2.股票股利对股东来讲，其意义主要有以下几点：
（1）公司发放股票股利后，股东所持股份增加，当公司维持原有的固定股利水平时，股东则在以后的年份里可以获得更多的股利收入。
（2）如果公司发放股票股利后，股票市价并不会成比例下降，这时股东可以获得股票价格相对上升所带来的好处。
（3）股东在分配到股票股利后，如果需要现金的话，可以随时在资本市场上将其抛售变现，并不影响股东对现金的需求。
（4）获得现金股利的个人所得税率要高于在资本市场上进行股票交易获得的资本利得的税率，因此，公司发放股票股利可以使股东避开高税率，享受到纳税上的税收利益。
（5）发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此，投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响，这种心理会稳定股价甚至使股价略有上升。
二、股利分割
（一）股票分割的含义
股票分割是指将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。分割后，面额按一定比例减少，同时股票数量按同一比例增多。股票分割不属于某种股利，但其产生的效果与发放股票股利近似。按国际惯例，发放25％以下的股票股利界定为股票股利，而发放25％以上的股票股利界定为股票分割。
股票分割时，发行在外的股票增加，使得每股市价下跌，每股盈余下降，但股票分割对企业的财务结构不会产生任何影响，公司价值不变，股东权益总额，股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。
（二）股票分割的原因
1.降低股票市价，吸引更多的投资者
一般情况下，股票价格太高，不利于股票交易活动，而股票价格的下降则有助于股票交易，有利于吸引更多的投资者。因此，股票分割往往是成长中的公司的行为，所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展中的印象”，这种有利信息会对公司有所帮助。而且，通过股票分割降低股价，使公司股票更为广泛地分散到投资者手中，据此，可以有力地防止少数小集团的股东通过委托代理权，实现对企业控制的企图。
2.为新股发行作准备
股票价格太高使许多潜在投资者力不从心而不敢轻易对公司股票进行投资。
3.有助于公司兼并、合并政策的实施当一个公司兼并或合并另一个公司时，一些公司首先将自己的股票加以分割，有助于增加被兼并方股东的吸引力。
对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持有的比例不变，持有股票的总价值不变。不过，只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获得现金股利。其次，股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能导致购买该股票的人数增加，反使其股价上升，进而增加股东的财富。
若公司认为自己股票的价格过低，为了提高股价，会采取反分割（股票合并）的措施。反分割是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票。
三、股票股利与股票分割的相同点与不同点
股票股利和股票分割比较的相同点有三点：
1.股数增加，当利润不变的情况下，每股盈余下降、每股市价下降。
2.不影响公司的资产、负债、所有者权益的总额。
3.不影响股东的持股比例，也不会影响股东所拥有的股票市场价值总额。
股票股利和股票分割相比较的区别有三点：
1.对每股面值的影响：股票股利不影响每股面值，股票分割会使每股面值降低。
2.对股东权益内部结构的影响：股票股利影响股东权益内部结构，股票分割不影响股东权益内部结构。
3.适用情况不一样。
尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般地讲，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
本章小结
利润分配是财务管理的重要内容，它关系到利益相关者之间的利益均衡问题，也是企业筹资管理的重要组成部分，同时对企业价值也有重要影响。本章重点介绍了以下内容：
1.企业的利润分配是财务管理的一项重要内容，它关系到国家、企业、投资者和债权人等各方面的经济利益关系，因此必须遵循一定的原则，按照法定的程序进行分配。
2.影响企业利润分配政策的因素通常有法律因素、契约因素、公司经营的因素、股东因素等。企业必须分析这些因素，制定出符合企业自身实际的收益分配政策。
3.股份公司目前常用的股利政策有剩余股利政策、固定股利支付率政策、固定股利或稳定增长股利政策和低正常股利加额外股利政策，各种政策对企业、股东的影响。
4.目前企业股利发放的形式主要有现金股利、股票股利、财产股利、负债股利和股票回购。
5.股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但股票股利影响股东权益内部结构，股票分割不影响股东权益内部结构。
思考题
1.利润分配有哪些基本原则？基本的利润分配顺序是怎么样的？
2.股利理论有哪些？
3.影响股利政策的因素有哪些？如何影响股利？
4.常用股利政策有哪些类型？各有什么优缺点？
5.股利支付的方式有哪些？
6.股票股利和股票分割有何联系？
7.股票股利和股票分割对股东和公司的影响有哪些？
练习题
1.某公司目标资本结构为权益资本占60％，负债占40％，本年度净利润为100万元，下年度计划固定资产投资120万元，该公司执行剩余股利政策，求该公司需留存的利润和发放的股利各是多少？需对外筹资多少？
2.A公司2003年年初所有者权益总额为150000万元，其中股本50000万元（每股面值1元），资本公积60000万元，盈余公积25000万元，未分配利润15000万元。2003年实现净利润15000万元，按净利润的10％提取法定盈余公积，决定每10股发放股票股利1股，并按发放股票股利后的股本发放现金股利，每股0.1元，A公司股票市价2元。
要求：（1）计算提取的盈余公积；
（2）计算发放的现金股利总额；
（3）计算分配后的所有者权益结构。
3.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。
