按照做空模型，外资抽离的另一效应就是通货膨胀，而且，由于中国经济结构的不合理，中国的通货膨胀会演变为长期结构性通胀。
根据中国官方数据，一边是宏观经济增速放慢，另一边是中国的劳动力成本在2011年继续出现大幅上升。
据人力资源和社会保障部称，2011年9月，有21个地区的地方政府提高了最低工资水平，平均涨幅为21.7%。深圳的最低工资水平是全国最高的，每月为1320元人民币。以小时工资计算的话，北京劳的劳动报酬水平居全国之首，北京法定的最低时薪是每小时13元人民币。自2008年经济危机以来，中国看似仍然相当繁荣，实际上正在承受越来越强劲的全球逆风。中国经济正在面对比美国衰退、欧洲债务危机更加深刻、严重的经济转变。中国沿海一些规模较小的企业经营尤其惨淡，在浙江、广东发生了一系列小规模企业破产，民间高利贷链条崩裂，政府不得不转而鼓励银行向小企业提供更多金融支持，然而劳动力成本的上升使这些企业面临着更大的挑战。更重要的是，与其他新兴市场相比，中国的劳动力成本正在迅速上涨，那么在国际低端制造业竞争中，中国显然将处于不利的位置。
提高最低工资是中国政府用以推动出口企业提高在价值链中所处位置的手段，以便激励它们生产出更多高端商品，这也就是促进制造业的结构转变。与此同时，提高公司也是缩小中国巨大的贫富差距以及刺激国内消费的手段。政府宣布的目标是，希望今后5年内居民平均收入的增长速度能够超过GDP增速。
其实，这也是中国政府的被迫选择，市场因素在其中发挥着重要作用。工资上涨是工业化进程到一定阶段的必然，而且，中国现在也只能继续提高国内工资水平。尽管这么做，对制造业来说肯定是巨大的打击，中国沿海地带的制造业企业现在处在最艰难的困境中，但在通货膨胀的作用下，这种上涨时必然的。另外，要想转变为以国内消费为主的经济，那也必须提高民众收入，所以只能承受这一痛苦。但与发达国家相比，中国的劳动力成本仍处在低水平。
与劳动成本上涨相比，通货膨胀的威胁似乎更大。目前的通胀率接近3年以来的最高水平。
农民工工资的增加使得节假日旅游爆满，消费有所增加，而这又加重了通货膨胀，这将成为促使国内通胀周期延长的一个新因素。表面上看，2011年的总体通胀与过去10年的通胀趋势似乎没什么区别，比如2010年-2011年这一轮通胀在2011年7月见顶，CPI的峰值与此前的通胀峰值也相当。然而，对通胀的进一步研究揭示出中国的通胀已发生了一些根本性变化。
以往，食品性因素在通胀中起到了不小的作用，但现在通胀的性质已经发生了变化。2010年的通货膨胀的主要推动因素还是食晶价格的上涨，2011年已经转变为结构性通胀，而不是工资上涨所致，反言之，工资上涨已经被通货膨胀所吞噬。事实上，中国的通货膨胀会长久持续下去，因为中国已经进入到了结构性通膨的状态中。
结构性通胀的两个特点就是：非食品通胀在通胀起到主要作用；随着要素价格的上涨，出口价格将继续加速上扬，即便在汇率稳定在当前的情况下，出口价格实际上也在上升，那么必将导致出口进一步萎缩。
首先，在GDP增速低于历史平均水平的情况下，非食品通胀却高位运行，这意味着通胀和经济增长之间的取舍关系可能正在发生改变：其次，通胀范围变得更加广泛，因为非食品通胀迅速上扬，攀升至十年来的最高水平。归结起来，有六个结构性因素将推高中国的通胀，这六个因素是：过剩劳动力的消失、潜在产出增长降低而需求增加、环境税和更高的能源成本，城镇化和工业化挤出农业生产，农业产出有可能进入下行通道，全球流动性宽松。受这六项因素影响，预期未来五年的CPI通胀率平均在5%左右，高于过去十年2%的平均水平。
