(3)机构预期和散户预期
这是依据投资主体的不同来划分的。机构投资者无论在获取信息方面还是分析处理信息方面，较一般散户都有明显优势。他们的心理预期多建立在对市场进行周密调查的基础上，理性成分较多。与机构投资者相比，一般散户由于在信息收集、分析、处理等方面的能力相对较差，投资意愿和投资行为容易受市场环境所左右。
7.5.2心理预期与市场运行
根据对未来市场真实运行情况的预期是否及时，可以把投资者分为先知先觉者、后知后觉者、不知不觉者。股票在不同时期的涨或跌就是由这3种投资者对股票价格波动预期的先后次序不同引起的。
在股价上涨初期，多数投资者还没有从熊市阴影中解脱出来，对股价的上涨心存疑虑，在操作上都选择逢反弹卖出或观望。而先知先觉的投资者却开始吸纳筹码，股市中的供求力量开始发生变化，股价开始上涨。此时后知后觉的投资者也开始买入股票，当市场已经形成了多头市场时，不知不觉者开始跟风买进，但此时股价已高。待先知先觉的投资者吸足筹码又开始出售股票时，股票价格又会由于供求因素的变化而下跌。待空头市场形成时，后知后觉者也开始出售手中股票，而不知不觉者却以为是市场的回挡，随着股市中供求力量的进一步变化，股市下跌幅度加大。此时后知后觉者也意识到大势已去，于是卖出股票，但此时股价已经很低，一个新的底部又悄然形成，股市进入一个新的运行周期。
7.5.3掌握投资大众心理预期的途径
(1)警惕股评组织的舆论动态
我国股市是一个新兴的证券市场，法律法规还不健全，各种股评总体水平低，有些股评还充当市场主力诱多或诱空的工具，投资者在实际操作中对这些股评要加强警惕，有时还要做相反操作。
(2)了解证券投资基金现金持有比率的变化情况
证券投资基金是当前我国证券市场的主要机构投资者，了解他们的持仓情况，可以在一定程度上把握主力机构对证券市场的预期态度。
(3)掌握基金和券商融资情况的变化
市场在低位起稳上行，若基金和券商融资余额增加，显示他们对后市看好，投资者也可跟进市场。相反，在市场经历一段上行行情后，基金和券商融资余额不增反降，意味着他们对后市看淡，投资者也应谨慎操作，逢高派发。
(4)观察证券公司的人气状况
若证券公司的投资者数量明显减少，市场人气低迷，意味着多数投资者对后市的心理预期看淡，但此时往往是谷底，成功的投资者恰恰应该有勇气在此时买进股票并持有。相反，股市人气极度高涨时，牛市行情往往是接近尾声，先知先觉的投资者往往在此时出售手中股票。
7.5.4影响股票投资的心理因素
在投资股票的过程中，很多人并非分析能力不够，而是无法克服心理上障碍，有时明明有自己的操作策略，而往往被心理上的恐惧所影响，改变了之前的计划，结果导致了不小的投资失败。下面对股市中普遍存在的心理因素加以分析，主要有以下几种类型。
(1)盲目胆大心理
有些投资者从未认真系统地学习过投资理论技巧，也没有经过任何模拟训练，甚至连最起码的证券基础知识都不明白，就贸然进入股市，参与投资，其资金账户的迅速贬值将是必然的结果。还有的投资者一旦发现股价飙升或股评家推荐，就不假思索大胆追涨，常常因此被套牢在高位。
(2)贪婪恐惧心理
即使是一个聪明人，当他产生恐惧心理时也会变得愚笨。在证券市场中，恐惧常会使投资者的投资水平发挥失常，屡屡出现失误，并最终导致投资失败。因此，恐惧是投资者在股市中赢利的最大障碍之一。投资者要在证券市场中取得成功，必须要克服恐惧。
(3)急切焦躁心理
人非圣贤，由于股市风云变幻莫测，投资者有时难免会心浮气躁。这种焦躁心理是炒股的大忌，它会使投资者操盘技术大打折扣，还会导致投资者不能冷静思考而作出无法挽回的错误决策。心理急切焦躁的投资者不仅最容易失败，也最容易灰心。很多时候投资者就是在充满焦躁情绪的投资中一败涂地的。
(4)缺乏忍耐心理
有些投资者恨不得股票刚一买入就立即上涨，最好是大幅上涨。但是出现这种情况的概率很小，大多数情况下，即使是处于强势的个股也不可避免地要经历洗盘、震荡、回挡、盘整等过程。这正是考验投资者耐心的时候，千万不要像得了芝麻丢了西瓜的猴子一样，看见其他股涨得好，就割肉追涨或者赚了一点蝇头小利就急忙抛出，这样往往会得不偿失。
