西屋电气（Westinghouse Electric）在1918年的低点是38.5美元，1919年的低点是40.5美元，而1921年的低点是38.875美元，这三年的低点几乎都在同一底部区域，也就显示出这些底部价位有很强的支撑力度，股票开始价增量升。之后它一直走高，在1925年突破了1915年的前期高点74.875美元，一直涨到了84美元，这就可以看出它还能涨得更高。下一个就要看它能否突破1902年的顶部 116.5美元了，这个价位是当时的历史最高价。当它真的突破了这个大顶之后，根据我的交易法则来研判，它的股价就可以看得再高些了。在它一路上行的过程中，你就可以继续采用金字塔买入法来操作这只股票了。1929年，该股攀升上了292.625美元。
当股价突破了以前年份的高点或是以前行情的顶部 3个点时，就显示股价会越走越高，那么在个股操作上用同样的办法顺应趋势买入就可以了。
在熊市中，你不但要注意以前行情的底部，也要注意以前行情的顶部。
在牛市行情的一路推升下，道琼斯工业平均指数在1916年11月达到了100点的新高，随后就有一次急跌。在1919年，道指刚好在120点下方创了又一个新高，紧接着是恐慌性的下跌，在1921年跌到了64点。当下一波牛市在1929年见顶后，就跟着一轮暴跌，在1931年10月，指数跌穿了1919年的顶部 120点下方3个点的位置，这就说明指数还将走低。我们下一个要观察的顶部在110点，当指数也跌破了那个顶部下方3个点以后，就一直下行到了1931年10月的低点85点，而在1931年11月，股指又反弹回了119点，在前期高点120点附近，但是它没有能突破前期高点，显示出股票仍处在熊市行情中，股价还要继续下跌。
如何在熊市中找出早期的领跌股
有些股票涨得快，见顶早，在其他股票到达顶部之前，它们已经开始派发了，这就表明它们会是熊市中的领跌股。
当一些股票比其他股票提前跌破了前些年的底部或前几个月的低点时，就说明它们将是股市下跌时早期的领跌股。
在每次熊市行情中，都有些股票先行出现下跌，比绝大多数股票都要提前见底。比如：
克莱斯勒汽车（Chrysler Motors）：在1926年3月，克莱斯勒的股价是28.5美元，接下来是一波大牛行情，它的股价在1928年10月攀升到了极高点140.5美元。这比道琼斯平均指数和一般股票在1929年9月见顶早了11个月。当其他股票在上涨的时候，你手里的克莱斯勒股票应该见少才对。很多汽车股一直到1929年8月至9月间才到达这波行情的高点。
研究克莱斯勒在1929年的走势很重要，看看当其他股票在大幅上涨的时候，克莱斯勒的股票表现又如何。这里可以去看一下它的月线图和周线图。
在1929年1月，它的高点在135美元，之后开始掉头向下，到了5月股价跌到了66美元，比1928年的高点低了74.5个点。在1929年8月，股价又反弹回了79美元，但是比1928年10月的高点还是低了61个点。接下来在10月和11月的股市大崩盘过程中，克莱斯勒的股票也走得很弱，在1929年11月跌到了26美元。经过反弹，在1930年4月又涨到了43美元，但走势依然疲弱，因为它没有过一次有力度的反弹。到了1932年6月竟跌到了5美元，当时在这个低点盘整了三个月，而从1928年10月的高点算起来，总共跌了135个点。
当一只股票在牛市的第一年或第二年涨势很猛，见到顶点的话，如果之后两年都不能再次突破前期的这个顶点，就是弱势信号的确立。当有迹象显示出其走势已再次向下运行时，就应该采取卖空操作。你可以通过查看股票的月线图和周线图发现其趋势的转变。例如：玉米制品（Corn Products）是1933年股市早期的领跌股。在1933年8月和9月，玉米制品的股价出现了上涨，并在90.625美元见顶。1934年8月，它下跌到了56美元，随后开始蓄势，走势再次反身向上，但是当它从1935年3月股价开始上扬的时候，涨升的速度比1933年要慢。它在1935年7月达到高点78.375美元。通过研究周线图和日线图可以发现，该股已经见顶。参见图3a和图3b。但是它差12个点未能触及1933年8月和9月的高点，说明卖盘比买盘多。在1935年10月，股价跌到了60美元，比同年7月的高点低了18个点，而同期平均指数和其他个股在1935年8月到10月均在上涨。这就证明，按照我的交易法则，你要做空玉米制品，而同时做多买入西屋电气和其他股票，这样两边都能赚到钱。
