我近一时期，中美相互投资备受瞩目，而“投资美国”也正在成为美国经济社会走俏的热词，美国政府希望通过实业投资及其带来的新的生产能力来实现经济的逆转，并分享全球资本带来的盛宴。当前，全球资本格局正在发生重大改变：过去直接投资主要是从发达经济体流向新兴经济体，但未来新兴经济体海外投资额将出现爆发式增长，开始流向发达经济体。对于中国来讲，是一次角色转变的机遇。
多年来，中美两国对外资产负债表存在着严重失衡：美国对外投资主要集中在高收益的风险资产，对中国的投资收益率长期维持在20%左右，而中国储备资产主要用于购买美国国债，平均资本回报率不到5%，这等于是用高收益的股权资产交换低收益的资产，利益分配严重不对称。扭转这种利益分配失衡的最好办法就是转变中国的资产负债结构，变债权投资为股权投资，也就是权益投资。
根据邓宁的对外投资发展阶段理论，一国对外直接投资是一国经济发展阶段的函数。到达一定阶段时（人均2000～4750美元），进行投资阶段的转变就成为必然选择。而推动这一转换的关键是提高对外投资的收益率，促进本国资本竞争优势的形成。比如上世纪80年代后日本国际收支经常项目中的所得收支盈余超过贸易盈余，日本对外经济结构发生了重大变化。去年中国人均GDP已经达到4382美元，特别是随着中国要素价格体系的重估以及国家盈利模式的重大转变，中国正处于从“商品输出”到“资本输出”的发展临界点。如果中国遵循这种典型模式，根据相关预测，到2020年，它将输出1万亿至2万亿美元的直接投资。
一个不可避免的事实是，中国要与经济结构调整与转变经济发展方式相结合，积极调整对外资产结构，加大外汇储备资产在海外兼并、海外市场拓展、技术升级、资源能源收购、知识产权等项目的重点支持，以及新兴产业方面的股权投入，通过资本的全球战略布局，将中国的资本优势转为制度、资源和投资的优势，完成由被选择者向选择者的转型，提高全球配置资源能力，寻求利益的重新分配，这也就意味着，继成为“劳务输出”、“初级工业产品输出”大国之后，中国终将成为“资本输出”大国。
去年第三轮中美经济与战略对话前夕，美国智库就积极倡议美国政府欢迎中国对美投资，认为这可以带来诸如创造就业岗位、消费者福利甚至帮助美国实现基础设施更新等利益。这份由亚洲协会和伍德罗·威尔逊国际学者中心的基辛格中美关系研究所合作推出的名为《敞开门户、充分利用中国对美直接投资》的报告称，过去五年，中国对美直接投资增长了约25倍。
然而，就现实情况而言，中美投资的不对等性在中美关系中尤为明显。统计显示，截至2011年美国对华实际投资676亿美元，而同期中国对美国投资不到300亿美元。从排名上看，美国是中国最大的外来直接投资国，而中国的直接投资在美国仅排第25位。中国对美投资总量仅占美国吸收外资总量的不到1%，悬殊十分巨大。
进一步来看，近三年中国对美投资增长迅速。2008、2009、2010年，中国对美投资金额同比增幅分别达135.7%、96.7%和43.9%。但根据美国经济分析局统计数据，目前为止，中国对美历年直接投资存量仅为23亿美元，相当于各国对美直接投资存量的千分之一，事实证明，美国依旧对中国投资实施有选择的开放，中国对美投资依然遭遇不少麻烦。
美国对中国对美直接投资的心态比较复杂：一方面，金融危机后，奥巴马希望美国经济债务依赖型转向“实业再造”，无论是技术创新、新能源的开发、新产业的孕育都需要吸引包括中国在内的大规模投资，这不仅根本解决美国“无就业型增长”的结构性难题，也将对美国经济结构转型发挥重大的促动作用，美国当然希望中国等新兴经济体的大规模投资对美国经济产生更大的溢出效应。
但另一方面，美国政府投资保护来自于种种疑虑。美国最担心的是技术转移，美国外国投资委员会（CFIUS）曾在2010年年报表示，最忌讳以下情况：对拥有关键技术的美国公司的收购，受到外国政府或外资控股公司的指令以及不恰当的知识产权收购等。
此外，美国也会以威胁美国国家安全为由，给中国对美投资贴上“政治标签”，成为中国公司通过兼并收购投资美国的新干扰。最近几年，中海油、鞍钢、西色国际投资有限公司、华为等公司在美国的投资并购计划屡屡受挫，领域波及信息、能源、采矿、冶炼等美国认为的资源战略领域。美国方面认为，中国投资者，主要是国企，能从国有银行获得补贴贷款，在收购资产时占据不公平优势，扭曲资本在全球的有效分配，进而威胁美国产业的健康发展和自由市场竞争，但事实并未如此，中国对外直接投资者的所有制是多种形式的。根据中国商务部统计，2003-2010年，230项在美的中国投资中，有170项，约占74%为私营企业投资，美国设置“不透明”的投资壁垒将成为中国企业投资美国的强大逆流。
尽管中国企业跨国运营的效率和驾驭海外风险的能力还不高，但不可逆转的是，中国海外直接投资已经起飞，美国不可能完全依赖提高准入门槛阻止她，从而错失中国对美投资效益最大化的绝好机会。中国对美投资将有助于全球经济的再平衡，美国唯有改变“只希望投资美国债务，而不希望投资美国公司”的想法和做法，大力推动与中国签订双边投资条约，给出政治上鼓励双方合作和相互投资的明确信号，才可能吸引中国对美国的大规模投资，真正促成“对等投资、双方受益”的共赢格局。
