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第26章 忠告我投资,我把握

索罗斯的投资有他自己的独特的方式。他在投资过程中从不感情用事,同时拥有强大的直觉能力,从而在基金投资领域大放溢彩。他实践了我投资、我把握的信念,我们普通投资者在投资的过程中要形成自己独特的方式,不要人云亦云,跟风炒作。

用我自己的方式

索罗斯的投资有自己的独特的方式,当别人在市场中全力追逐某一股票、某一产业集团、某一商品时,索罗斯却一如既往地完全沉浸在全球贸易复杂形势的分析中。与其他大多数人不同,他总是注重从世界金融领导人的公开讲话和这些领导人所作出的决定中,敏感地分辨出市场的发展趋势、运动和节奏。和大多数人相比,他对世界经济的因果关系理解得更为透彻。如果甲事件发生,那么乙事件会接踵而至,尔后丙事件又成为不可避免。这种思维方式一点不值得冷嘲热讽。实际上,这也是索罗斯成功的秘诀的关键之一。

不管你怎样以冷静的方式来解释他买进和卖出的不可想象的数量,他都会否认自己拥有多大的勇气,因为他认为:投资的关键在于懂得怎样自救。而懂得自救也就意味着:有时候进行投资是比较保守的,必要的时候要减少损失,手头经常要有数量较大的备用资金。他喜欢说:"如果你经营状况欠佳,那么,第一步你要减少投入,但不要收回资金。当你重新投入的时候,一开始投入数量要小。"

"当他作出几十亿美元投资决定时,我坐在他的办公室里,"公共事务评论员以及耶路撒冷基地的以色列社会与经济进步中心主任丹尼尔·多尼说,"我感到震惊,并且会睡不安稳,他投入的资金如此之大,做这种决定是需要胆识的,可能他已经适应了这种情形。"

索罗斯经常被拿来与华尔街地区另一个极为出色的投资家沃伦·巴菲特作比较,但是,对照明两个人之间差异很大。巴菲特擅长于而且只擅长于--以低价购买有资产的公司--而索罗斯更灵活一些,他会根据金融市场风向的变化出没于其中,以期适时地在市场上自由行动。巴菲特买卖股票,而索罗斯经营证券和高利贷。巴菲特专注于个体公司,而索罗斯着眼于金球金融市场大的发展趋势。

绝不感情用事

在感情与投资的关系上,索罗斯可以称得上是一个禁欲主义者。阿兰·拉斐尔从20世纪80年代开始与索罗斯共事,他认为索罗斯的这种禁欲主义在其他投资者身上是找不到蛛丝马迹的,正是这种禁欲主义成就了他。"这一点是不会错的。当索罗斯出了乱子的时候,他会摆脱困境。他不会说'我是对的,他们错了',而是说'我错了'。然后,走出来。因为,如果你持有这种倒霉的股份,它会慢慢地把你吃掉。你所能做的就是对此仔细思考一晚上,在自己家里。你会慢慢消化,完全远离这种股票。这种职业是一种需要韧性的工作,如果很简单,那么,处理违反交通规则的女警察也会去做。它遵循许多不同寻常的规则,需要自信,最根本的是不能感情用事。"

当其他人在市场上作出理智的决定时,往往会带入一些自我因素。而索罗斯懂得:一个明智的投资家必须是冷静的。宣称一贯正确是毫无意义的。你喜欢的股票可能会突然猛跌,这是很艰难的时期了,这个时候,最好还是承认自己犯了错误,索罗斯时常就是这样做的。1974年的一天,索罗斯正和一个熟人打网球,电话铃响了。是东京的一个经纪人打来的,他诡秘地告诉索罗斯:理直德·尼克松总统陷入到水门丑闻之中,最终会迫使他下台。经纪人告诉他日本人对尼克松的丑闻反应很糟糕。索罗斯在日本股市上购买了很大的股份,他不得不作出决定--保持现状,还是退出。他的网球伙伴注意到,在比赛中他不曾出汗,而此时,在他的前额却布满了豆大的汗珠。他决定抛售。没有丝毫的犹豫,在作出这一重大决策之前,他觉得没必要同其他任何人商量。

在投资与感情的关系上,我们普通投资者总是摆脱不了感情的牵拌,如果索罗斯自己在投资的过程中感情行事,势必会影响他的利益。他正是承认错误,自信,冷静,不因感情因素而错乱,才成就了他的一笔笔大获利。我们也要学习他的这种精神,以我们自己的方式在投资过程中达到我们自己的目的。

依靠自己的直觉能力

索罗斯本人有着强大的直觉能力,当然这种强大的直觉能力也是建立在对足够信息掌握的基础之上。"从根本上看",索罗斯说,"我操作的方式是,提出一个观点,然后在市场中去检验。当我处于劣势并且市场还在按一定方式发展时,我会非常紧张,腰背疼痛。然后,我会去消除这种劣势,突然之间疼痛消失。我感觉好多了。这可能就是直觉所在。

总结索罗斯的投资技巧,摩根·斯坦利公司的柏荣·文说:"乔治的天才之处在于他有某种规则,他能很实际地观察市场,并且知道哪些力量会影响股市价格。他懂得市场的理性方面和非理性方面,他知道自己并非一贯正确。当他正确而且确实可以利用机会时,他会采取有力行动;当他错了的时候,他会尽量减少损失……当他确信自己正确时,他会现非常得十分自信,正如他在1992年英国货币危机中一样。"

索罗斯的直觉部分源于对股市这方面或那方面的洞察。这是一个人在学校里学不到的东西。这不是伦敦经济学院的必修课程。这是不为常人所拥有的天赋。而索罗斯却拥有。他的伦敦伙伴,文德嘉·阿斯塔毫不费力地指出了索罗斯成功的原由:"他成功的关键在于他的心理学层面。他了解群居本能。他像一个商品销售商,知道人们当下喜爱什么商品。"

正因为索罗斯具有如此特征,这使得他不同凡响。

索罗斯会采取行动。他去做,但不是以一种粗枝大叶的方式去做,而是通过测试、试探,力图决定他认为正确的东西,事实上是否正确。他会提出一种假说,并以此为基础,决定投资股份的比例。然后,去观察这种假说是否行之有效。如果有效,他就会增加这种股票的比例。他对一种股票的自信程度完全决定于他持有的份额的多少。如果这种假说偶然地无效,他毫不犹豫,抽出他的投资。他时常在寻找可提出某种假说的情势。

索罗斯最喜欢的这种战略,实质上,可以称之为在市场上"找感觉"。索罗斯只是偶尔使用这种技巧。在20世纪80年代,他与马龟兹共事时,他甚至没有告诉马龟兹。经过充分讨论,这两个人最终决定冒险尝试。那时,马龟兹设计了一个受影响程度较小的方案,留出了一项股份投资的大量资金。"好吧,"索罗斯说,"我如果想买三亿美元的股份,一开始,我只会买5000美元。""先投资,然后去观察。""我知道,"索罗斯回答说,"不过,我得先感受一下市场情况怎样。我想看看,作为一个抛售者,我的感觉怎样。作为一个抛售者,如果感觉很好,很容易把这些公债抛售出去,那么,我会更想成为一个购买者。但是,如果这些公债实在难以抛售,我不能肯定我会做一个购买者。"并非索罗斯所有的理论和战略都是不会出错的。有些人只看到了他的投资业绩,认为像这样一个精明的人是可以免于犯错的。事实并非如此。他只是意识到了人类思想中本身的错误,从而依据这种错误,结合市场体验自己的直觉。我们普通投资者可以试试,但是不要过于迷信模仿,还是要结合自身实际去投资。

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