注意到玉米制品在交易日截止到1935年7月13日的那一周维持窄幅振荡，然后在下一周放量急跌到了70.5美元。这就明确表示趋势已经发生了改变，开始掉头向下，此时你就可以做空该股了。同期道琼斯平均指数的趋势依然是向上的，但是不能仅仅因为平均指数处在上升趋势，你就在玉米制品自身已经发出做空信号的情况下，逆着该股的趋势去做多买进它。
如何在牛市中找出早期领涨股
有些股票跌得快，见顶早，在其他股票到达底部之前，它们已经展开蓄势行情了，这就说明它们会是牛市中的领涨股。
当一些股票比其他股票提前突破了前些年的顶部或前几个月的高点时，就说明它们将是早期的领涨股。
在每次牛市行情中，都有这样的股票，它们会先行出现上涨，比其他股票都要提前见顶。一些在1932年和1933年第一批上涨的股票，都是那些在1931年时见底早，蓄势充分的股票，当时其他股票的股价还在下跌途中。
比如：
美国商用酒精（American commercial Alcohol）：1929年4月股价的极高价是90美元，1931年10月它的极低点为5美元，比起大多数在1932年见底的股票来说早了8个月。注意它的窄幅整理和大规模蓄势过程。1932年5月，当其他股票见新低的时候，该股突破了前一年所有的高点，上升趋势明显。1932年9月的高点是27美元，1933年2月的低点为13美元，比前一个底部高出了两个点。1933年5月，股价突破了1932年的高点，同年7月达到了90美元的高点，追平了1929年的顶部价格，但没能突破该价位。这就构成了双顶，是你应该清空多头仓位，并且进行卖空的时候了，止损单可设在1929年的顶部上方3个点的位置。1934年7月的低点是20.75美元，同年12月的高点为34.75美元，1935年6月的低点在22.5美元。股价维持在前期底部上方1.75个点的价位上，说明这里有强支撑。该股股价在23美元到28美元之间整理了7个月，1935年10月突破了28美元，显示出上升趋势；同年11月又突破了1934年12月的高点34.75美元。如果要确认股价还会上涨，它就必须要超出该价位3个点才行。
美国熔炼与精炼（U.S.Smelting）：这是又一个早期的领涨品种，可以明显看出它提前见底，之后股价会大幅扬升。1929年4月的高点是72.875美元，1931年9月的低点是12.375美元，反弹后在11月涨到了26美元，1933年的极低点是10美元，这是它的历史最低价。再看一下它的年高低点图，1907年的低点在24.25美元，1915年的低点为20美元，而1916年的高点是81.5美元，这在当时也是创了历史最高价。1923年的低点为18美元，1929年的高点是72.875美元，它是仅次于1916年大顶的高点，接下来，在1932年6月，股价跌到了历史新低。
在股票窄幅震荡中，该股蓄势很充分。1933年4月，美国熔炼的股价就突破了26美元，高过了1930年以来的所有顶部，参见图4。从这里你就可以开始买进该股了，并随着股价的不断抬高，采用金字塔买入法，逐渐减少买入的数量。之后有一波急拉，股价在1933年7月突破了73美元，这曾是1929年的高点，能突破它就更表明股价还会涨，可以再追加买入一些。接下来股价又上穿了81美元，那可是1916年创下的历史最高价，这就说明你可以继续做多，还是采用金字塔买入法进行买进。1933年9月、10月和11月，该股的股价一直维持在105美元左右的顶部，而在1934年2月，当它的股价又上穿了105美元时，你就又可以再买进一点了。它在1934年7月攀升到了极高价位141美元，比最低价高出了131美元。而这个时候，其他股票正在筑底阶段。经过这一波逆着大盘趋势的快速涨升，该股开始回调，在其他股票回升的时候，它却掉头向下，在1935年9月到12月间，它的股价回到了92美元。
