上市：打造共同事业
在中国，对企业家最有刺激性、最富魅力因而也令他们全力以赴去做的事情是什么？相信“上市”会是许多人共同的选择。如果再问一句，上市的目的和动机是什么？相信回答就会多种多样，千差万别了。甚至有人在上市敲钟前的致辞中提到自己的上市目的，之后也未必当真去做，或者根本就没想去做，只是堂而皇之的应景之言而已。
上市的目的和动机也许说起来就是几句话，然而恰恰正是这几句话，让上市后的许多公司在发展结果上显出差距，甚至是天壤之别。那句“动机决定行为，行为决定结果”一再被证明是正确的。
苏宁上市为什么
进入21世纪，家电连锁零售业可能是中国发展最快的行业之一。有资料显示，从2000年至2004年，中国前7名的家电零售连锁企业年平均增长率高达172%。
苏宁以1999年12月26日位居南京核心商圈的苏宁新街口总部店的开业为标志，展开了全国性的大规模连锁经营建设。几乎同时，从2000年开始，苏宁筹备上市。2001年6月，苏宁完成股份制改造，更名成立“苏宁电器连锁集团股份有限公司”，股本总额6 816万元。2001年11月，得到国家证监会批复进入上市辅导期，2004年7月21日，苏宁在深交所挂牌上市，完成了苏宁发展史上具有里程碑意义的跨越。
苏宁为什么上市？
解决大规模连锁扩张所需要的资金问题自然是上市的直接目的，因为完全靠自我资金积累或者依靠传统的银行借贷方式，是难以支撑连锁企业快速发展的。但张近东对苏宁的上市有着自己的考虑。
张近东的三大目的
目睹了国内许多企业，或是通过上市顺利地加速发展，或是上市前口袋空空，上市后口袋满了，但脑袋空空，不知做什么，上市获得的资源很快被消耗殆尽，张近东经常问自己、问身边的人：我们上市究竟是为了什么？仅仅是钱吗？有比钱更重的东西吗？
目的之一 外部监督是企业最有效的管控机制
中国民营企业普遍做不大，有一些企业虽大，但大而不强，而且“风光不过三五年”、“火箭式上升、雪崩式坍塌”的企业成长悲剧一再上演。张近东经常想：难道这就是中国民营企业不可避免的宿命？中国企业怎样才能够实现持续成长？在自然界，再高的山峰也不会崩塌，只有松动的积雪才会发生雪崩。企业发生雪崩式坍塌，肯定是内部管控出现了问题，管理基础不够牢固。
企业经营要靠制度靠流程，这是最基本的管理秩序。对民营企业来说，企业是创始人一手创建的，制度流程通常是创始人制定的，而最容易违反制度流程的，通常也是制度的制定者。因为，对于一家个人创业的企业，没有一个凌驾于创业者之上的监督者。对此，张近东曾作如是说：“我尽可能少犯甚至不犯错误，但不能保证我绝对不会犯错误。尽管我现在比较理性、比较清醒，也比较自觉，但缺少制度的保障约束，也是脆弱的，不可靠的。”所以，对中国民营企业来说，创建者能不能接受约束，是公司化治理结构转变的关键点。
上市后首先被约束的是企业大股东，外部监督首先监督的也是大股东。企业没有上市前要靠大股东的自觉，上市后企业成为公众公司，管理就不再只是听从大股东的个人意志了，而是社会整体的意志，投资者的意志，以及社会方方面面利益相关者的意志。此时，从公司的战略、管理制度、流程设计到执行，大股东尽管可以有个人意志，但其个人意志必须接受监督、接受管控。
上市不只是要求改变创业者一个人，它更强调企业自身建立科学、完善的经营管理体系，从依赖创业者个人的管理，转向通过体系来保证科学管理、有效管理。
对此张近东感触颇深，认为这也是苏宁迫切需要解决的。张近东讲了这么一件事：有一年，当时苏宁北京公司的批发业务经理回南京总部开会，一身的登喜路穿戴。凭他的工资收入怎么能消费得起这么多名牌？于是张近东立即让公司财务去查账，结果很快查出此人的违规行为。针对此事，张近东在公司会议上强烈地警醒自己和高管们，必须迅速改变公司管理方式，加强公司制度体系建设，力推制度化管理！“今天是我恰巧碰到并发现了问题，如果我没有碰到呢？公司还有多少我没有碰到因而也没有被发现揭露的类似或其他种种的问题呢？任我一个人，或者再加上诸位高管，我们又能发现多少问题？我们能够穷尽公司的所有问题吗？如果我们有了完善的流程制度，执行到位，就不会出这样的事，也挽救了这样的人。”