(5)不愿放弃一切的心理
证券市场中有数不清的投资机遇，但是投资者的时间、精力和资金是有限的，是不可能把握住所有的投资机会，这就需要投资者有所取舍，通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量，有选择地放弃小的投资机遇，才能更好把握大的投资机遇。
(6)各种形式的侥幸心理
当股市刚刚进入熊市以后，许多投资者明明发现市场已经是“山雨欲来风满楼”，但是仍然幻想着股市跌不深，幻想着救市，幻想着反转，幻想手中的股票一夜间成为“黑马”，无数次的逃生机会就在这种种不切实际的幻想中悄悄失去，这些幻想就是诞生在侥幸的心理之上的。侥幸心理是危害投资者利益、导致投资失败的主要原因之一。
还有的投资者总是抱着“赌一把”的侥幸心理。特别是有些新入市的投资者对股市缺乏必要的了解，以为股市是提款机，总想着一夜暴富和快速发财。实际上，炒股是一种投资行为，炒股和其他的实业投资行为一样，都有投入有产出、有风险有收益。有侥幸心理的投资者通常缺乏正确研判市场的能力，正是因为他们缺乏对市场的足够认识，缺乏对趋势的清醒辨别，所以他们的投资行为往往是建立在没有客观依据的基础之上的。对他们来说，选股就如同是押宝，买卖操作就像是赌博。股市是风险投资市场，投资者置身其中不能存有指望风险不会降临的侥幸心理，而要提高自身抵御风险的能力。具体而言要做到：在具体实施操作前，要制定周密的操盘计划；操作方案中要有完善的止损计划和止损标准，并且在发觉研判失误时，能果断止损。这样才不会在突如其来的打击中束手无策，也不会在“漫漫熊途”中越套越深。另外还要注意，不要盲目地追高，不要刻意地去追求暴利，要完全放弃“赌一把”的侥幸心理。
总之，投资者要想在股票交易中作出准确的预期，不仅要保持慎重的态度，而且只有在符合利益原则的条件下才可以参与投资，不符合利益原则的投资行为坚决不参与。在投资中千万不能因为生气而影响投资的情绪，更不能在处境被动时采用赌气式的操作，因为生气可以转化为平静、被动可以转化为主动，而赌气导致的失败往往会使投资者在物质和精神上遭受双重打击，所造成的损失将是难以弥补的。
7.6对各种因素的预期
7.6.1经济周期预期
经济周期在不同的阶段有不同的特征，经济学家和投资者都希望采用一些方法来判断经济周期。
1.经济指标法
经济指标法可以通过各项经济指标的相对变化趋势来推断经济周期的变化趋势，可以将其指标分成三类。第一类是先行指标，这些指标的峰顶与谷底顺序出现在经济周期的峰顶和谷底之前，因而对将来经济状况的变动有预示作用，如生产物价指数、货币供应量等。从时间来看，通过先行指标对宏观经济的实际峰顶和谷底进行计算和预测，得出结论的时间可比实际发生的时间提前半年。第二类是同步指标，这些指标的峰顶和谷底出现的时间和经济周期相同，是衡量总体经济活动的标志，如GNP、GDP、工业产值、经济效益等。第三类是滞后指标，这些指标的峰顶和谷底出现在经济周期的峰顶和谷底之后，一般滞后半年，如商品价格指数、个人消费指标、投资规模及增长速度、政府购买力指标、个人消费指标等。
在上述3种指标中，先行指标可以被用来进行预测，当许多先行指标都呈现出下降的趋势时，人们有理由认为衰退将会来临。同步指标和滞后指标则可以被用来验证预测的准确性。
2.证券价格在宏观经济周期各阶段上的表现
从证券市场上来看，证券价格的变动大体上与经济周期相一致。总体上说，在经济繁荣期，证券价格上涨；在经济衰退期，证券价格下跌。
(1)萧条阶段
在萧条阶段，经济下滑至低谷，公司经营状况普遍不佳，证券价格在低位徘徊。由于预期未来经济状况不佳，公司业绩仍不能有所改善，大部分投资者都已离场观望，只有那些有远见并且在不断收集和分析有关经济形势并合理判断经济形势即将好转的投资者在默默地吸纳。
(2)复苏阶段
