“投资的第一条准则是永远不要亏损；第二条准则是永远不要忘记第一条。”现在这句话已经被华尔街人称为经典的“一号投资法则”。他们认为不能做到这一点的人连踏上华尔街土地的资格也没有。
一号投资法则：拒绝损失，保存实力
投资的第一条准则是永远不要亏损；第二条准则是永远不要忘记第一条。
——巴菲特
从1965年到2006年，虽然在股票市场上出现了三个熊市，并遭遇了三次全美经济危机，但巴菲特的合伙公司——伯克希尔·哈撒韦公司年收益却始终保持在23.5%以上。这么辉煌的业绩被人称为奇迹。在人们向巴菲特请教成功秘诀时，巴菲特道出了其中的缘由，他说：“投资的第一条准则是永远不要亏损；第二条准则是永远不要忘记第一条。”
也就是说，投资首先要保存实力，不能出现大亏损。现在这句话已经被华尔街人称为经典的“一号投资法则”。他们认为不能做到这一点的人连踏上华尔街土地的资格也没有。
巴菲特很清楚这样一个算术公式：如果你投资1美元，赔了50美分，那么你手上就只剩下一半的本金，在这种情况下，除非有百分之百的收益，你才能回到起点。事实也是这样。在投资中，如果你损失了20％的本金，那么你必须要赚回25％，才刚好回本。如果你损失了50％的本金，那么你就必须赚回100％，才能回本。你连本钱都保不住，还谈什么挣钱呢？这是最基本的道理。作为投资大师的巴菲特非常清楚这个道理，相信其他投资人对这点也不陌生。所以，投资者在投资生涯中一定要做到永远不要损失。事实上，永不亏损是很难做到的，但作为投资者来说，这是最高的也是最安全的境界。
投资界的另一位大师——乔治·索罗斯也非常赞同巴菲特的这个观点，他说：“先生存，再赚钱！”在市场中，生存是指保住资本。也就是说，获利的前提是：拒绝损失，保存实力。
可是，大部分投资者却将这个次序颠倒了，人们只看到犹如镜花水月的收益，尚未到手的巨大利润，却忽视了安全的基础。就像一个人只看到万丈深谷的对面长满了香甜的果子，却没有注意脚下的独木桥是否结实。所以，追求收益一定要建立在安全的基础上，不然那些建立在沙滩上的漂亮别墅很快就会被潮水卷走了。
不把“拒绝损失，保存实力”设为第一目标的投资者会有什么下场呢？那就是，在他的投资中埋下了一颗定时炸弹，这颗定时炸弹随时可让他所有的财富能瞬间化为乌有。这绝对不是危言耸听，因为在投资界，一次大亏毁掉前面99次的利润，是屡见不鲜的。
谁都明白，股市是个高风险之地，充满了不确定因素，谁都不敢也不能保证自己对每一只股票的投资都是盈利的，换句话说，在投资中出现损失是在所难免的。那么，一旦出现赔钱的迹象该怎么办呢？那就是，立即执行巴菲特的一号投资法则：拒绝损失，保存实力，实施止损措施。
当然，我们也不能曲解了巴菲特的意思，将“拒绝损失，保存实力，实施止损措施”作为第一原则并不是意味着不投资，因为利润和损失是相关的，永不冒险也决定了你永远不会赚钱。巴菲特说：“事实上，只要你对自己持有股票的公司感觉良好，你应该对价格下挫感到高兴，因为这是一种能使你的股票获利的方式。”
止损，在英文中表述为stoploss，意思是控制损失。很多投资者都不愿意看到这两个字，但要想在投资中获利就必须控制损失。因为在股市中我们经常见到这样一群人，他们既精通技术分析，也曾在多次的投资活动中取得赫赫战果，但结果却是穷困不堪，原因就在于他们过度自信，没有及时止损，结果一次失手造成重大损失，从此一蹶不振。
在止损方面，世界上出色的投资者都会遵循一个有用且简单的交易法则——鳄鱼法则。为什么这条法则叫“鳄鱼法则”呢？因为这条法则源自于鳄鱼的吞噬方式：在自然界，鳄鱼的吞噬非常特别，猎物被鳄鱼咬住后，越使劲挣扎，鳄鱼的收获愈多。假如你在外面旅游时，不小心被鳄鱼咬住了一条腿，此时鳄鱼不会马上使尽全身的力气把你的腿咬下来吃掉，而是等待着你的挣扎。如果你试图想用你的手臂掰开鳄鱼强有力的上下颚，拔出你的腿，那么，鳄鱼就会趁机咬住你的腿与手臂。你愈挣扎，就陷得越深。所以，当你的运气相当差，不幸被鳄鱼咬住后，你务必要记住：你唯一生存的机会便是牺牲那条腿。把这个法则用到股市上就是：当你知道自己犯错误时，唯一正确的做法就是立即了结出场，不可找其他借口、心存侥幸、强调理由或采取其他任何行动。也就是当你所持的股票出现亏损时，而你对自己持有股票的公司又没有信心，那么你就要实施止损措施，保存实力。
