知识目标：趋势线理论、道氏理论、波浪理论、量价理论、股票箱理论、黄金分割线理论
技能目标：熟悉趋势线理论、道氏理论、波浪理论、量价理论、股票箱理论、黄金分割线理论的原理及其在实践中的运用
思路和主线：本章从趋势线理论、道氏理论、波浪理论、股票箱理论、黄金分割线理论等理论的基本原理出发，具体介绍趋势线理论、道氏理论、波浪理论、股票箱理论、黄金分割线理论的研判原则，以及深股市中如何运用这些理论进行股票投资决策
关键概念：趋势线 主要趋势 次要趋势 短线趋势 轨道 上升通道 下降通道 支撑线 压力线 道氏理论 原始移动 次级移动 日常移动 波浪理论量价理论 股票箱理论 黄金分割律
股票投资技术分析的理论很多，主要有趋势线理论、道氏理论、波浪理论、量价理论、股票箱理论、几何角度线及百分比值法、黄金分割律理论、股市发展阶段与成长周期理论、信心股价理论、随机漫步理论、相反理论、证券市场分析理论、股价价值理论、亚当理论等。考虑到与我国沪深股市的实际需要和同步性，在此只介绍几种着名的和常用的趋势线理论、道氏理论、量价理论、波浪理论、黄金分割理论。
9.1趋势线理论
趋势是指事物因惯性会沿原来的方向继续发展。趋势线理论的基础就在于股价依趋势而变动。趋势线是指股价上升、下降、持平变动的走势的连线，即在图形上一波浪顶部最明显高点间，或每一谷底最明显低点间的直切线。投资者可以利用趋势线分析，进行买入股票或卖出股票的决策。在从事股市交易时顺着趋势比反着趋势成功的可能性更大。
所谓顺势交易是指在多头市场中，在股票价格回挡时买入，而在空头市场中，在股价反弹时卖出。
趋势时间可能很长，也可能是很短，依其所处的波段来决定。如果投资者能在趋势上升的最初介入或在趋势下跌前推出，就有可能获得客观的回报。
1.趋势线的类型
趋势线一般分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势3种类型。
(1)主要趋势
主要趋势是指持续时间在一年以上，价格上升总幅度或下降总幅度超过20%以上的趋势。主要趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成下空头市场，它是投资分析的重要趋势。
主要趋势可分为3个阶段。在多头市场中，第一个阶段是吃货期，这个阶段一般处在“熊市”的尾部，此时市场气氛通常非常悲观，有些投资者甚至暂时离开了市场，对股市不闻不顾。但是有远见的投资者已经觉察到了底部的来临，便会分期分批逐步买进。第二个阶段是上涨期，此时市场开始，稳定上升，而绝大多数投资者顺应趋势开始跟进买入，从而使价格快速上涨。最后是第三个阶段，此时整个交易沸腾，利好消息不断，投资者不断追加投资，最后就连没有投资价值的低价股的价格也急速上升。就在众多投资者纷纷买入不断追涨的狂热氛围中，精明的投资者已开始逐步抛售股票，获利出局。
(2)次要趋势
次要趋势，也称修正趋势，是对主要趋势的调整，其运动方向一般与主要趋势相反，持续时间一般为3周到数月不等，一般由3个或3个以上的短暂趋势所组成；其价格上升或下降的幅度一般为主要趋势的1/3~2/3，以1/2左右较为常见。
(3)短暂趋势
短暂趋势是短暂的波动，很少超过3周的趋势。它本身并无实际意义，但由于它是组成次级趋势的组成部分，常常被“人为操纵”，所以从短暂趋势中很难断定股价的准确走势。
实践中，长期投资者最关心的是主要趋势，投机者则更关注次要趋势的变化。
趋势线在性质上可分为“支撑线”及“压力线”。支撑线是图形上每一谷底最低点间的直切线，即价位在此线附近具有相当高的买进意愿。压力线则是图形上每一波浪顶部最高点间的直切线，即价位在此线附近具有相当高的卖出意愿。
假如趋势线是向上爬行者，称之为“牛市”，下跌者称之为“熊市”。“牛市”与“熊市”是欧美惯用的术语，意即国内股市上“多头市场”与“空头市场”的称呼。
在两条平行的压力线与支撑线之间所形成的范围，可称之为“轨道”，亦可分为“上升轨道”(上升趋势)与“下降轨道”(下降趋势)。几乎所有的图形分析与论释的观念，均离不开上述这些趋势线的概念与原则。
