巴菲特对于市场的波动有着自己的理解，他认为如何看待股票下跌，不同的人有不同的理解。对于大多数投资者来说，股价下跌似乎是不详地预兆，一旦出现下滑的趋势他们的神经就开始不由自主地紧张起来，于是他们就开始抛售手中的股票来获得安全感。但是当价格上涨时，他们又一反常态的精神亢奋，于是又开始不由自主地冲进股票市场抢购股票，事实上，即使日后该股票的表现良好，投资者可以获利，但是由于当初的高价购买，也已经使得他们的利润变得微不足道了。但是股价下跌在那些冷静、独具慧眼的人眼里，可是完全变了个模样，它会变得异常受欢迎，因为当它来临的时候它随身也带来了机会。此刻一场场别开生面的收购大宴就开始拉开帷幕，当宴席散去之后，接下来要上场的就是滚滚的利润。
所以在巴菲特眼里，只有那些不计较短期利益得失，而把目光投向未来的投资者才会在股票市场占有一席之地，才能够有所作为。
巴菲特认为把目光放长远也就是要把自己当成是投资企业的经营者或者是合伙人。当投资者将某企业的股票买到手里的时候，投资者应该意识到此刻的股票已经不仅仅只是代表股票本身，它更代表着该企业在未来的经营状况、盈利能力和投资回报率。也许在买入之初会有些不尽人意，但是投资者要想获得长远的利益就要耐心陪伴着这个企业慢慢成长，慢慢地将它的内在价值展现出来。就是因为有了这样的认识，所以巴菲特在投资可口可乐、《华盛顿邮报》、吉列等众多优秀的企业时，始终坚持长期持有，即便是某个企业危机重重时他也仍然坚持着与这些企业共患难的信念。他告诫那些投资者：“如果你已经对某个企业进行了投资，并且持有了相当多的股份，那么你就必须确保你自己一定不是因为只看见了该股票的短期上涨而做的决定，而是基于该企业在未来的时间的盈利能力而做的最终决策。当你拥有该公司的大部分或全部股票时，你仍然去关心它在短期内的表现，那么在很大程度上你是在进行自我折磨。”
而对于伯克希尔公司的股东，巴菲特也同样希望他们能和自己一样做到这一点。他对所有股东说：“我衷心希望各位在决定买进我们公司的股票的那一刻起，就把我们当成你们的忠实的伙伴，从此以后我们将同呼吸共命运。各位都应该明白的是，股市的短期波动在过去会有，在现在也同样存在，将来也一定会不可避免，只要世界上还存在着股票交易，它就永远不会消失，所你们根本不必为此担心，在将来的某一天你们一定会看到公司良好的盈利能力一定带来给你们丰厚的回报。只要你们能够始终做到不离不弃，持之以恒。”
这也正是这位“股神”对所有投资者的建议，忽视短期波动，购买未来，你就能战胜市场。
5．如何判断股票的盈利能力
巴菲特说：“我所看重的是公司的盈利能力，这种盈利能力是我所了解并认为可以保持的。”巴菲特之所以如此看重企业的盈利能力，原因在于良好的盈利能力决定着他的投资回报率的高低。所以巴菲特在进行投资时，总是选择那些在他看来具有持续稳定的盈利能力的企业。
但是对于大多数投资者来说，判断股票的盈利能力是一件十分困难的事。他们总是会显得无从下手、不知所措，有时即使是他们做出了判断，但是判断失误的概率也是相当高的。而由于失误所导致的损失是巨大的。那么不妨来看看巴菲特是怎么进行股票盈利能力分析的吧。巴菲特的分析是建立在三个标准之上的。它们分别是投资企业的留存收益盈利能力、权益资本盈利能力和产品盈利能力。他认为每一只股票的盈利能力都可以通过这三个标准显现出来。那么他具体是如何做的呢？
首先，他认为如果企业的留存收益的盈利能力很强，就意味着该公司的管理人员具有很强的运用新增资本的能力。他们可以对这些新增资本加以适当而且合理的利用，从而使得这些新增资本能够远远不断的创造利润，这对于投资者来说是至关重要的。那么留存收益具体是指什么呢？巴菲特对此做出了解释，在他看来，留存收益指的就是股东用得到的利润重新投入到公司中，以求获得更多的投资回报。
