针对货币危机频发的形成原因，经济学家们提出了种种理论，有三代较为成熟的货币危机模型：
第一代货币危机模型。提出第一代货币危机模型的代表人物是美国麻省理工学院的保罗·克鲁格曼教授，此模型也称为国际收支危机模型。该理论认为，危机的产生是由于政府宏观经济政策与固定汇率相悖（即三元悖论）造成的；就其产生机制来说，则是由于投机者的攻击导致外汇储备流失至最底线，所以外汇储备是保持固定汇率的关键，而为了防止危机，政府须实行紧缩性财政货币政策。但是，由于危机成因主要是在经济基本面，所以对外融资或限制资本流动只能是治标不治本。这一模型可以用来解释1998年的俄罗斯危机、巴西危机以及阿根廷危机等。
第二代货币危机模型。第一代模型在20世纪90年代初的欧洲货币危机中受到了质疑，当时，很多国家经济基本面很好却受到了危机冲击，为了解释这一问题而产生了第二代模型。该模型认为，一国即使经济基本面尚好，但由于羊群效应和传染效应的存在，投机者的贬值预期会通过利率机制进行传导并引发危机。
货币危机的对外传导被称为货币危机的“传染效应”，是指一国突发性的货币危机会通过各种渠道传导和扩散到其他国家。学界广泛讨论的传染渠道有两个：由外贸溢出造成的传染和由国际资本市场流通造成的传染。
为了防止二代危机的发生，政府会提高利率来维持平价；但是，这种做法有其内在成本，如政府净债务（赤字）规模的上升、提高利率引起的逆向选择和道德风险造成的经济波动、不良资产上升，以及高利率带来的经济衰退和失业等；而另一方面，当危机无法控制时，放弃固定汇率也有其成本，如无法消除汇率波动带来的风险、固定汇率的“名义锚”作用将消失，以及政府的政治声誉受损等。故此，要避免危机的发生，政府就必须提高政策的可信度。
第三代货币危机模型。在1997年的亚洲金融危机爆发之前，东南亚国家国际储备严重不足、国际收支赤字长期存在、汇率与美元挂钩造成币值高估，并且外债结构也不合理，从而引发外国投机者的攻击；而且，政府为大量金融机构及企业提供隐性担保，道德风险问题日益严重，为危机的到来埋下伏笔；此外，由于资本市场开放，金融自由化程度高，金融机构可以自由进入国际资本市场，并倾向于将资金投向证券市场和房地产市场牟取暴利，导致泡沫滋生（此即“金融过度”）。针对这场危机，保罗·克鲁格曼教授提出了第三代货币危机模型。他认为，货币的实际贬值、经常账户逆差、国际资本流动的逆转也会引发危机。
美元——作为世界储备货币和结算货币，使美国可以轻松掠夺全国世界所有国家。只要美元的霸权地位不改变，全世界被美国绑架的局面便还会持续下去，在没有出现另一种可以保全价值作为储藏功能的货币出现的情况下，即使美元贬值大家仍然还会持有美元。世界用资源给美国，美国用印刷机印美元回馈世界，源源不断。
欧元是排在最前面的美元的“候选国际货币”。欧盟经历6次扩大，已经成为一个涵盖27个国家、总人口超过4.8亿、GDP高达12万亿美元的当今世界上经济实力最强、一体化程度最高的国家联合体。自欧元产生以来，人们对它的美好期望就从来没有停止过。然而，事实却是欧元的成就远远低于这种预期，世界货币的权力格局并没有发生根本性的改变。因为，欧元的出现从利益角度讲，分享了美元的好处，所以美元与欧元是不共戴天的。事实却证明了，欧元终究难敌美元作为世界头号储备货币的地位，而同时拥有两个主要储备币种的世界货币体系也是不稳定的。当危机越来越明朗的时候，世界发现：欧盟正是次贷危机制造者瞄准的目标之一。如今这一轮的趋势发展，或许使美元与欧元在国际金融领域的角逐愈演愈烈。
货币之争永远不是简单的经济现象，其背后总是掩藏着深重的政治阴谋。每次美元的贬值，总会搭上一个“牺牲品”。例如19世纪70年代的“牺牲者”是德国马克，19世纪80年代初期和中期的是英镑和日元，它们的坚挺用于“保卫”美元。按照分析家的理论，在这次美元贬值美国志在欧盟，但是欧盟并未落入圈套。接下来，很有可能，美国人会想尽办法让人民币充当这个角色。无论如何，美国千方百计地嫁祸其他币种的企图世人皆知，作为刚刚实现国际化的人民币来言，要始终保持高度警惕防止沦为牺牲品。
经济学小贴士
一般来说，如果货币危机不能得到有效控制，可能就会触发更大范围的金融危机；而在金融危机发生后，一系列的经济事件也会导致货币危机的发生，两者之间存在一定的联系与区别。
