三、资本积累率
资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，也称为股东权益增长率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为：
资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益总额×100%
其中本年所有者权益增长额＝所有者权益年末数－所有者权益年初数
资本积累率反映了企业当年所有者权益的变动水平，体现了企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力。资本积累率还反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。若该指标大于0，且指标值越高，表明企业的资本积累越多，其持续发展的能力越大；该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。
例6-26计算该公司2008年度的资本积累率。
解：资本积累率＝（7675－7200）/7200×100%＝6.60%
四、总资产增长率
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，也称总资产扩张率。
它反映企业本期资产规模的增长情况，资产的稳定增长是企业发展能力强的标志。其计算公式为：
总资产增长率＝本年总资产增长额/年初资产总额×100%
其中本年总资产增长额＝资产总额年末数－资产总额年初数
总资产增长率从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业在一定时期内资产经营规模扩张的速度越快，但过高，可能意味着包含了过高的风险。
在实际分析时，应注意考虑资产规模扩张的质和量的关系，提高资产的使用效率，使资产增长率与收益增长率相互协调，并使企业具有后续发展能力，避免资产盲目扩张。更进一步可以计算流动资产增长率、固定资产增长率和无形资产增长率，分析不同的资产构成及其变动，研究其对总资产的影响，从而更全面地把握总资产增长率变动的原因。
例6-27 计算该公司2008年度的总资产增长率。
解：总资产增长率＝（12750－11480）/11480×100%＝11.06%
五、营业利润增长率
营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。其计算公式为：
营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%
其中本年营业利润增长额＝本年营业利润总额－上年营业利润总额
例6-28 计算该公司2008年度的营业利润增长率。
解：营业利润增长率＝（2115－1460）/1460×100%＝44.86%
任务6 掌握财务综合能力的分析
一、财务综合能力分析的含义
财务分析的最终目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营管理的成果，并借以对企业经济效益的优劣作出系统、合理的评价。而事实上，仅仅测算出几项财务指标，是很难全面评价企业的财务状况和经营成果的，有时会得出自相矛盾甚至是错误的结论。只有将企业偿债能力、运营能力、获利能力及发展能力等各项指标作为一个整体，系统、全面地对企业财务状况和经营成果进行相互关联地分析，采用适当的标准进行综合性评价，才能得出正确的结论。所谓财务综合分析，就是将偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露，然后对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。
二、财务综合能力分析的特点
财务综合分析的特点，体现在其财务指标体系的要求上。一个健全、有效的综合财务指标体系必须具备以下三个基本要素。
（1）指标要素齐全适当。设置的评价指标需涵盖企业偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力等。
（2）主辅指标功能匹配。在确立偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力诸方面评价的主要指标与辅助指标的同时，进一步明晰总体结构中各项指标的主辅地位；不同范畴的主要考核指标所反映的企业经济状况、财务状况的不同侧面与不同层次的信息有机统一，能够全面而详实地揭示出企业经营理财的实绩。
（3）满足多方信息需要。要求评价指标体系既能满足企业内部管理者实施决策的需要，同时又能满足外部投资者、债权人和政府决策及实施宏观调控的要求。
三、财务综合能力分析的方法
财务综合分析的方法很多，其中应用比较广泛的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法等。
（一）杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。因最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。该体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。
在具体运用杜邦体系进行分析时，可以采用前文所述的因素分析法。即首先确定营业净利率、总资产周转率和权益乘数的基准值，然后依次代入这三个指标的实际值，分别计算分析这三个指标的变动对净资产收益率的影响程度。还可以使用因素分析法进一步分解各个指标并分析其变动的深层次原因，找出解决的方法。
（二）沃尔比重评分法
沃尔比重评分法也称财务比率综合评价法，是由亚历山大·沃尔提出的，它是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。
训练与实践
一、知识题
（一）单项选择题
1.短期 债 权 人 在 进 行 企 业 财 务 分 析 时 最 为 关 心 的 指 标 是 （ ） 。
A.资产负债率
B.总资产收益率
C.已获利息倍数
D.现金流动负债比
2.产权比率为2/5，则权益乘数为（ ）。
A.4/3
B.7/5
C.7/3
D.5/7
3.某企业库存现金3万元，银行存款98万元，短期投资45万元，待摊费用15万元，应收账款500万元，存货1000万元，流动负债1550万元。该企业的速动比率（ ）。
A.0.42
B.0.094
C.1.062
D.0.267
4.在公司财务报表中，销售成本为14万元，假定销售毛利率为30%，应收账款年末为10万元，年初数为6万元，应收账款周转次数是（ ）。