一个具有技术分析经验的股票或商品期货的交易者，几乎会全心全意的注意趋势线的导向，然后根据买卖信号原则来进行交易。
当价位在图形上触及趋势线附近时，此时即为任何交易者进行交易的一个良好时机与信号。当价位向下跌破支撑线时，随即卖出，同时反向操作“空头”。同样，当价位向上突破压力线时，即应结束做空，同时反向做多买进。
过去国内股市的观点认为压力线的突破或支撑线的跌破，必须有2%或3%以上的幅度，否则容易受到假突破的诱骗，即所谓骗线。这个买卖交易的原则，可以应用到其他各种图形上的变化，即显示了压力线与支撑线是一种水平的价位线，这个价位线亦可称之为“关卡线”，常发生在整数价位。
通常这种关卡的压力线被突破之后，即为买进信号，此时压力线反变为支撑线；支撑线跌破后即为卖出信号，此时支撑线反称为压力线。
这种支撑与阻力的观念，是道氏理论中相当重要的理论，每一道的支撑线或压力线，可以用楼房中的地板和天花板来形容：当行情价格由下往上突破后，情形正如有人从一楼走上了二楼，本来具有压力作用的一楼天花板此时成了二楼的地板，此时反而具有了支撑的作用与效果；假设在一楼的价位套住了较多数的空头，一般而言，行情价格绝不会让一楼的空头有所解套的机会，此时二楼地板就具备了阻力作用。由此演变成股票箱理论，具体内容见9.5节。
2.趋势线的确认标准
股价的升降直接影响投资者的投资收益，如何识别股价的变动趋势是投资者获利的关键。对于趋势线的判断一般按照以下标准确认。
①利用多种价格指数相互验证。在确认趋势时必须利用多种指数进行相互验证，单一指数不足以确认趋势的成立。
②通过交易量验证趋势。通常情况下，在多头市场中，价格上升成交量增加，价格下跌，成交量减少；在空头市场中，价格下跌，成交量增加，价格反弹，成交减少。
③视横盘为次要趋势。横盘是指价格在约± 5%范围内波动，一般会持续2~3周，有时会达数月之久。横盘的时间越长，价位越窄，突破后的能量越大。横盘常发展为重要的顶部和底部，经常出现在主要趋势的调整阶段，出现横盘可以视为次要趋势。
④以收盘价为标准。只有发生了确凿的反转信号，才能确认原有的趋势结束，否则趋势仍将继续。
3.运用趋势线应注意的问题
①趋势线分析主要是对主要趋势进行分析，而次要趋势和短暂趋势只能作为参考。
②由于趋势出现明朗的时间较长，被确认的信号出现较晚，所以必须借助多种指标进行判断、相互认证。所以，运用趋势线分析经常会错过最佳的买卖时机。
③趋势分析只适用于中、长线投资，不适用于短线投资。
4.趋势线的画法
在股价走势图上，股价在上升行情中会出现一波比一波高价和一波比一波高的低价；股价在下跌行情中，会出现一波比一波低的高价和一波比一波低的低价。趋势线的绘制原则就是，将3个低点或3个高点连接起来，就形成了不同的趋势线。因此，在股价上升时，把3个以上的低价点连接成线，就形成了上升趋势线；在股价下跌时，把3个以上的高价点连接成线，就形成了下跌趋势线；将3个以上的水平点连接起来，就形成了水平趋势线。上升趋势线看底，下跌趋势线看顶。
趋势线以股价触及趋势线次数的多少来判断它的可靠程度。股价触及趋势线的次数越多，则趋势线的可靠性越高；股价触及趋势线的次数越少，趋势线的可靠性就越低。趋势线不仅表现为直线，有时还表现为弯曲的趋势线和内趋势线。
趋势线画完以后有时还需要修正。假如原来的趋势线只是依据2个底部而形成，而且股价第3次回到趋势线时，产生了非决定性的穿越，那么趋势线最好以第1个底部和第3个底部为基准重画一次，或以第2个、第3个底部为基准重画，即趋势线要尽可能精确地反映股价变动方向。
5.趋势线的研判技巧
趋势线主要以股价是否有效突破趋势线为研判标准。所谓突破，是指股价变动时是否穿越趋势线。若股价有效突破上升趋势线，便是卖出的信号；股价反弹有效突破下降趋势线，则是买入的讯号。
具体研判标准如下。
①股价不但要有效突破趋势线，而且还要有3%以上的差价。
②股价上升突破趋势线时，必须有大成交量配合；而股价下跌突破原来的上升趋势线时，对成交量可不作要求。
