银行为控制信贷风险，通常情况下，对贷款企业的财务指标提出若干限制性要求，若违反与银行签订的以会计数据为基础的债务契约，企业将面临许多严重的经济后果。如果由于某项指标不符合银行的要求，银行就可能抬高利率、追加抵（质）押品、提高信用担保条件、提前收回贷款等。所有这些，都会造成企业借款成本的增加。
会计数字具有重大的经济后果，基于对成本或争取信贷资金的考虑，企业就会滥用会计准则、方法，进行报表粉饰，人为地粉饰出良好的评价指标，以显示企业“良好”的经营状况。
信贷人员在分析财务报表时，一定要持谨慎怀疑的态度来看待。
财务报表反映会计数据结果，但报表分析很难判断数据结果的好与坏。
比如，在进行财务杠杆比率分析时，客户的负债所有者权益的比率是11∶1，这个比率对银行来说，风险较小，是个能让人放心的比率。但财务报表不能反映同行业中同等规模企业的经营状况，如果恰遇这家企业拥有性价比高、品质好的产品进入到市场竞争，此时，这个杠杆比率未必就意味着它仍然能保持盈利或生存下去，未必就没有风险。
当刘春花把财务报表分析五个方面的局限性说完后，大雄觉得浑身像被冷水浇了一遍，顿时对财务报表也不再那么迷信了。
大雄笑着对刘春花说：“刘姐，我知道了。就是说财务报表不是万能的，当看到它穿着华丽的‘外套’来到身边时，一定要使劲捂住自己的‘钱袋子’，多看看、多听听、多问问，以保证‘钱袋子’的安全。”
大雄的幽默，让在场的人哄堂大笑。
刘春花说：“但同时，你也要记住，尽管财务分析是有局限性的，但财务报表分析是信贷人员用来评估信贷风险的一种工具，它在帮助信贷人员预测和控制风险上仍然担当着重要角色。”
此时，美丽也补充道：“就是因为财务报表分析的局限性，所以我们在分析报表之前，才要尽职调查企业的真实情况，同时分析行业发展情况和整个政策环境等，由此才能更好地预测企业未来的经济走势，从而正确做出信贷决策。”
大家你一言我一语，说着对财务报表分析的看法。
了解企业的资产转换循环
刘春花说：“说到尽职调查，我认为有必要说说企业的资产转换循环。由于财务报表缺乏可信性，在财务分析之前，必须了解企业的资产转换循环。”
“资产转换循环？没听说过呀！”大雄摸摸后脑勺说道。
“资产，你知道的啊，就是企业所拥有的、能够给企业带来效益的、可货币计量的资源。所谓资产转换循环就是将资产转换成现金的过程，即购进原材料或产品、生产产品或产品加工、产品管理、产品销售或提供服务、从客户那里收取现金。”
“哦，这样啊。刘姐，你快给我们讲讲吧。”大雄一听原来如此，高兴地说。因为大雄还有个小小的梦想，想自己开一家小小的书吧，但就是不知道如何去运作它。
刘春花故作神秘地笑着说：“一旦你掌握了企业的资产转换循环后，用处大大的。”
大雄迫不及待地说：“刘姐，你就不要卖关子了，都有哪些用处呀？”
刘春花详细地解释了一下：通过资产转换循环，我们可以：
知道企业在哪个环节以及为什么需要向银行借款；知道企业将在什么时候用什么方式来归还借款；辨别企业借款的目的和理由；对企业的财务报表有一个更全面深入的了解和认识；掌握资产转换循环的每一个步骤在财务报表中的反映；了解循环过程中每一步骤的主要风险所在及控制措施。
大雄心想，照刘姐这么说，如果把企业的资产转换循环过程搞清楚了，好多事情就迎刃而解了。“恐怕没这么简单吧？”大雄嘀嘀咕咕道。
刘春花看出了大雄的疑惑，说道：“企业的生产经营过程很复杂，但每个企业的资产转换循环都有两个组成要素——经营循环和资本投资循环。”
经营循环包括企业日常的经营业务：生产、销售、资金的回笼。
大雄试着问刘春花：“刘姐，比方说，我要开一家书吧，我的经营循环就是购买图书、提供借阅服务、出售借阅书籍、收取费用，对不对？”
“对呀。你对开书吧感兴趣呀？到时候如果需要钱，就找我们借款好啦！”
刘春花对大雄开了句玩笑。看到大雄有点脸红，刘春花就把话题又转到经营循环上，“言归正传，后面我们就要对凤凰茶业有限公司进行财务分析了，我们还是先来了解经营循环。”
循环环节不同，活动内容差异大
刘春花说：“任何一个企业的主要经营环节都包括以下五个方面。”