A.2
B.3.33
C.1.25
D.2.5
5.下列项目中，（ ）不属于速动资产。
A.现金
B.应收账款
C.短期投资
D.预付账款
6.在杜邦分析体系中，综合性最强的财务比率是（ ）。
A.净资产收益率
B .总资产净利率
C.总资产周转率
D.营业净利率
7.下列说法正确的是（ ）。
A.速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力
B.营运资金越多，企业的偿债能力就越强
C.流动比率越大越好
D.如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力一定较差
8.某公司2008年相关资料为：实收资本年初数6000万元，年末数8000万元；资本公积年初数1000万元（其中资本溢价800万元），年末数1200万元（其中资本溢价1000万元）；盈余公积年初数1000万元，年末数1200万元。全年实现净利润3950万元，则该公司2008年的资本收益率为（ ）。
A.44%
B .55%
C.48%
D.50%
9.某企业年初资产总额为100万元，年末资产总额为140万元，利润总额为24万元，所得税费用为8万元，利息支出为6万元，则总资产报酬率为（ ）。
A.20%
B.13.33%
C.25%
D.30%
10.下列指标中反映企业长期偿债能力的是（ ）。
A.已获利息倍数
B.营业利润率
C.净资产收益率
D.资本保值增值率
（二）多项选择题
1.影响总资产报酬率的因素有（ ）。
A.单位产品成本的高低
B.产品的售价
C.产销量
D.所得税税率
2.下列属于反映短期偿债能力的财务指标有（ ）。
A.速动比率
B.流动比率
C.现金流动负债比率
D.产权比率
3.关于已获利息倍数的说法中错误的是（ ）。
A.已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率
B.已获利息倍数计算公式分母的利息支出是指实际支出的借款利息、债券利息等
C.已获利息倍数应当小于1为好
D.已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强
4.反映企业盈利能力的财务指标有（ ）。
A.资产利润率
B.销售利润率
C.资产负债率
D.净资产收益率
5.沃尔比重评分法的基本步骤包括（ ）。
A.选择评价指标并分配权重
B.确定各指标的标准值与标准系数
C.评分并计算综合分数
D.作出决策
6.下列各项中属于企业发展能力分析指标的是（ ）。
A.资本收益率
B.资本保值增值率
C.总资产增长率
D.营业利润增长率
7.下列经济业务会影响到产权比率的有（ ）。
A.发行股票
B.建造固定资产
C.可转换债券转换为普通股
D.偿还银行借款
8.以下指标中，一般认为大于1比较好的有（ ）。
A.产权比率
B.流动比率
C.已获利息倍数
D.盈余现金保障倍数
9.关于每股收益，下列说法正确的有（ ）。
A.是指本年净利润与年末普通股股数的比值
B.是衡量上市公司盈利能力最重要的指标，它反映了普通股的获利水平
C.在分析每股收益时，公司间的比较意义很有限
D.每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益
10.根据杜邦等式可知，提高净资产收益率的途径有（ ）。
A.提高总资产周转率
B.提高营业净利率
C.提高权益乘数
D.提高资产负债率
（三）判断题
1.流动比率可以反映企业的短期偿债能力，所以企业如果流动比率较高，一定有能力支付到期的应付账款。（ ）
2.如果产权比率等于1，则资产负债率一定等于50%。（ ）
3.流动比率和速动比率越高，说明短期偿债能力越强。（ ）
4.权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ）
5.通常情况下，股票市盈率越高，表示投资者对公司的未来越看好。（ ）
6.在营业净利率、总资产周转率不变的情况下，提高资产负债率可以提高净资产收益率。（ ）
7.会计报表项目构成的趋势分析可以用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，不可以用于不同企业之间的横向比较。（ ）
8.权益乘数的高低取决于企业的资本结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。（ ）
9.计算已获利息倍数指标，其中的“利息费用”只包括计入财务费用中的利息费用而不包括计入固定资产成本的资本化利息。（ ）
10.用因素分析法时，分析的顺序先后影响分析的结果，所以一定要注意替代的顺序。（ ）
二、技能题
1.A公司营业收入860万元，营业成本688万元，应收账款年初、年末余额分别为80万元和60万元，存货年初、年末余额分别为120万元和100万元，流动资产年初、年末余额分别为250万元和230万元，计算应收账款周转次数和周转天数、存货周转次数和周转天数、流动资产周转次数和周转天数。
2.某企业2007年有关财务资料如下：年末流动比率为2.5，年末速动比率为1.2（不考虑预付账款、一年内到期的非流动资产等），存货周转率为5次。年末资产总额180万元（年初140万元），年末流动负债14万元，年末长期负债42万元（负债中只包括流动负债和长期负债两项），年初存货成本为15万元。销售收入198万元，管理费用9万元，利息费用10万元。所得税率为33%。计算下列指标：
（1）计算该企业2007年年末资产负债率；
（2）年末权益乘数；
（3）2007年总资产周转率；
（4）计算该企业2007年年末存货；
（5）销售成本；
（6）净资产收益率。
3.ABC公司是上市公司，本年利润分配表及年末股东权益的有关资料如下：
要求：
（1）计算普通股每股收益（平均股数按月进行计算）；
（2）计算市盈率、每股股利；
（3）计算每股净资产；
（4）计算净资产收益率。
4.ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：
假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。要求：
（1）定性分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；
（2）定性分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其原因；
（3）假如你是该公司的财务经理，在2008年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。
