(二)市场风险管理的组织架构
商业银行的董事会承担对市场风险管理实施监控的最终责任,负责审批市场风险管理的战略、政策和程序,确定银行可以承受的市场风险水平,督促高级管理层采取必要的措施识别、计量、监测和控制市场风险,并定期获得关于市场风险性质和水平的报告,监控和评价市场风险管理的全面性、有效性,以及高级管理层在市场风险管理方面的履职情况。董事会可以授权其下设的专门委员会履行以上部分职能,获得授权的委员会应当定期向董事会提交有关报告。
商业银行的高级管理层负责制定、定期审查和监督执行市场风险管理的政策、程序以及具体的操作规程,及时了解市场风险水平及其管理状况,并确保银行具备足够的人力、物力,以及恰当的组织结构、管理信息系统和技术水平,能够有效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各类市场风险。
负责市场风险管理的部门应当职责明确,与承担风险的业务经营部门保持相对独立,向董事会和高级管理层提供独立的市场风险报告,并且具备履行市场风险管理职责所需要的人力、物力资源。负责市场风险管理部门的工作人员应当具备相关的专业知识和技能,并充分了解本行与市场风险有关的业务、所承担的各类市场风险,以及相应的风险识别、计量、控制方法和技术。简要而言,商业银行负责市场风险管理的部门应当履行下列职责:拟定市场风险管理政策和程序,提交高级管理层和董事会审查批准;识别、计量和监测市场风险;监测相关业务经营部门和分支机构对市场风险限额的遵守情况,报告超限额情况;设计、实施事后检验和压力测试;识别、评估新产品、新业务中所包含的市场风险,审核相应的操作和风险管理程序;及时向董事会和高级管理层提供独立的市场风险报告等。
商业银行承担市场风险的业务经营部门应当充分了解并在业务决策中充分考虑所从事业务中包含的各类市场风险,以实现经风险调整的收益率的最大化。业务经营部门应当为承担市场风险所带来的损失承担责任。
(三)市场风险管理政策
商业银行应当制定适用于整个银行机构的、正式的市场风险管理政策和程序。市场风险管理政策和程序应当与银行的业务性质、规模、复杂程度和风险特征相适应,与其总体业务发展战略、管理能力、资本实力和能够承担的总体风险水平相一致,并符合当地银行监管当局关于市场风险管理的有关要求。
市场风险管理政策主要包括:(1)允许开展或交易的业务品种范围;(2)银行能够承担的市场风险总体水平;(3)分工明确的市场风险管理组织结构、权限结构和责任机制;(4)市场风险的识别、计量、监测和控制程序;(5)市场风险的报告体系;(6)市场风险管理信息系统;(7)市场风险的内部控制与外部审计;(8)市场风险资本的分配;(9)对重大市场风险情况的应急处理方案。
商业银行的市场风险管理政策、程序及其重大修订应当由董事会批准,高级管理层应当向与市场风险管理有关的工作人员阐明本行的市场风险管理政策和程序,与市场风险管理有关的工作人员应当充分了解其与市场风险管理有关的权限和职责,并负责市场风险管理政策和程序的具体执行。
在经销新产品和开展新业务之前,商业银行应充分识别和评估新产品中所包含的市场风险,建立相应的内部审批、操作和风险管理程序,并获得董事会或其授权的专门委员会的批准。新产品、新业务的内部审批程序应当包括由相关部门——如业务经营部门、负责市场风险管理的部门、法律部门或合规部门、财务会计部门和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可。银行在制定风险管理政策和程序时,应充分考虑业务品种特点、机构特点,在保持标准一致性的前提下,制定更有针对性的政策和程序。
(四)市场风险识别、计量、控制和监测流程
1.风险识别
商业银行应当对每项业务和产品中的市场风险因素进行分解和分析,及时、准确地识别所有交易和非交易业务中市场风险的类别和性质,具体包括对各项资产和负债进行详细分析,判断其价值是否会受到利率、汇率等市场价格波动的不利影响。
2.风险计量
商业银行应当根据本行的业务性质、规模和复杂程度,对银行账户和交易账户中不同类别的市场风险选择适当的、普遍接受的计量方法,基于合理的假设前提和参数,尽可能准确计算可以量化的市场风险和评估难以量化的市场风险,并将所计量的银行账户和交易账户中的市场风险(特别是利率风险)在全行范围内进行加总,以便董事会和高级管理层了解本行的总体市场风险水平。
以下列出了市场风险主要的风险计量方法:
第一,缺口分析(Gap Analysis):是衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法。具体而言,就是将银行的所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段(如1个月以下、1—3个月、3个月—1年、1—5年、5年以上等),在每个时间段内,将利率敏感性资产减去利率敏感性负债,再加上表外业务头寸,就得到该时间段内的重新定价缺口。以该缺口乘以假定的利率变动,即得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。当某一时段内的负债大于资产(包括表外业务头寸)时,就产生了负缺口,即负债敏感型缺口,此时市场利率上升会导致银行的净利息收入下降;相反,当某一时段内的资产(包括表外业务头寸)大于负债时,就产生了正缺口,即资产敏感型缺口,此时市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。缺口分析中的假定利率变动可以通过多种方式来确定,如根据历史经验确定、根据银行管理层的判断确定和模拟潜在的未来利率变动等方式。
