股东价值增值（Shareholder Value Added，SVA）是1986 年由Alfred Rappaport在《创造股东价值》（Creating Shareholder Value）一书中提出的概念，主要从企业收益能力增长的角度对一定期间内企业的价值增值进行直观衡量。
一、股东价值增值的计算
根据Alfred Rappaport的理论，公司的价值应当等于其负债价值与权益价值之和，而权益价值就是股东价值增值，用公式表示即为：
股东价值增值（SVA）＝公司价值－负债（7-6）
价值的实质是未来收益能力的大小，企业价值增值意味着企业收益能力的增强。所以企业价值可以量化为未来各期经营现金流的现值和期末剩余价值的现值之和。此外，如果要更准确地对公司价值作出估计，还应包括交易性投资以及其他可变现投资的折现价值，即：
公司价值＝未来各期经营现金流的现值＋经营期末剩余价值的现值＋交易性投资以及其他可变现投资的现值。
二、价值驱动因素
SVA的一个核心理念是新增的投资量必须和收益能力的增长相匹配，只有收益增长带来的价值增量足以弥补新增投资时，才能为股东创造价值。
除了SVA概念外，Alfred Rappaport还推导出了SVA的七个驱动因素，并且建立了七个驱动因素与SVA的直接数量关系。这七个驱动因素分别是销售增长率、销售毛利率、所得税税率、营运资本投资、固定资产投资、资本成本和公司价值增长期。
销售增长率、销售毛利率、所得税税率这三个价值驱动因素反映了产品组合、定价、营销、广告、分销和客户服务水平等经营决策的水平。营运资本投资和固定资产投资这两个投资价值驱动因素反映了存货水平和生产能力扩张等投资决策水平。管理层融资决策决定了资本成本这一价值驱动因素。融资决策就是在筹资时选用适当的债务与权益比率以及适当的融资工具。公司价值增长期这一价值驱动因素反映管理层对公司投资收益率大于资本成本的预测期限。
价值评估成分有三个：第一，经营现金流由经济价值驱动因素、投资价值驱动因素和公司价值增长期决定；第二，折现率是根据资本成本的计算而得出的，而经营现金流的现值即为公司价值；第三，为了计算股东价值，最后一个评估成分即负债的价值需要从公司价值中扣除。
以上分析表明，Alfred Rappaport的SVA理论实际上应用了净现值的思想。由于计算净现值需要估计未来的现金流量，因而该方法不易为财务人员以外的管理人员所理解，实际运用时因缺乏可操作性而受到了限制。
尽管如此，SVA概念的提出在理论界仍具有重要意义。“它引发了一场管理层和股东业绩观的重要转变，它的出现还成为管理咨询公司加速开发他们价值评价指标的重要起点。”