原材料采购，如鲜茶叶采购；支付货款（现金流出），生产或存储产品以供销售，如制茶叶和存储茶叶；销售和运输，如凤凰茶业有限公司的“专卖店+经销商”形式销售；记录应收账款；收回应收账款，现金流入。
采购和销售之间的时段称为持有期；销售和收款之间的时段称为收款期；采购和付款之间的时段称为付款期。
“刘姐，各行业的经营活动内容都不同，这些行业在各循环环节的活动内容都有哪些差异呢？”大雄接触的企业少之又少，因此特别希望刘春花能把其他主要行业经营活动给自己恶补一下。
“差异是很大的。我给你讲几个行业的情况，其他的你自己去翻阅相关资料了解。作为一名信贷人员，掌握不同行业的经营活动内容是一门必修的课程。”
刘春花说完后，很耐心地讲了几个主要行业的经营循环内容。
刘春花边讲边喝水，杯里的水很快就喝完了，大雄看见后赶紧跑过去给刘春花续水，回来后很感激地对刘春花说：“刘姐，我终于明白企业的经营循环了，你刚才说的各个期间又包含啥意思呢？”
刘春花看了一眼大雄，又喝了一口水，说道：“我刚刚说的持有期、收款期、付款期之间的关系反映企业的财务状况。”
货物持有期的财务反映
如果凤凰茶业有限公司采购鲜茶叶时直接付款，发完货并完成销售时直接收款，那么公司收款期和付款期为0天，但由于公司有一个茶叶加工的过程，持有期通常为两个月左右，也就是说公司为采购鲜茶叶支付现金后等待两个月左右才能收回现金。此时，公司必须有足够的现金支付这两个月的经营支出。
“美丽姐说过，凤凰茶业有限公司今年将大量进行出口茶叶的加工，增加黑茶和药茶品种。这样的话，平均持有期就有可能远远超过两个月了？”大雄说完后，发现美丽不知道什么时候不在身边了。
“那是肯定的。公司在售出茶叶前收不回现金，还得支付每日的经营费用。
由于有大量采购，销售一时半会儿收不回，现金流入减慢，平均持有期延长，最终导致公司产生融资的需求而向银行借款。公司的这项决策会显著影响资产负债表。”刘春花回应道。
大雄终于明白了经营循环中这两个环节对应财务报表中两个科目：应付账款和存货的反映。以后看财务报表时，看到这两个科目，就知道它们与原材料的购买、生产、存储有关。大雄瞪大眼睛看着刘春花，期待她继续讲下去。
收款期的财务反映
刘春花看到大雄对这个话题很感兴趣，自己讲起来也更带劲。
“收款期就是客户收到货款的时期。现在行业竞争十分激烈，如果竞争对手给他的客户60天付款的信用期限，那凤凰茶业有限公司为了能在市场中立足，也会给出60天甚至长于60天的信用期限，比如75天。如果所有的客户都取得了信用期限，那对公司的经营影响如下：
由于赊销从0增长到100%，收款期就会增加75天，经营周期将从60天增加到135天。此时，就需要借款支付这额外增加75天的费用。
收款期的财务反映在应收账款等科目中。收款期延长，应收账款余额相对于赊销会相应增加。”
大雄问：“刘姐，一般情况下收到货款后就开始支付到期的应付账款吗？”
刘春花回答说：“实际情况是企业的经营是一个持续不断的过程，账户上的现金一直或多或少都有。应付账款更多是信用期到期时，在应收账款回收之前，以账户上的现金支付的。而应收账款的收回，可以补充应付账款到期支付的金额。”
看到大雄暂时没什么问题，刘春花又接着讲付款期的财务反映。
付款期的财务反映付款期就是原材料采购与支付供应商货款的时期。听到这里，大雄笑着插话说：“看来受持有期、付款期和收款期影响的财务报表主要账面是应收账款、库存、应付账款和预提费用。”
刘春花面带微笑答复：“作为信贷人员，检查、分析财务报表的根据就是分析企业经营循环的三个期间所带来的财务变化。我们再看看供应商对凤凰茶业有限公司的信用政策。”
如果供应商为了扩大业务，允许凤凰茶业有限公司30天后付款。这个政策影响了公司的资金情况和现金流量的时间性差异。在没有信用政策时，凤凰茶业有限公司只能支付现金，这时现金流量时期性差异为135天。但有了30天的信用后，时间性差异减少为105天。
持有期：+60天，现金流量时间差异为60天。
收款期：+75天，现金流量时间差异为135天。
付款期：—30天，现金流量时间差异为105天。
从这个图可以看出，应收账款的增加可以导致现金流量时间性差异减少。
大雄完全不懂什么是现金流量时间性差异，对着刘春花皱着眉摇了摇头。
什么是现金流量时间性差异