按照上市公司的各项要求，苏宁聘请了外部独立董事，并建立了审计委员会等相关机构。企业在作重大决策时，都会通过日常沟通、网上交流、股东大会等方式认真听取投资者的建议，并通过大量的临时公告及时向社会披露相关信息，实现苏宁日常经营管理的规范、透明化运作，杜绝了个人决策可能给苏宁带来的负面影响。同时从总体上看，上市公司多是众多公司中的优秀者，因此，证券市场也为苏宁学习国内外优秀企业的管理方式提供了一个很好的渠道。
张近东说：“苏宁上市前有员工1万人左右，目前员工数量15万人左右，上市前门店数量不足100家，现在门店超过1 300家。如果没有建立起标准化的刚性制度，很难想象如何去有效管理如此众多的员工和门店。”
目的之二 与社会分享才能把企业做长做久
苏宁上市并不是为了眼前的现实利益，而是要打造共同事业，其目的不仅仅是为创业股东创造、回报利益，也是让社会投资者受益，让非股东员工受益，让社会方方面面有更多机会来分享苏宁成长的价值。张近东的这一思想后来成为苏宁文化的核心要点之一。在苏宁的企业文化中，就有很重要的一条——“做百年苏宁，国家、企业、员工利益共享”，它被写入《苏宁企业基本法》，成为苏宁企业与个人行为的准则。
上市后，张近东说：“现在的苏宁不是我个人的苏宁，而是社会化的苏宁。我最大的财富是企业的员工和团队。”他将自己所持苏宁的股权缩减到30%以内，而在苏宁管理团队中创造了几十个千万富翁。张近东说：“企业回报社会的能力，才是衡量企业成就的关键要素。”为此，苏宁自觉承担着利国利民的全国商业连锁平台的建设，累计提供了15万个的就业机会，其中包括近2万名“1200工程”应届大学生、数千名“4045工程”下岗职工再就业、2万多名农民工蓝领工程就业、引进近500名服务期满的西部志愿者等人才项目，在满足企业自身发展需要的同时解决了大批特殊人员的就业需求。苏宁累计上缴税收20多亿元，并被中华全国工商联合会、国家税务局联合评为诚信纳税企业。
目的之三 企业知名度美誉度的升华
20年前的南京，没多少人知道苏宁是做什么的；20年后的中国，没多少人不知道苏宁是做什么的，这就是品牌的力量！
在苏宁内部，品牌战略一直是管理层强力推行的核心战略之一。这是因为家电产品日趋同质化，价格竞争逐渐让位于品牌竞争，消费者关心更多的是品牌效应。因此，在全国连锁发展之初，苏宁每年都要投入大量的资源进行品牌推广，但品牌建设之路任重而道远。上市为苏宁品牌宣传的诉求找到了很好的突破点。因为企业挂牌上市等于为企业做了一个长期的免费广告，有助于扩大企业的美誉度、知名度。全国亿万股民，大多数都生活在家电消费群体集中的大中城市，加之上市后公司会更加受到媒体的关注，这对于家电零售连锁店企业来说，无疑是一种难得的广告宣传。
对任何一个有志于基业长青的品牌来说，美誉度远比知名度重要。从世界品牌实验室近几年发布的《中国500最具价值品牌》中，不难看出公众对苏宁品牌的肯定：
2007年：品牌价值402.25亿，位列行业第一。
2008年：品牌价值423.37亿，排名整个榜单的第16位。
2009年：品牌价值高达455.38亿元，企业市值高居全球家电连锁企业第二。
2010年：品牌价值超过500亿，蝉联家电零售行业第一并继续占据中国商业零售第一品牌的位置。
上市路径的选择：IPO还是借壳？
借壳上市是指非上市公司通过控股一家市值较低的已上市公司，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。借壳上市操作简单，不涉及对企业的全面、系统化的审核，而且上市速度快捷。只要壳公司没有太多的债务和不良债权，非上市公司就可以通过并购，取得相对控股地位。
