该股出现回调，2月17日股价跌到184.5美元，2月18日反弹到189.5美元，成交量为12万股。因为这个高点价位没能比早期的顶部高出1个点，所以它是该股走弱的信号，接下来就有一波下跌。2月25日，该股下跌到177美元，3月1日又反弹到184美元。3月5日和6日，股价下跌到178.75美元；3月7日，该股反弹后又一次在184美元见顶；3月14日又跌到了177.75美元，股价仍保持在2月25日的低点177美元的上方。随后该股开始反弹，3月19日股价上涨到188.25美元，成交量为17.9万股。3月20日的高点是188.5美元，成交量为6.7万股。3月21日的高点是191美元，成交量为18.6万股。这是一段时间中该股的最大成交量，而且股价也突破了1929年12月9日的高点189美元和1930年2月18日的高点189.5美元，美钢已经发出在小幅回调后股价会上涨的信号。3月24日，美钢的股价达到了192.25美元，成交量为12.69万股。3月25日，该股在193.25美元见到高点，成交量为8.36万股。3月27日，股价又回调到189.5美元。由于没有跌回1929年12月9日的顶部189美元和1930年2月18日的顶部189.5美元下方，显示该股在这里获得支撑，后市有望走高。4月7日，股价涨到了198.75美元，成交量为10.6万股。4月8日，该股跌到193.25美元，成交量为11.4万股。4月10日又涨到197.875美元，成交量为10.3万股。因为股价没有突破4月7日的高点，而且又如此接近200美元这个总会有很多卖盘的整数价位，预示着调整即将出现。当股价上涨到200美元时，后市可以看多。4月3日，该股的低点是192.625美元，而4月8日的低点是193.25美元，如果该股在突破200美元之前就跌破以上这些低点价位的话，后市将看跌。
钒钢———这只股票在1921—1929年牛市行情的早期，就像是一个爬行动物，运行非常缓慢。当一只股票的股价长期处在爬行状态，但同期股价的顶部和底部却在不断抬高时，这只股票终将会上演疯狂的急速上冲行情。在空头回补和公众买盘的推动下，这些股价慢慢向上爬的股票最后总会以一个加速主升浪来收官。这样的快速上涨实际上就像是在作秀，吸引公众在接近顶部的价位买进股票。一定要记住，这些股票是在拉高出货，也不要忘记，当主力把手里的筹码卖掉后，股价就会下跌，所以一定要设止损单，当股票的趋势发生转向时，你的立场也要从做多转到做空。钒钢是1919年底脱颖而出的新股之一，1920年4月股价在97美元见顶。1924年6月，该股在20美元见底，接下来股价开始扬升，底部和顶部的价位都在不断上移。到1928年1月，股价突破了60美元。1929年2月，该股在116美元见顶。1929年11月，股价见到了37.5美元的低点。如果你在关注钢铁类股，并想从中选出最佳的个股进行介入，而且你在选股时采用了《股票行情的真谛》一书中的法则，钒钢就应该是你精选出的那一只股票。好好研究一下图14该股在1919~1930年期间的年高低点图和1924~1927年期间的月高低点图。
1929年11月，该股在37.5美元见底，又跌回到了1926年11月和1927年1月的低点价位，当时1927年1月的低点37美元是上次行情的最后一个低点价位，从这个价位上，该股掀起了一波大幅拉升行情。接下来，其交易越来越活跃，股价一路上扬，直到1929年2月在116美元见顶为止。另外一个买入该股的原因是，1929年该股的底部价位比1926年3月26日市场恐慌性下跌时的底部价位高出了8.5个点，再加上它见顶的时间是1929年2月，比美国钢铁和其他一些股票都要早得多，那些股票直到1929年8月和9月才见顶。所以，钒钢已经比其他股票提早下跌了八个月，自然也会更早反弹，并将在下一轮上涨行情中充当领涨股。之所以精选出钒钢，还有一个很充足的抄底钒钢的理由，就是它的流通盘只有30万股左右。因为流通股的数量少，股价涨起来会更容易，特别是与美国钢铁这样的流通盘超过800万股的大盘股相比，小盘股的优势就更明显了。另外一个选它的原因就是，该公司实际上垄断了钒材料的生产。
