有人认为我国的证券投资基金目前仍以契约封闭型为主。他们用实证分析方法分析了封闭式基金在二级市场炒作的投机性使基金价格偏离其价值而给投资者带来风险，从而证明发展开放式基金的迫切性。另有人也提出了“监管部门应完善基金投资集中度和投资组合等信息的披露、建立封闭式基金的开放式转换机制以及降低基金的收益调节操纵”等建议，但还有人认为“封转开”存在许多的因素限制，建议封闭式基金应寻找自己的发展空间。
三、中国基金发展启示
我国开放式基金与封闭式基金并存，在实证研究时，将开放式基金与封闭式基金的数据放在一个样本数据库中，是不正确的，因为它们的投资组合和成本是不同的，需调整。其次数据样本有偏差。大多数研究选取的数据只是基金数据中的一部分，由于数据样本的不足，研究的深度并没有达到国外的研究水平。
（一）基金业绩评价方法众多且有些很复杂，许多方法和研究结论饱受争议，但实践中应用的方法却相对简单。在实务方面，投资者导向是一种非常重要的因素，方法的生命力不在于其多么复杂，而在于科学但简单实用，能够为当前投资者所理解和接受，Morningstar的成功很能说明问题。（二）许多方法通常有许多假设前提和统计检验条件，只有符合特定框架和条件下分析和结果才是有效的，如果在计算指标时忽略这些前提和条件，算出数据就排序，可能具有很大的误导性或很难令人信服。
（三）选择市场基准进行基金业绩评价有利有弊。Morningstar进行基金评价时抛开市场基准，选择无基准风险调整后收益指标进行星级评定，只将一些现代投资组合理论统计指标作为参考指标，是有其深虑的。
（四）在市场风格和基金风格不明显或投资者群体尚不理解风格投资重要性的情况下，硬要划分基金风格进行业绩评价可能会出现削足适履的效果，但从长期看，随着投资者群体的成熟和市场的不断完善，管理层引导基金建立投资风格是完全必要的。
以上研究分析对我们一些启示：第一，目前针对大众投资者的基金评价体系，应借鉴Morningstar的经验，以简单为主，重在持续性和公开性。第二，由于研究者掌握信息的充分性和理论认知程度的差异，可建立针对一般投资者的、机构投资者和基金公司等不同层次的基金评价体系，满足不同投资者的需要。第三，由于封闭式和开放式基金特征的差异，当前基金可按照这两类进行评价。
四、基金作用展望
中国投资基金的历史性机遇已经来到。这不仅因为国务院已于1997年11月批准了《证券投资基金管理暂行办法》，而且我国宏观调控目标已经达到，国民经济进入平稳发展的轨道。这一切为我国投资基金的发展打下了良好的基础。
（一）我国社会主义市场经济体制的建立，为投资基金的发展创造了根本性的条件。近年来，我国资本市场得到了迅速的发展。证券品种日益增多，不仅有国库券、国家重点建设债券、金融债券。股票，还有新兴的认股权证券（宝安权证）、金融期货等品种。同时，我国证券市场建设也日益走上法制化、规范化和专业化轨道。上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，为各类证券的上市交易提供了场所；根据实际需要，国务院和中国证监会颁布了股票发行与交易、证券从业人员资格等方面的法规；建立了由中国人民银行金融管理司负责证券中介机构设立的审批，中国证监会根据授权拟订有关证券市场的管理规则，并进行日常的监管工作，形成了证券市场宏观监管的框架；在实践中我国已拥有一批证券中介机构和从事证券交易的专门人才。这一切，为我国投资基金的发展提供了基本的外部环境。
（二）我国现代企业制度的逐步建立，为基金的发展提供了广阔空间。1994年7月1日，《公司法》的颁布和实施是中国现代企业制度正式建立的标志，在此以前成立的各种类型的公司都将依据《公司法》逐步进行清理和规范，在此以后成立的有限责任公司和股份有限公司将按《公司法》逐步规范和完善。我国现代企业制度的建立，将会有一大批企业进行资产重组和资本扩大，必然对资本市场提出更大的直接融资的需求，证券市场的进一步扩容是势在必行的事。相反，如果企业的资产重组和资本扩大依靠间接融资，大量向银行贷款是不现实的，大量资本性贷款无疑使银行的经营风险增大。企业通过证券市场进行直接融资，不仅融资的潜力较大，而且通过证券市场可以优化资源配置。证券市场的进一步扩大为投资基金的证券组合提供了足够的空间。
（三）我国资本市场的存在和发展，为证券投资基金的发展和资产运用创造了客观的条件。从发达国家的经验来看，资本市场特别是证券市场大发展时期，同时也是投资基金迅速发展的时期。投资基金是支持证券市场发展的重要资金来源，也是资本市场上股票和债券（包括国债、金融债券、企业债券等各类债券）的最大买主。我国证券市场价格波动频繁，波动幅度大，证券投资带有很浓厚的投机气氛，关键在于缺乏一定数量的、资金规模大而又相对稳定的投资基金的支撑。在证券市场中，投资者的投资需求不是均质的，而是存在很大差异的。证券投资基金则根据不同投资者群体的需求，制定适合于某一投资者群体的风险偏好程度的、投资目标相对稳定的投资章程。因此投资基金在市场的投资将根据一定规则，其中一些以投资（而非投机）为目标的基金，将成为证券市场的稳定力量。
具有一定规模的证券市场，也是投资基金资产运用的最基本条件。例如，现代派投资家彼得·林奇主管全美最大的共同基金之一———麦哲伦基金，其规模达100亿美元，分别投资于1400家公司。林奇每天要卖掉5000万美元的股票，又要买进5000万美元股票。试想，如果没有一个规模巨大的证券市场，麦哲伦基金如何进行资产运作。何况，美国的共同基金不止麦哲伦一家。我国的证券市场虽然不能和美国的那样，但是迅速扩大的证券市场为我国投资基金的发展创造了良好的条件。