而IPO上市，首先必须向证监会提交一份招股说明书，只有招股说明书通过了审核，该公司才能被允许公开募股。接着，需要四处路演以向公众介绍宣传自己，经过这一步骤，使一些公司或金融机构投资者对IPO的公司产生兴趣，然后是对企业系统化的审核。审核的主要内容有：第一，产业性标准，即企业要符合产业政策；第二，财务性标准，即企业必须连续3年赢利，可以支付股利，而且还必须达到同期银行存款利率的最低水平，这是考虑企业现实经营能力和未来的发展前景；第三，合法性标准，是指企业在3年内财务会计报表不得有任何虚假，并且3年内没有违法行为；第四，结构性标准，比如关于股本结构方面，公开发行要达到总股本的25%，保证它的流动性，资产负债率不能高于70%，无形资产在净资产当中的比例不能超过20%。IPO的优点很明显，流通性好、名声好，其缺点是费用高，要经过层层审核，管理层压力大，耗费时间也比较长。
借壳还是IPO？
这里面既有诱惑，也有选择。诱惑是，借壳不需经过繁杂的程序，而且付出的成本较少。选择是，如果选择IPO，则需要接受长达至少三年的对其财务状况和管理的重重审查。
中国民营企业在发展过程中，其发展环境的特殊性决定了其发展的观念、模式、路径、手段的特殊性，当中难免有各种各样的不规范经营等。因此，为了避免麻烦和尴尬，很多企业上市都采用借壳的路径。
张近东为苏宁电器选择的上市途径是IPO。苏宁电器的股份制改革早在2001年6月就已经完成，虽然借壳上市的机会很多，但张近东却一直不为所动。上市带给企业的真正价值，不仅仅是融了多少资金，还有提高科学化管理能力，提升企业核心竞争力。在张近东看来，上市后路更长，竞争更多，而通过IPO犹如给企业做了一个里三层、外三层的全面体检，尤其是外部审计机构严格的体检，等于是一次全面健身强体的机会。这就好比一辆车上高速公路之前，先对车进行全面检查，何乐而不为呢？
2000年，苏宁聘请天同证券责任有限公司为自己作上市辅导和保荐。从筹备上市开始，苏宁就是直奔主板而来的。当时恰逢中国资本市场中小板的创新，苏宁又由主板改为中小企业板上市。张近东说，我们并不是只为钱而来，在哪里上市本身并没有太大区别，重要的是，通过IPO，苏宁接受审核，并在专业公司的辅导下，健全了组织机构和内部控制制度体系，强化了制度重于权力，制度重在执行。针对零售连锁扩张带来的业务和人员分散导致的管理风险，苏宁采取了加强采购环节的管理、加强零售终端的销售管理、物流配送管理标准化等积极的措施。这其中单财务内部控制一项，苏宁就制定了 《集团财务部门工作职能》、《集团财务部门工作流程及表单》、《财务会计轮岗管理规定》、《资金管理规定》、《库存商品管理规定》、《促销赠品管理规定》、《关于促销赠品及调拨办公用品的操作流程》、《关于明确财务结算对账分工的通知》、《固定资产的管理规定》、《低值易耗品、办公用品、材料物资的管理规定》、《集团日常费用开支管理规定》、《关于连锁店装修工程及预决算审批流程的规定》等20多项详细的财务制度。
张近东踏踏实实做人、认认真真做事的哲学，再次证明他的选择是对的。2004年4月26日，经中国证监会股票发行审核委员会审核，苏宁电器IPO获准通过。
2004年7月21日，苏宁电器作为中国家电连锁IPO第一股，在深圳证券交易所中小企业板挂牌交易。
上市遭诬陷，烈火炼真金
人们常说，“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”。孟子也说，“天将降大任于斯人，必先苦其心志，劳其筋骨”。苏宁上市也曾遭到过恶毒诬陷：就在接受IPO审查时，2002年年底，网络上突然惊现一则《苏宁黑洞谁来埋单》的匿名帖。该匿名帖声称苏宁有“15亿财务黑洞”，帖子以“摆事实，讲道理”的口吻，用时间、数字、直接引语等作为佐证，大肆评论在微利的家电行业，自有资金只有4亿元的苏宁要花多长时间、做多少利润才能填平这个巨大的窟窿？谁来为苏宁埋单？
曲折上市并成为“新股王”