缺口分析是对利率变动进行敏感性分析的方法之一,是银行业较早采用的利率风险计量方法,因为其计算简便、清晰易懂,目前仍然被广泛使用。但是,缺口分析也存在一定的局限性:(1)缺口分析假定同一时间段内的所有头寸到期时间或重新定价时间相同,忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异,在同一时间段内的加总程度越高,对计量结果精确性的影响就越大。(2)缺口分析只考虑了由重新定价期限的不同而带来的利率风险,即重新定价风险,未考虑当利率水平变化时,因各种金融产品基准利率的调整幅度不同而带来的利率风险,即基准风险,同时,缺口分析也未考虑因利率环境改变而引起的支付时间的变化,即忽略了与期权有关的头寸在收入敏感性方面的差异。(3)非利息收入和费用是银行当期收益的重要来源,但大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入和费用的影响。(4)缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响,未考虑利率变动对银行经济价值的影响,所以只能反映利率变动的短期影响。因此,缺口分析只是一种初级的、粗略的利率风险计量方法。
第二,久期分析(Duration Analysis):也称为持续期分析或期限弹性分析,是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。具体而言,就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重,得到加权缺口,然后对所有时段的加权缺口进行汇总,以此估算某一给定的小幅(通常小于1%)利率变动可能会对银行经济价值产生的影响(用经济价值变动的百分比表示)。各个时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。一般而言,金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长,并且在到期日之前支付的金额越小,则久期的绝对值越高,表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。久期分析也是对利率变动进行敏感性分析的方法之一。
银行可以对以上的标准久期分析法进行演变,如可以不采用对每一时段头寸使用平均久期的做法,而是通过计算每项资产、负债和表外头寸的精确久期来计量市场利率变化所产生的影响,从而消除加总头寸/现金流量时可能产生的误差。另外,银行还可以采用有效久期分析法,即对不同的时段运用不同的权重,根据在特定的利率变化情况下,假想金融工具市场价值的实际百分比变化,来设计各时段风险权重,从而更好地反映市场利率的显著变动所导致的价格的非线性变化。
与缺口分析相比较,久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。缺口分析侧重于计量利率变动对银行短期收益的影响;而久期分析则能计量利率风险对银行经济价值的影响,即估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的潜在影响,从而能够对利率变动的长期影响进行评估,更为准确地估算利率风险对银行的影响。但是,久期分析仍然存在一定的局限性:(1)如果在计算敏感性权重时对每一时段使用平均久期,即采用标准久期分析法,久期分析仍然只能反映重新定价风险,不能反映基准风险,以及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异,也不能很好地反映期权性风险;(2)如果利率变动幅度大(大于1%),由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为线性关系,因此,久期分析的结果就不再准确。
第三,外汇敞口分析(Foreign Currency Exposure Analysis):是衡量汇率变动对银行当期收益影响的一种方法。外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币错配,当在某一时段内,银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时,所产生的差额就形成了外汇敞口。在存在外汇敞口的情况下,汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失,形成汇率风险。在进行外汇敞口分析时,银行应当分析单一币种的外汇敞口,以及各币种敞口折成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敞口。对单一币种的外汇敞口,银行应当分析即期外汇敞口、远期外汇敞口和即期、远期加总轧差后的外汇敞口。银行还应当对交易业务和非交易业务形成的外汇敞口加以区分。对因存在外汇敞口而产生的汇率风险,银行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制。外汇敞口限额包括对单一币种的外汇敞口限额和外汇总敞口限额。外汇敞口分析是银行业较早采用的汇率风险计量方法,具有计算简便、清晰易懂的优点。但是,外汇敞口分析也存在一定的局限性,主要是忽略了各币种汇率变动的相关性,难以揭示由于各币种汇率变动的相关性所带来的汇率风险。
第四,敏感性分析(Sensitivity Analysis):是在保持其他条件不变的前提下,研究单个市场风险要素(利率、汇率、股票价格和商品价格)的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。例如,缺口分析可用于衡量银行当期收益对利率变动的敏感性;久期分析可用于衡量银行经济价值对利率变动的敏感性。巴塞尔委员会在2004年发布的《利率风险管理与监管原则》中,要求银行评估标准利率冲击(如利率上升或下降200个基点)对银行经济价值的影响,也是一种利率敏感性分析方法,目的是使监管当局能够根据标准利率冲击的评估结果,评价银行的内部计量系统是否能充分反映其实际利率风险水平及其资本充足程度,并对不同机构所承担的利率风险进行比较。如果在标准利率冲击下,银行经济价值的下降幅度超过一级资本、二级资本之和的20%,监管机构就必须关注其资本充足状况,必要时还应要求银行降低风险水平和/或增加资本。
敏感性分析计算简单且便于理解,在市场风险分析中得到了广泛应用。但敏感性分析也存在一定的局限性,主要表现在对于较复杂的金融工具或资产组合,无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。因此,在使用敏感性分析时要注意其适用范围,并在必要时辅以其他的市场风险分析方法。