但是需要指出的是，计算一家企业股票的内在价值并不是一件容易的事，它并不像经济学上的定义那样清晰明了。事实上内在价值只是一个估计值，它会随着利率的变化或者对未来现金流量预测的变化而变化。对此巴菲特曾经说过：“我们只是对估计一小部分股票的内在价值有点自信，但这也仅限于一个价值区间，而绝非那些貌似精确实为谬误的数字。要想在评估内在价值的过程中得到一个精确值是不切实际的”
但是尽管如此，巴菲特在选择股票的时候，也总是会把目标锁定在那些价格远远低于其内在价值的企业股票上。多年以来，他已经把衡量股票的内在价值作为他评估企业的重要标准了。对此他解释说：“虽然内在价值无法精确，但是我们可以确定的是股票的价格总是在围绕价值上下波动，既然如此那么我们就还是有章可循的。”
他建议所有投资者，每当打算要买进一家公司的股票时，首先要做的是对该公司的价值做一个大致的评估，确定一个该公司股票价值的大概区间，然后把这个区间与股票的市场价格进行对比，从中就可以看出股票价值和价格相差多少。当这些都确定之后，再以低于股票价值的价值买进，当股票价格上在日后超过其价值的时候将其卖出，这样一来，投资者就可以从中获得超额利润。一直以来巴菲特就是这样做的，他在确定股票的市场价格远远低于其价值的时候买入这家公司的股票。他认为，价格最终向价值回归是必然趋势，只要价格回归那么就可以从中获利。
巴菲特说：“面对股票市场的风云变幻，很多投资者都会手足无措、力不从心。在这种情况下投资者要想投资获利，唯一的办法就是要对企业的价值进行彻底的分析，然后针对企业内在价值的具体情况做出最终的投资决定，这样就可以确保自己避免损失获得成功。”
在巴菲特看来，价值与价格的关系是相互影响的，价值在决定价格走势的同时，价格也在一定程度上影响着价值的变化。因此巴菲特在对价值和价格进行比较分析时在关注价格是否低于其价值的同时，还要分析价格对于价值的影响。
他认为价格对于价值的影响主要是通过对公司未来的收益表现出来。在1979年巴菲特购买美国通用食品公司的股票时，每股股价是37美元，而通用公司1973年每股收益是4．65美元，其每年利润率的涨幅约为8．7％。由此数据推断，巴菲特估计1979年通用食品公司的每股利润将会达到5．05美元，且以后的收益率仍将按照每年8．7％的速度递增。这样的话，他的投资收益率就高于投资美国长期国债10％的标准利率，在这种情况下投资，一定会得到自己想要的结果。但是如果通用食品公司在1979年的股票价格是15美元的话，那么巴菲特第一年的收益率将高达33．6％，且此收益率会以每年8．7％的速度递增，此时的巴菲特肯定会毫不犹豫地将全部身价都押上去。而如果1979年通用食品的股票价格是67美元的话，巴菲特的最初收益率就会小于投资于美国长期国债的标准利率——10％。这样的股票，即便其价格仍然会小于其企业的内在价值，巴菲特也不会感兴趣。
纵观巴菲特的所有投资，将股票的内在价值和价格进行比较分析的方法一直都是他所坚持的原则之一，他也从这个方法中受益良多，正是他的不懈坚持，使得他能够在众多股票当中发现那些收益率非常高的企业股票并从中获利，同时他也因为这样的坚持而躲过了很多次股灾。
8．合理搭配投资组合
巴菲特说：“世界上很多巨额财富，都是来自对一家单一的奇妙的行业的拥有。如果你了解这一行业，你涉足的其他行业就不必太多。”
在大多数投资者购买股票的过程中，由于不善于及时调整自己的投资组合，从而使自己陷入困境，由此而引起的后果就是投资者再也无法理性的看待自己的投资策略，最后导致投资失败。通常总是会有这样的情况发生，由于投资者所持有的股票并不是优质股，所以无法将其售出，长期积压在手里。致使投资者没有多余的资金去购买那些优质的股票，错失了大好的获利良机。在这样的情况下，投资者的情绪开始出现波动，一时冲动之下做出了错误的决定，这样就会错上加错，巨大的损失将在所难免。在巴菲特看来，出现这种情况的原因就是投资的没有合理的搭配投资组合。在巴菲特看来，投资者在进行股票买卖中，如果不能合理搭配自己的投资组合，及时对自己的投资组合做出调整，就会使自己陷入困境，难以自拔。这样一来不仅会对扰乱投资者的投资策略造成严重影响，而且会给投资者带来无法估量的损失。因为当投资者手中持有劣质股时，自己的资金就会被严重套牢，那么就意味着投资者没有多余的资金去对那些优秀的股票进行投资，而只能无奈地看着大好的赚钱良机从眼前溜走，此时的投资者的心理就会出现波动，心急如焚的他们此时就会做出不理智的决策，可想而知，后果将会是不堪设想的。所以巴菲特建议所有投资者，要及时将手中的劣质股票出手，从而换回更多的资金来购买其他优秀的股票，投资者才能甩掉包袱，才能把握住投资机遇，掌握投资的主动权。
对此巴菲特给广大投资者提出了以下建议：
首先，巴菲特认为，企业所处的客观环境与企业自身运营模式之间存在着千丝万缕的联系。企业在自身的发展过程中无时无刻不受到环境的影响，当企业在不断寻求适应环境的变化的过程中，必然会对它的经营业绩产生影响。这就会给广大投资者的投资决策提出了考验，如果投资者可以准确评估企业在未来的发展趋势，他就可以从中获利，而一旦出现评估失误，就会使投资者承受巨大的损失。另外由于投资者的能力有限和手中的信息有限，导致投资者在对企业的个方面情况进行分析时，总是会难免会出现失误，这样就无法确保投资者所选择的投资组合都是优秀股票的组合。再加上市场所固有的众多的投机行为，致使许多优质股票的价格往往会和其内在价值严重不符，这无疑会对投资者的投资组合产生重大影响。所以在这时，投资者就应该对所持有的个股进行恰当而又及时的调整与组合，放弃那些劣质股票和那些价格被严重高估的股票，而转向那些优地优良的股票，这样才能使自己手中持有的股票始终保持一种优化组合状态。巴菲特认为投资者在进行投资时应该及时对自己的投资组合进行调整。从而提高投资组合的环境适应性。
其次，投资者在选择投资对象的时候，要选择那些自己非常熟悉的行业的企业的股票，因为投资能够对自己熟悉的股票和企业做出正确而全面的分析和评估，这正是投资成功的关键所在。例如巴菲特在进行投资投资时总是选择那些他本人十分的企业作为他的投资对象。当年他之所以选中可口可乐公司进行投资，就是因为他对于该公司的各方面的情况都了如指掌，他可以清楚的看到可口可乐公司未来的前景。而他之所以不涉足电子、高科技、网络等领域的原因就在于这些领域超出了巴菲特的理解范围。