通常情况下，公司用于创造利润的资本主要由两个方面构成，分别是公司在以往的经营过程中所积累的资本和公司股东的留存收益所形成的资本。巴菲特认为，公司股票目前的市场价格是源于该公司在过去所创造出来的资本，这对于投资者来说没无多大意义。因为投资者购买股票的目的是为了能够从公司在未来所创造出的价值中获得利润，而公司未来市值的增长则主要取决于企业的留存收益创造价值的能力。这就对公司管理人员提出了更高的要求。他曾经说过：“如果投资企业的管理层没有利用股东的留存收益创造价值的能力，那么我将不会把这个企业列为我的投资范围之列。”可见巴菲特对管理人员的留存收益盈利能力看得是多么的重要。他一个合格的公司管理层的最重要的标志就是他们能够为投资者带来长久的利益回报。如果管理者不能用留存收益创造出与其相符的市场价值，那么就说明这些管理者是不称职的。所以，每当巴菲特在对投资公司进行考察时，首先要做的就是对该企业的留存收益在未来的盈利情况进行详细研究和精密的预测，如果结果使他相信投资企业确实具有很强的留存收益盈利能力时，他才会考虑对该对公司进行投资。
而巴菲特在考察企业的留存收益能力的同时，也会对企业的权益资本盈利能力进行研究。所谓权益资本收益率即净资产收益率（净利润枥有者权益总额）。巴菲特讨厌负债很高的公司，因为这样会影响权益资本的收益率。如果目标企业没有负债或负债很少，就说明公司具有很强的利用现有资本盈利的能力。这就说明公司的权益资本收益率很高。
大多数投资者都会把每只股票的收益水平作为衡量一家企业经营管理业绩的最佳标准，这在巴菲特看来是不合理的。他认为企业的权益资本收益率才是衡量一个企业经营业绩好坏的标尺。巴菲特曾经对他的合伙人说：“我宁愿要一个收益率为15％的资本规模1000万美元的中小企业，也不愿要一个收益率为5％的资本规模1亿美元的大企业。”因为只有公司具有较高的股东权益收益才能最终给投资者带来丰厚的利益回报。需要指出的是，巴菲特所进行的投资基本上都属于长期投资，所以他关心是始终是企业在未来很长一段时间里的权益收益情况。因此他在分析投资企业目前的获利能力的同时，还要了解投资公司的经营策略是否会为公司在未来创造出巨大的利润，从而给股东带来较高的投资回报率。纵观巴菲特的所进行的每一项投资，他所投资的企业基本上都是一些具有长期获利能力的企业，它们都能够为股东创造出巨大的长期权益资本收益。
所以巴菲特几十年来始终坚持把对目标企业的盈利能力的分析作为他工作的重中之重。因为在他眼里，也许一个企业当前能够创造出很高的利润，但是如果它缺乏长期的盈利能力，那么它就不应该成为投资者的投资对象。
最后一个要引起巴菲特注意的是，企业产品的盈利能力。大多数的投资者都认为只要企业的营业收入很高，那么就说明它的产品盈利能力很强。但是巴菲特却提出了相反的观点，在巴菲特看来，如果企业的营业收入不能够使企业的利润增加，那么对于公司来说，即便它的营业收入很高，也是没有任何价值的。所以明智的投资者都不会选择这样的企业进行投资。
和大多数投资者不同的是，巴菲特对于企业产品盈利能力的考察并不是出于和那些上市公司的产品进行对比的结果，而是基于和本行业其他竞争对手的产品进行的比较。他认为只有在和本行业内的其他产品的对比中才能反应出该企业的产品是否具有较高的盈利能力。
而巴菲特之所以钟情于那些优秀的公司的原因就在于，这些公司的产品总是能推陈出新，能够在激烈的市场竞争中始终保持持久的竞争优势。再加上公司相对较低的成本费用，使得它们的产品的盈利能力总是要远远高于那些平庸的企业。
所以，当大多数投资者都把目光投向营业额或利润总额时，巴菲特却关注的是企业产品的利润率。因为在他看来，利润率可以反应出每一单位的营业收入所含有的营业利润的数额。如果把不同年份的利润率进行对比，那么就可以清楚的知道投资企业是否真正具有超强的产品盈利能力。从而避免一些表面现象所欺骗。
所以巴菲特提醒所有投资者，在考察一个企业的产品盈利能力时，利润率才是最可靠的工具，只有通过它投资者才可以获得真实可靠的信息，使自己最终做出正确的判断。
6．坚持投资原则是成功的保障
巴菲特曾经说过：“我不会轻易放弃我已经非常熟悉的投资方法，尽管这一点很难做到，但是我将矢志不渝，因为它意味着我不会错过众多投资获利的机会。”
在风险丛生的股票市场上，几乎每一分每一秒都会有人面临失败的窘境。在他们眼里，股票市场就是风险的代名词。它飘忽不定、变幻莫测，纵使使尽浑身解数，也难逃失败的厄运。他们痛苦而又无奈。这不得不让人去思考究竟是股票市场所固有的特性惹的祸还是由于投资者自身的原因所致？