然而，很多投资者还是犯这样的错误：满脑子都是买进某只股票后赚钱出局，很少主动在适当的亏损位置止损平仓走人。他们认定股市能让他们快速致富，把风险抛在脑后。这样就会出现这样一种局面：在出现损失后，投资者仍然心存侥幸，总希望不久就会强劲反弹，止损位置一改再改。更可怕的是，有些投资者为了挽回损失，在出现损失后还逆势加仓，企图孤注一掷。当反弹迟迟没有出现时，他们的内心则更不愿意亏本卖出。于是，日复一日地在期待反弹中等待。结果，本来只要止损就能降低亏损，而由于自己的非理性行为，导致自己的本金越亏越多。
为了保住本金投资者要止损，为了心理健康投资者更要止损。心理学家通过多项试验证明，损失带给投资者的痛苦，远比同样的获利所得到的快乐强烈得多。因为每个人对自己的东西都十分的珍惜，尤其是金钱。当一个人在投资中出现大的亏损时，为了不让自己的财富打水漂，于是内心出现一种尽力挽回损失的潜意识，这种心理在投资活动中表现出来就是对损失的强烈厌恶，只要亏损一点点，心里就不能忍受，久而久之就会导致精神不正常。
为了让投资者真正认识到止损的重要性，巴菲特举了这样一个例子：假设有这样两位投资者，他们的本金都是10万美元，不同的是，一个投资者的分析准确率为40％左右，每次的风险控制在2％，另一个投资者的分析准确率为80%左右，每次的风险控制在20％，谁能够在投资中更长久地生存呢？表面看来，后者胜算更大一些，但实际上后者往往不如前者表现得好。为什么呢？假设前者在十次交易中有有六次亏损四次盈利，损失了1.2万美元；后者在十次交易中有两次亏损八次盈利损失了4万美元。所以，在亏损额相差2.8万的情况下，后者要想与前者保持一样的业绩，就必须多盈利2.8万美元，而这必须是在后者先盈利后才有可能做到。因为如果后者在第一次和第二次投资时出现损失，那么他的本金就只有6万美元，在资金量大幅缩水的情况下去增值2.8万元的利润，无疑是难上加难。所以，在投资中，如果某位投资人不能有效的实施止损措施和控制风险，即使他的分析准确率再高，也不一定有好的业绩表现。
如果你想成为一个出色的投资人并获得丰厚的收益，就要牢记巴菲特的一号投资法则，让它成为你投资的基石。
巴菲特是如何止损的呢？大致说来，他的止损理念主要有如下三个要点：
一、根据自身的实际情况，确定止损点
通常而言，止损点是个股的亏损额，就是在实际操作中，股价处于下滑状态时所设立的出局点位。但止损点也可以是某个投资者的资金市值，这常常是针对投资者的整个股票投资组合来说的。之所以要设立止损点，就是为了最大限度地保住胜利果实，防范可能发生的市场风险，使亏损尽可能减少。一般来讲，当股指逼近或达到止损点时，应减仓或清仓。
设立止损点时还要适时调档，具体说就是：逢市值上涨时，止损点须及时提高，相反，止损点可适当降低。这样有备而来，则可以防患于未然。巴菲特认为，投资者在制订止损计划时，首先要根据自身的投资状况确定止损点。
二、确定合适的止损幅度
能否合理地设置止损幅度，是止损理念的关键所在。
止损幅度指止损点和买入价的距离。因为在实际操作中，止损点有一定的缓冲空间。巴菲特认为，止损幅度的确立是比较讲究的，在不同的止损点下，设置止损幅度考虑的重点也有所区别。一般而言，短线投资的止损幅度要小于长线投资，较高风险状态下的止损幅度要小于较低风险状态。但要注意的是无论是做长线还是短线投资，都须设立止损点。
止损幅度不能过大也不能过小。过大，止损就毫无意义，使一次错误就造成很大的损失；过小，会让投资者疑神疑鬼，非常有可能增加无谓的损失。
在这里建议，做短线投资的止损幅度最好在5%～8%之间，做中线投资的止损幅度最好在8%～13%，做长线投资的止损幅度最好在15%～20%之间。但究竟取什么幅度，取决于投资者的经验和对该股股性的了解。
三、毫不犹豫的执行止损计划
巴菲特认为，止损计划一旦制订，就要毫不犹豫地坚决执行，特别是在刚买进就被套牢的情况下。
在投资中，应该止损时决不要心存侥幸，回避错误，决不能找借口放弃或推迟实施止损计划。如果不能坚决的执行止损计划，一旦股价下跌到40%～50%时，那么，就更加得不偿失了。所以发现错了就应及时止损出局。在抛出的时候，用“快刀慢割”的手法，挥泪也得出。
