沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)是一个富有传奇色彩的人。1956年,他将100美元投入股市,40年间创造了超过120亿美元的财富,目前他个人的资产在300亿美元以上,不仅成为投资领域内无人能比的美国首富,而且也成为美国股市权威的领袖,被誉为“世界第一股王”。全球各地的股票投资者都热衷于他的投资理念和方法。
1956年,25岁的巴菲特在亲朋好友的财力支持下,开始他的有限合伙投资事业。一开始,由7个有限责任合伙人,共出资10.5万美元,而作为主要合伙人的巴菲特只投100美元,其他投资者每年回收其投资的6%和超过固定利润以上的总利润的75%。巴菲特的酬劳则是另外的25%。以后的13年,巴菲特的资金以每年29.5%的复利往上增长,尽管道琼斯工业指数在13年中,有5年是下跌的,但巴菲特的合伙公司却依然持续增长。合伙之初,他定下的目标是希望每年的获利平均超过道琼斯工业指数报酬率10个百分点,实际超过了22个百分点。
到1965年之前,巴菲特的合伙体的资产已达到2 600万美元,1969年,由于巴菲特感到市场里充满着投机风气,而真正有价值的投资却相对难寻,于是他决定结束合伙投资,当合伙体解散时,投资人都收到了他们投资比例的利润。
在合伙期间,巴菲特从1962年开始购买柏克夏·哈斯威纺织公司的股票。而当时,这个公司正在艰难地营运,一般的投资者决不会把资金压在这样的企业上,但巴菲特却看准了柏克夏·哈斯威的长期效益及潜力。合伙体解散时,合伙股在柏克夏·哈斯威已经成长到2 500万美元,这使他足以控制并开始经营柏克夏·哈斯威。他将投资用于购买或并购保险公司和有发展前景的企业公司。1988年,巴菲特向可口可乐公司投资1 400万美元,购买该公司股票,到1993年底,此投资增加到了41亿美元。而柏克夏到1989年年底就从可口可乐公司的收益中获得了7亿多美元的盈利。加上其他经营的成功,使柏克夏·哈斯威财富持续猛增。他自己拥有柏克夏·哈斯威公司的478 000股,相当于该公司全部投资基金的35.6%。
巴菲特的成功在于他的投资理念。他独特的理念和方法,已成为全球各地的股票玩家竞相追逐的金科玉律。他的成功证明了投资成功赚钱并不需要高深的股票投资“专业知识”或技术,只要冷静、理性,知足常乐,然后运用一些简单的方法就可以获得成功。巴菲特所作出投资决策的依据总结起来可分为4类12条。
(一)企业定律
1、了解企业的程度。
2、企业经营历史的稳定性。
3、企业长期发展远景是否看好。
(二)经营定律
1、经营者是否理性?
2、经营者对股东是否诚实坦白?
3经营者是否会盲从其他法人机构的行为?
(三)财务定律
1、把重点集中在股东权益报酬率上,而不是每股盈余。
2、计算出股东盈余。
3、寻找毛利率高的公司。
4、对于保留的每一块钱盈余,确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值。
(加上)市场定律
1、企业有多少实质价值?
2、企业能否以显著的价值折扣购得?
如何应用这些定律,从巴菲特的言论中我们可以体会:
“我们所做的事,不超出任何人的能力范围,多做额外的工作,不一定就能得到与别人不同的结果。”
“当原本不关注股市的人纷纷大谈股票并跃跃欲试时,股市必跌;当多数人都对股市不抱希望且怨声载道时,就是进场的大好时机了。”
“我从事投资的时候,主要观察一家公司的全貌,而大多数的投资人只盯着它的股价。”
“诺亚并不是在已经下大雨的时候,才开始建造方舟的。”
“因为我把自己当成是企业经营者,所以我成为更优秀的投资者。因为我把自己当成是投资者,所以我成为更优秀的企业经营者。”
“当市场供应量不足的时候,我们加大供应量,而当市场供应充裕的时候,我们便较少地参与竞争。当然,我们不是因为要做稳定剂而遵循这个政策,我们只是相信它是最合理、最有利的企业经营方法。”