美国工业酒精（U.S.Industrial Alcohol）：1932年6月，它的低点是13.25美元，9月时涨到了36美元，在接下来的一波回调后，股价在1933年2月跌到了13.5美元，只比1932年的低点高了半个点。双底的形成给以后上涨以强有力的支撑，这是可以买进的价位了。1933年7月，该股涨到了94美元。
这要得益于美国宪法第十八条修正案（俗称：禁酒令）的废止后，人们过分高估了威士忌和其他工业酒精公司股票的未来盈利。公众疯狂地买进酒类股，导致股价太过虚高。该股股价从1933年2月的低点13.5美元，直线涨到7月的高点94美元，涨速过快，股价在高位支撑不住，跌下来也很快。之后又经过一波反抽，该股在1934年12月回到了47美元，接下来股价波动开始放缓，并落后于大盘，直到1935年9月才再次突破47美元。
如果你是一直在跟踪它的趋势，那么当1933年它一路上扬时就应该不断买入，而一旦周高低点图显示该股变盘向下，也就到你开始卖空的时候了。
联合果品：1932年6月，该股股价跌到了极低价10.25美元。当充分蓄势后，该股转身向上，在1933年3月突破了1932年的高点32.375美元，这就预示着它会成为率先启动的领涨股。在1933年、1934年和1935年初，该股都是大盘不错的领头羊。1933年的高点是68美元，1934年的顶部是77美元，而1935年5月则达到了92.75美元。只要它能够保持上升的势头，不断抬高底部和顶部，你就可以一直买进，但是当它先于其他个股，在1935年7月选择掉头向下时，你就应该顺应趋势，开始卖空了。
克莱斯勒汽车：1932年6月，该股股价的极低点为5美元，1932年9月的高点是21.75美元，而1933年3月又跌到了7.75美元，好在比1932年的底部抬高了2.75美元，也是说明底部有支撑和走势会转强的信号，是一个好的买点。1933年4月，该股的成交量开始放大，5月就突破了1932年的顶部，这是更强烈的买入信号。接下来，股价相继突破了1931年的高点25.75美元，1930年的高点43美元，并在1934年2月放量突破了60.375美元。它的日高低点图和周高低点图都显示出这是一个顶部区域，趋势要进入下跌趋势。1934年8月和9月，该股的股价跌到了29.25美元。因为它保住了从1932年底部到1934年顶部之间近乎一半的涨幅，说明该股还没有走弱。1935年3月，该股打到了31美元，比1934年的底部还高出了1.75个点，成功构筑了双底，这也是说明股价获得有力支撑的买入信号。1935年8月，它突破了1934年的顶部 60.375美元，标志着该股还会继续上涨，可以再买入一些。
1935年12月，它涨到了93.875美元。从1935年3月的低点向上走，该股最后攀升到了1935年12月的顶部，共涨了62.875个点，期间的回调都不超过9个点，明显是一路强势上行的走势，称得上是金字塔买入法大显身手的绝佳机会。
如何找到强势股
只要你按照我在《股市行情的真谛》、《江恩华尔街选股术》以及这本书中所写的交易法则来考察股票，选出强势个股是很轻而易举的事。比如：西屋电气：1932年6月该股的低点是15.625美元，与1907年的底部价位相同。根据我的交易法则，这就是一个买点，买的同时要在前期低点下方3个点的价位上设置止损单。1932年9月，它的高点是43.5美元，1933年2月的低点在19.375美元，比前低底部高了3.75个点，显示出这个点位的支撑力度较强。随后一段时间该股交投清淡，维持窄幅振荡。依照我的有关研判趋势改变的法则，你可以辨别出这只股票正处在蓄势当中，可以开始考虑买进了。之所以要你关注这只股票，有一个重要的原因是它在1929年股市景气阶段中没有过拆股和分红。