当然，止损计划的实施也可以随行情的变化而适当调整，但必须牢记的是，在不利的情况下决不能调整，也就是说，当原投资决策正确时，股价已有一定涨幅后，方能随行情的发展逐步调整止损计划。
规避风险：零风险是最好的投资
第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记前两条。
——巴菲特
做任何事情都有风险，再相爱的男女都有离婚的可能，更别说商业投资了。所以，要想在投资中获取收益就要避免一切风险。试想如果误入圈套，连本金都失去了，还拿什么赢利呢？在这一点上，巴菲特告诫投资者：赚钱很重要，但资金的安全更重要。他说：“第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记前两条。”
如何做到规避投资风险，确保资金安全呢？
第一，我们要明确在股市中存在那些风险，大致说来有以下几种：
一、短期风险和长期风险
短期风险体现在股票的价格上，主要发生在投机者身上。因为这部分人投资的目的是通过短期的波段操作，从股票的差价中获得收益，一旦在预定的时间内没有把手中的股票以高于买入价的价格卖出，发生套牢的几率就很大。
长期风险体现在公司方面（也就是这个公司是否具备投资价值），主要发生在长期投资者，尤其是价值投资者身上。因为他们获利的主要途径是股票的红利和上市公司的净资产的增值。对长期投资者和价值投资者来说，投资的关键就是：在投资之前作出正确的判断和选择。
二、套牢
套牢是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为套牢。套牢分为价值套牢和价格套牢，是股市风险体现其活动规律的一种最基本的方式，也是所有股民都害怕的一种风险，但套牢在股市中又是屡见不鲜的现象，几乎所有的股民都遇到过。
所谓价格套牢，指投资者购买的股票具有投资价值，且购买时成交价格与其内在价值相符或低于其内在价值，只是由于一些突发因素、外在因素的影响，使买入股票后发生价格下跌，让股民不能无亏损地将股票抛出，也就是股票的市场价格总是低于买入价。但价格套牢会随着突发因素、外在因素对股市影响的消除被解除。
所谓价值套牢，就是买入股票后，股票的投资价值要低于同期的银行存款利率。股票是否发生价值套牢，它与股票的买入价及上市公司的经营业绩有关，而与目前的市场价无关。如某股民在一年前以每股5元的价格买入G股票，该股票的每股税后利润为0.70元，则该股票的股价收益率为14％，远远高于同期居民储蓄利率，不管其后股价如何变化，股票是否套牢，但其价值并没有套牢。若购入G股票的价格为14元，其市盈率为20倍，则股价收益率只有5％，比一年期的定期储蓄利率要低，即发生了价值套牢。
在价格与价值的套牢两方面，也并非是两行并排的单行线，有时也会交叉发生。
1.价值套牢时价格不套牢
在这种情况下，虽然股票的投资价值下降，但由于股市上的资金充余，投机气氛较浓厚，股价较高，所以投资者只要抓住时机卖出，都能收回本金，甚至还能取得相当的价差收入。但是如果不能看透该公司价值下降的本质，早晚也会发生价格套牢。如在10元的价格购买某只税后利润只有0.20元的股票，其后两、三年该股票的价格总是在10元以上的范围内波动，虽然其股价收益率远远低于同期银行存款利率，但可以不低于买入价卖出，随时收回本金。
2.价值套牢时价格也套牢
发生这种套牢时，股民一般都左右为难，做长期投资又不划算，可是短线抛出又失去了机会，必会遭受损失。产生这种情况一般在股票的高价区，如上海股市的1000点以上，即是价值套牢区，又是价格套牢区。
3.价值不套牢时价格套牢
投资者找到了内在价值出色的股票，但是购人的价格并不合理，在股票购人后，股价继续下跌，这就是价值不套牢时发生了价格套牢。不过，这种套牢对投资者来说不是十分可怕。如1996年元月份初深圳股市的综合指数，在110点左右经过约半个月的徘徊后下穿110点，在此点买入股票的股民全部被套，但由于该点位以下是投资价值区，股民的股价虽被套牢，但其投资回报将不低于银行存款利率，所以这种套牢随着市场对该公司的充分认识，其价格的解套只是时间问题。
4.价值不套牢的时候价格也不套牢
聪明的投资者往往会选择这样的时机，既有被市场低估的优秀的内在价值，又有着最合理的买入价格，巴菲特就是选择这样的机会购买他想要的股票。
三、系统风险与非系统风险