③如果趋势线由距离很近的3个顶点所形成，那么它的准确性较低；如果趋势线由距离较远的3个顶点所形成，那么它的准确性相对较高。
④趋势线的斜率。如果趋势线很陡，则容易被很短的横向整理形态所突破；如果趋势线很平坦，则突破该趋势线的时间可能较长；如果较平坦的趋势线被突破，则股价反转可能性极大。
⑤如果股价暂时突破趋势线，马上又会回返到原来趋势中继续发展，则属于假突破。
6.几种趋势线图我国沪深股市股票交易中，经常看到各种类型的趋势线形状图。投资者可以根据这些图形进行买卖研判，把握上升趋势和下降趋势的特点，及时了结或建仓。
当然，对于趋势的把握，在K线图中很容易画出，但是在动态投资过程中，由于时间较近，当时很难向事后这样，发现股价上升或下降的趋势，所以在决策时最好是借助其他的各种技术指标来进行研判，如结合MACD、DMI、DMA、EXPMA 等指标共同确认。只有完全清楚了股价的走势，才能避免因判断失误而造成巨大损失。
9.2道氏理论
道氏理论(Dow Theory)的创始者查理士·道尔是道氏公司的创办人，《华尔街日报》的主编，1900年他在研究分析美国纽约股市的各种现象时，就是运用了“道氏理论”，并将其刊登在《华尔街日报》上。1902年，道尔先生逝世后，由纳尔逊(S.A.Nelson)将他的研究资料整理并以《投资初步》一书向世人发表，于是“道氏股价理论”正式定名，并逐渐被世人推广。
1.道氏理论的基本内容
道氏理论主要是利用道尔先生自己编制的工业指数和铁路指数，根据海水涨潮、落潮的原理进行分析、解释，来预测工商业活动的变化，来分析股票过去的价格循环波动，预测工商业市场的循环演化的情形。
道氏理论的基本前提是在任何时刻，证券市场必定存在3种相互协调的移动，即原始移动(Primary Movement)、次级移动(Secondary Movement)、日常移动(Daily Movement)。
道氏理论把股价的变化比做海水涨潮、落潮，原始移动像潮流，次级移动像波浪，日常移动像波纹。原始移动又称主要趋势或原始趋势，表现为长期上涨的趋势或长期下降的趋势。其特点是在上涨阶段，股价平均数屡创新高，在下跌阶段，股价平均数屡创新低。根据汉弥尔敦(Hamilton)的有关计算，最长的上涨趋势的期间约40个月，最短的也达15个月；最长的下跌趋势的期间月24个月，最短的也有11个月。
(1)原始移动
原始移动又称长期趋势，包括长期上升趋势的移动和长期下降趋势移动。
长期上升移动通常包括3个阶段。第一阶段大多数投资人对企业业绩虽然看好，但对股票仍有戒心，担心风险，仅少量购买一些投资报酬率较高的股票，此时股价缓慢上升，交易很小。第二阶段，公司业绩显着好转，股价日趋上升，交易量随之放大，投资者信心大大加强。第三阶段，股市受前两阶段影响，呈现一片沸腾，股价迅速拉升，成交量急剧增加。此时股价已接近顶点，但冷门、垃圾股股价仍在上升，绩优股股价反而停滞，预示股指将到顶点，随时都有反转发生。
长期下降移动也包括3个阶段。第一阶段，敏感的投资人见到上述股市反常现象，预感企业收益已达高峰，就纷纷卖出所持有股票，从而使股价下跌；一般投资大众以为回挡是买进机会，再加码买进，使股价出现反弹，交易虽仍活泼，但交易量一般会减少，同时获利程度也大大降低。第二阶段，买气减弱，卖方增强，股价急速下跌，交易量大减，投资大众对股票信心动摇，形成一片倾售景象，形成M头，股指下跌迅速，呈空头排列。第三阶段，在大量恐慌盘的带动下，股指一路下跌，利空消息不断。但此时一流股票在低价位开始受到支撑，职业交易、投资基金开始进入，逢低建仓。股价下跌减缓，预示空头市场结束。
(2)次级移动
又称为次级反应与回复，它是长期趋势的调整趋势。当每个原始移动过后，必定有敏感的次级移动出现，使多头市场价格跌落或使空头市场价格回升达数周之久，这样的反方向波动即为次级移动。在强势市场中，当次级移动若回挡幅度约为原始移动的1/3，在弱势市场中次级移动回挡为原始移动的2/3时，其成交量在上升趋势的回挡期间应“剧减”，而在下跌趋势的反弹中应“剧增”。
