2010年年底,美联储实行了第二轮的量化宽松政策来增加货币供应量;这一举措刺激了经济发展;促进了股票市场和房地产市场(支持经济发展的两种最重要的泡沫)的再度回暖。尽管如此,美联储这一举措使得一些投资者对通货膨胀日益担忧。所以,美元货币频频出现问题;黄金的价格上涨;人们更加关注买进长期性债券。虽然没有太多人会担忧通货膨胀,但是,已经有更多的人开始担忧了,这种现象非常像2007年时只有少数人能觉察到房地产中出现的一些根本问题一样。
那么,为什么大众人群会长期无视通货膨胀的存在呢?原因就是美国政府在时下所采用的通货膨胀计量和报告的方式具有误导性。但是,即便是采用那种数值虚低的消费者物价指数(CPI)来衡量,官方认可的通胀率也会随着时间的推移而逐渐上涨,并日益明朗地向某些投资者传达:我们可能遇到了一些麻烦。对此,更多的人会说道:不用担心,因为一定程度的通货膨胀是有好处的;或至少没有什么大的坏处。
尽管如此,在接下来的几年里,通货膨胀将会变得愈发明显;通胀率可能会在4%~10%的区间内浮动。更多的投资者将对美元变得越来越不满意;他们会更倾向于持有黄金,从而导致黄金价格的一路走高。这时,真正的问题就开始涌现出来,就像是在2008年时对贝尔斯登公司和雷曼兄弟投资银行作用的那样。这是因为由美联储印发的纸币会诱发严重的通货膨胀;在金融市场变得脆弱时,我们将不会有任何捷径将这些纸币从经济中转移出来;这种现实所造成的后果最终会降临给广大民众。就像膨胀的房地产泡沫一样,膨胀的货币供给也如一个大的泡沫,无捷径可以将其清除。
事实上,美联储非但不会停止大量印发纸币,还很有可能印发出更多的纸币,以便维系某种程度的金融稳定;尤其是当许多外国投资者开始从美元投资中撤身时。当然,再度增加货币供应量只会使形势变得更糟糕,并引发广大民众对未来通货膨胀的恐慌。一旦通胀率超过了10%,这种恐慌情绪就会迅速蔓延。与2008年时的房地产泡沫相类似,通货膨胀将会达到其自身的拐点。这时,令人头疼的严重通货膨胀就会发生—类似于房价在2008年时急剧下降的情形;毕竟,房地产泡沫是一种泡沫,并且支撑抵押贷款的大部分债务已经从根本上坏掉了。
当然,与在房地产市场中出现的若干问题相比,政府自身出现的问题给经济造成的威胁要严重得多,这是因为:政府可以对房地产市场和金融系统解困,却不能拯救自身。这种泡沫威胁的升级就类似于互联网泡沫远不如房地产泡沫造成的问题那么多一样。相对通货膨胀泡沫而言,房地产泡沫还算是平和的。