当经济走出经济低谷，进入复苏阶段时，公司经营状况开始好转，业绩逐步上升，投资者信心也在提高。由于先知先觉者的不断吸纳，证券价格实际上已经回升到一定水平，初步形成底部反转之势。随着各种媒介开始传播萧条已经过去，投资者信心不断增强，投资者自身的情况也在不断改善，从而推动证券价格不断上升，完成对底部反转趋势的确认。
(3)繁荣阶段
随着经济的日渐活跃，繁荣阶段也随之来临，公司的经营业绩不断上升，并通过增加投资扩大生产规模，市场占有率也在不断增长。由于经济的好转和证券市场上升趋势的形成得到了大多数投资者的认同，投资者的投资回报也在不断增加，因而投资者的投资热情高涨，进而推动证券市场价格大幅上涨，并屡创新高，整个经济和证券市场均呈现出一派欣欣向荣的景象。
(4)衰退阶段
由于繁荣期的过度扩张，社会总供给开始超过总需求，经济增长开始减速，存货增加，同时经济过热造成工资、利率等大幅上升，使公司的营运成本上升，公司业绩开始出现停滞甚至下降，繁荣之后衰退不可避免地出现了。更多的投资者基于对衰退来临的共同认识加入到抛售证券的行列中来，从而使整个证券市场完成中长期筑顶，形成向下的趋势。
7.6.2政策预期
我国股市政策的特征较为明显，因此准确预测政府即将出台哪些政策对投资者极为重要。
1.货币政策预期
中央银行贯彻货币政策，调节信贷与货币供应量的手段主要有3个：调整法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。
当国家为了防止衰退和刺激经济发展而实行扩张货币政策时，中央银行就会通过减低法定存款准备金率，降低中央银行的再贴现率或在公开市场买入国家公债的方式来增加货币供应量，提高资金市场的信贷能力，以扩大社会的有效需求。当一国经济持续高涨，通货膨胀加剧时，为了防止危机，稳定物价和平衡国际收支，政府往往要采取适当紧缩的货币政策。
中央银行可以采取提高存款保证金率、提高中央银行的再贴现率或在公开市场中抛售公债等手段来减少货币供应量，紧缩信用，使社会的总需求与总供给保持平衡。
在我国，中央银行货币政策手段主要运用贷款规模控制，并结合运用中央银行再贷款、利率和法定存款准备金等。当中央银行要放松银根，则采取扩大贷款、降低利率、降低存款保证金率等手段。目前，中央银行正在试验采用资产负债比例控制，公开市场业务等宏观调控手段，逐步取代贷款规模控制。
中央银行的货币政策对证券价格影响，可以从以下3个方面加以分析。
①利率政策对证券价格的影响，也就是利率变动对证券价格的影响。一方面，利率水平的变动直接影响到企业的融资成本，从而影响到股价。利率低，可以降低公司的利息负担，直接影响到公司的盈利，证券收益增多，价格也随之上升；利率高，公司筹资成本也高，利息负担重，造成公司利润下降，使证券收益下降，价格因此降低。另一方面，利率的降低，使从事证券投机者能够以低利率借到所需资金，增大了证券需求，也会造成证券价格上升。利率提高，证券投机减少，证券价格下降。
②中央银行的公开市场业务对证券价格的影响。如果放松银根，中央银行将大量买进有价证券，增加了社会对有价证券的需求，从而引起证券价格上升；如果抽紧银根，中央银行将大量抛出有价证券，使证券供给过旺，从而使价格下跌。
③货币政策的综合影响。当货币供应量过多而造成通货膨胀时，人们为保值而购买证券，推动证券需求上升，价格上涨；而当货币供应量不足时，人们为了取得货币资金而抛售证券，使证券行市下跌。
2.财政政策预期
财政政策是通过国家调整财政预算、税收政策和财政支出进行的。国家的财政收支是通过作用于国民经济各方面，进而作用于证券价格的。
财政收支对证券价格的影响，可以从以下两个方面加以分析。
①财政支出增加，刺激经济发展，利率下降，可能促进股市上升；财政支出减少，则会降低需求，造成经济不景气，使股价下跌。
②财政收支出现巨额赤字时，虽然扩大了需求，但却增加了经济的不稳定因素，推动通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的预期不乐观，反而造成股价的下跌。
