虽然，发达经济体将会逐步收紧信贷，全球流动性将减少，但这新兴市场（Emerged Markets），是一个相对概念，泛指相对成熟或发达市场而言目前正处于发展中的国家、地区或某一经济体，如被称为“金砖四国”的中国、印度、俄罗斯、巴西以及后来兴起的南非、越南、土耳其等。新兴市场通常具有劳动力成本低，天然资源丰富的特征。一方面，发达国家和地区—般都会将生产线移至新兴市场，凭借低廉劳动力成本增强竞争力。另一方面，发达国家和地区也会向天然资源丰富的新兴市场国家和地区买入廉价原材料。而非依赖欧美等国的增长，那么热钱还是会继续停留在新兴市场。尤其是中国等经济发展前景较好的亚洲经济体，可能继续受到热钱青睐。
瑞士银行财富管理研究部亚太区主管、首席投资策略师浦永灏表示，明年上半年全球资金面依旧比较充裕，包括中国在内的一些新兴市场国家，未来对热钱的吸引力仍比较大。
但国际金融协会负责人查尔斯-达拉拉也曾告诫说，现在全球市场变幻莫测，新兴市场则很容易受到伤害。由于发达国家的利率过低，近年来大量资金流入新兴市场寻求更高回报。现在，一些主要发达经济体已经在不断升息或有提息可能，造成资金回流给新兴市场造成了压力。面对全球市场孕育着的很大风险，新兴市场经济体应为此“未雨绸缪”。
一向被外界认为自由散漫、效率不高的印度这次行动也相当迅速。据悉，印度在一次会议上讨论了金融危机对汽车工业的影响。印度政府汽车及相关产业发展委员会将提出一系列建议，如减少消费税、降低混合动力车及部件的进口关税、给中小型零部件供应商提供软贷款等。印度政府正想方设法采取一些办法来帮助汽车这个困境最大的产业复苏。
从美国、欧洲到日本、韩国，各地像传递接力棒一样，汽车业救市方案不断出台。汽车业一向增长迅猛的新兴市场会不会置宥事外？如果你认为“会”，那就大错特错了。有“金砖四国”之称的中国、巴西、俄罗斯和印度都在酝酿或已经出台了救市方案。
首先是有潜力成为“欧洲最大汽车市场”的俄罗斯：俄罗斯政府已宣布，拨款对陷入困境的本国汽车工业进行多方位扶植。俄罗斯政府的扶植措施主要有四项：32.6亿卢布用于国家采购和对租赁公司购买汽车和农业机械给予贷款利息补贴；21.7亿卢布用于从市场上回购汽车公司发行的债券；12.6亿卢布用于为汽车制造商提供国家担保，车商可以借此吸引到担保数额两倍以上的资金；此外，政府还将对居民购买价格在35万卢布以下的汽车给予贷款利息补贴。同时，为保护本国汽车工业发展，还签署了提高汽车进口关税的政府令，从2009年起将外国车进口关税从25%提至30%。
巴西也加入到了救市大潮之中。2009年12月份前两周巴两汽车销量同比下滑了28%，巴西政府迅速颁布了系列财政措施，包括降低生产税和汽车贷款税等以刺激本国汽车产业的发展。据巴西汽车经销商协会介绍，经销商反映在政府减税后从第三周开始销量已有所恢复。巴西政府之前还曾宣布开放个人信贷业务以应对信贷危机，现在看来对促进汽车消费需求同样起到了促进作用。
其实，亚洲开发银行早在2008年3月份就发布报告指出，虽然亚洲发展中经济体均采取了政府补贴和严格控制价格等宏观调控措施，但是在国际市场油价和粮价飙升的情况下，预计亚洲经济发展中的通胀将普遍加速上升。
近20多年来，以“金砖四国”为代表昀发展中国家对本币汇率实行管制，将汇率维持在较低的水平，同时利用廉价的人力成本大力发展制造业，尽享“人口红利”的美妙；发达国家则输出资本和技术、提供市场，双方各取所需，实现双赢。发展中国家建立起了庞大的外汇储备，对货币危机不再心有余悸，发达国家享受到了廉价的商品，可以将更多的精力用在技术研发和创新方面。由于大量制造业已经转移到了发展中国家，所以商品价格的大幅度上涨以及全球通胀的来临对这些国家的影响更大。如今全球通胀的现实，使发展中国家突然间显得如此脆弱，通胀一旦失控，那么多年来在治理贫困和经济增长方面取得的成果将付诸东流，手里剩下的不过是不断贬值的纸币。鉴于此，目前的大多数发展中国家必须趁现在的通货膨胀还没有急剧恶化之际，未雨绸缪，尽可能地将本国的恶性通胀“止之于未萌”。
全球经济市场大多翻空
市场到了多翻空的时候了吗？其实这事实上也就是我们对于中级反弹的认识的问题。历史底部的中级反弹，基本上是对于未来预期转好的判断，不在于当前估值是否合理。而之所以不看重估值的原闪在于，这种中级反弹本身预支的并不是现有的企业利润和投资收益率，而是在于未来的企业利润和投资收益率，当未来的企业利润和投资收益率不可知，那么估值方式判断点位本身是噱头式的。因此，在巾级反弹中判断趋势，最重要的不在于估值、也不在于点位，根本的则是在于是否有基本面的冲击。