此时如果想一想“股神”巴菲特，那么所有迷惑的人们就会茅塞顿开。必须承认的是股票市场的不可预测性和不稳定性确实会给众多投资者造成障碍，使他们在每一次进入股票市场时都心惊胆战，力不从心。但是为何巴菲特会在这个充满变数的股票市场上屡战屡胜？同样是在股票市场上进行股票交易，巴菲特却总是显得那么气定神闲、胸有成竹呢？其实在一起都源于他对他所独有的投资原则的坚守。这些投资原则是巴菲特在他近半个世纪的投资生涯中总结出来的。在这几十年的时间里，这些投资原则时刻与巴菲特相伴而行，它们使得巴菲特经受住了众多大风大浪的洗礼，为巴菲特指明了方向，铺平了道路，从而成就了巴菲特那举世瞩目的辉煌。
还是让我们来回顾一下巴菲特的投资历史吧。从中我们可以深刻体会到巴菲特始终坚守他的投资原则的真正意义所在。长期持有是巴菲特的众多投资原则之一，并且占据着举足轻重的地位。巴菲特对这一原则的坚守足以让人们感到震惊。在1989年巴菲特做出了一个重要的投资决定，那就是投资吉列公司。当时巴菲特投入了7亿美元买下了该公司大约9000万股的股票。需要注意的是，此时的吉列正在面临其竞争对手的恶意收购，这让巴菲特这个大胆的行为遭受到了前所未有的质疑。他们认为巴菲特一定会为他的行为付出惨痛的代价。但是巴菲特却对迎面扑来的质疑声无动于衷，而更令他们震惊的是，巴菲特不但没有悬崖勒马，反而铤而走险，一直持有该公司的股票达到了近17年。在这期间，巴菲特曾经经历了吉列公司的股价大幅下跌的困境，但是巴菲特的态度并没有因此而有丝毫的改变，当大多数的股东都疯狂抛售股票时，他显得异常平静，最终在此起彼伏的批判声中，他获得了最后的成功。
拒绝短线操作是巴菲特的另一个投资原则。发生在上个世纪末的那场网络科技股的风暴，至今还使很多投资者心有余悸。原因在于他们都是那场股灾的受害者。面对网络科技股的猛然上涨的巨大诱惑，他们再也按捺不住内心的欲望，于是便纷纷地跳进了疯狂抢购的浪潮中。当波涛汹涌的大海恢复了往日的平静的时候，他们已经被折磨的叫苦不迭、体无完肤了。而此时只有巴菲特一个站在岸边，悠闲地散着步。此时众多疑惑的目光开始投向巴菲特。其实这样的后果在巴菲特看来是实属必然的。网络科技股正是利用了投资者好奇的心理和贪婪的本性，才会把所有踏入其中的投资者牢牢困住。短暂的繁荣背后蕴藏着让人无法躲避的危险。而这对于热衷于短期利益的投资者来说，就像是酝酿已久的毒药，只等投资者喝下。所以始终坚守自己投资原则的巴菲特却永远不会成为这杯毒药的品尝者。
巴菲特始终认为坚守投资原则是他获得成功的重要因素之一。在巴菲特看来，投资原则是投资者投资理论体系中最根本的东西，如果投资者随意更改，那么投资者就永远不会形成自己的投资风格，而一旦股市出现重大波动时，这些投资者往往就会面临巨大损失。
巴菲特的投资原则有很多，比如说投资优秀的企业，要成为一名企业经营者，掌握正确的市场规律，利用市场的非理性，把鸡蛋放在一个篮子里的组合原则以及分析企业的盈利能力等等。这些投资原则都是他在长期的投资过程中一点一滴总结出来的。
尽管几十年过去了，但巴菲特对于这些投资原则的坚守，虽然他的做法令很多人感到他似乎有些太过自我，却丝毫没有任何改变。甚至当时有人对他提出善意的劝告时，他只是礼貌的微笑，但却从未见他有任何的动摇。他说：“我认为自己的投资原则没有过时，我不想随便改变自己的投资理念。”
所以巴菲特建议所有投资者，不要被股市的波动牵着鼻子走，不要因为外界环境的变化而轻易地改变自己的投资原则，更不要被他人的言论所左右，而变得摇摆不定、盲目从众。只有这样才能最终获得成功。
7．趁股价大跌时投资
巴菲特曾说过：“巨大的投资机会来自于优秀公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误地低估。当他们需要进行手术治疗时，我们就买入。”
巴菲特的老师格雷厄姆的理论是，当某企业因为某些原因而陷入困境时，由于那些热衷于短线操作的投资者从中兴风作浪，从而使得该企业的股价会大幅下跌。虽然这对于企业管理者来说无疑是火上浇油，但对于独具慧眼的投资者来说，将会是投资获利的大好时机。但是需要强调的是，这只是针对独具慧眼的投资者来说的。
因为对于一般的投资者来说，似乎并不具备这样的素质，当股票市场出现价格下跌时，他们首先想到不是机会，而是恐惧。此时的他们茫然不知所措，然而就是因为他们的犹豫不决，导致赚钱的机遇一个接一个的溜走。