从历史上看，无论足1907～1908年的美国，还是20世纪70年代的日本，在经济底部都出现了中级反弹。而他们中级反弹的经验大多基于这样的基本面（或虚拟经济繁荣的条件）。在实体经济下滑时期成功形成虚拟经济繁荣往往具备资本市场经过最初的恐慌后接近历史低位，其次流动性由于政府调控出现大幅扩张，同时由于之前一直通过国内的高储蓄率向高投资率转化，析伴随着工业化起飞第一阶段结束，投资率高速增长的阶段也已过去，但是短期内无法改变的高储蓄率倾向需要更多的宣泄渠道，最后国内缺乏足够规模的固定收益类产品市场，同时房地产收益率伴随着投资增速回落而快速回落，短期缺乏振兴动力，最后，投资最初来源于国内储蓄和国际贸易顺差收入，政府有足够能力支付流动性增长，靠外债兴起的投资则会对政府支持流动性繁荣形成制约。
对于这些共性，在历史上只有20世纪初的美国、20世纪70年代的日本和现阶段的中国具备，实际上这也是为什么拉美等国家陷入悲惨增长，而美日在同阶段却相应出现流动性繁荣的重要原因。
在这种情况下影响未来行情的重要因素——关于此次中美反弹的不同步问题，则可能被忽视，就是在1974～1975年的那一场衰退中，美国和日本表现出了股市反弹和经济复苏的同步性。但是由于美国发生金融危机的原因，使得美国的实体经济探底却与中国表现出了明显的滞后。所以，当中国的库存化告一个段落的时候，美国未来的经济趋势不仅将影响中国的证券市场趋势的延续，更是将明显影响未来国际大宗商品的去库存化过程。美国的制造业固然去库存化与消费相比对美国经济本身的影响不大，但对全球大宗的影响意义却是依然不可忽视。我们认为，未来的美国经济趋势的判断将会对后面3个月反弹的延续问题产生明显的髟响。因此我们对美国经济的看法是，当前的美国经济指标已经出现了经济探底的征兆，虽然我们只能依赖政策来推动实体经济的信心，但是显然美国现在{是最坏的时刻。于是由此衍生出一些市场问题，隔夜美国股市再次大跌，进一步冲击（如信贷市场或整体金融体系）；二是美国股市是否还会再度大跌。而对于是否会有其他因素如信用卡或公司债务等导致新一轮危机的出现，我们仍在密切关注，现在来看还没有明显的征兆一定会发生。
事实上，相对于中国的市场而言，我们短期更关心的是美国股票市场而不是美国的实体经济，因为美股的探底反弹自然会引发大宗商品特别是能源以及金融股的预期。所以，未来的市场热点除了在调整之后进一步延续基建主题、新能源和农业主题之外，可能要密切关注国际大宗的反弹和美国市场金融股的反弹。
如果说经济学家总是过于相信数字，那么政客们则往往过于低估数字，他们这样做是在冒险。拿破仑看不起英国，说它是一个由小店主组成的国家，但是英国崛起成为一个贸易大国，并以此打败了他。冷战期间，西方的战略家也许花了太多的时间担心前苏联的军事影响力，却没有花足够的时间去分析其商业上的弱点。经济学不能决定历史，但是它定下了基调。而最近，数字方面发生了轰动性的变化。
许多经济学家喜欢用实际汇率来测算国内生产总值（这样新兴国家所占比例接近30%）。即使根据这个算法，新兴国家也占到全球经济增幅的一半以上。一连串数据显示，经济实力已经从“发达”经济体【基本上包括北美、西欧、日本和大洋洲）转向新兴市场国家，尤其是亚洲。
发展中国家消耗了世界能源的一半以上，持有大部分外汇储备。同时，虽然非洲仍然落后，但这种增长态势分布很广泛：巴西、俄罗斯、印度和中国可能是人们谈论的话题，但它们只占全部新兴市场国家产出的2/5。
如此巨大的社会或经济变化不会没有摩擦。最明显的迹象就是人们对于把工作岗位“外包”给印度和中国表示不满。随着全球化影响到更富有的选民，这种不满的声音将会更大。但是它所带来的结果也是广泛的。引发市场再次提出两个疑问：一是美国经济是否会面临新一轮危机的家产出的2/5。
如此巨大的社会或经济变化不会没有摩擦。最明显的迹象就是人们对于把工作岗位“外包”给印度和中国表示不满。随着全球化影响到更富有的选民，这种不满的声音将会更大。但是它所带来的结果也是广泛的。
全球将终结红利分配制投资者投资上市公司股票，是为了获得利益。获得利益有两种方法：一是从公司分红派息中得到；二是从股价上升中利用价差得到。证券投资者的行为，就是一种取利行为，投资者期望得到更多的投资优惠和便利，以取得尽可能大的利益。面对是否分红以及分红税收的不同而产生了不同的风险收益关系，就会导致逐利的中美投资者行为发生不同的变化。
