从此，以巴菲特为代表的多方和以费西巴赫为代表的空方开展了一场激烈的赌博游戏。在巴菲特宣布他对富国银行的投资后，股票价格出现了暂时回升，1991年初达到了98美元。然而，由于不断地计提坏账准备金，富国银行的股价再现颓势，并在1991年底跌到了每股58美元。尽管如此，巴菲特仍继续增加对富国银行的投资，持股总数增长到了630万股，占银行股本的11，5%。之后，巴菲特还向美联储申请继续收购富国银行，并获得了批准。
多空双方的力量在激烈对战，谁也不肯服输，后来，就连巴菲特的得力助手查理·芒格也不得不承认：“这完全变成了一次赌博。”但最终，巴菲特还是赌赢了。1993年1月，巴菲特所在的伯克希尔公司以每股106美元到110美元的价格继续增持富国银行，1993年12月，富国银行的股票价格上升到了每股137美元。截至2003年底，伯克希尔公司共投资富国银行4，63亿美元，而这些投资的市值已经达到了33，24亿美元！
（第六节）“股神”的大手笔
1，大师的可乐
享誉全球的可口可乐是世界上最大的软饮料生产和经销商，公司的软饮料早在1886年就开始在美国销售，现已销往全世界190多个国家和地区。目前，可口可乐公司70%的销售额和80%的利润都来自它遍布全球的分支机构，全世界超过半数的碳酸饮料都是由可口可乐公司生产和销售的。
巴菲特喜欢可口可乐简直到了“酷爱”的地步，据有关报道称，巴菲特夫人曾经称巴菲特酷爱可口可乐到了“连血管里流的都是可口可乐”的程度。巴菲特与可口可乐的关系可以追溯到他的童年时代，5岁时的巴菲特便学会以低价批量买进可口可乐，然后向周边小伙伴们兜售，从中赚取差额利润。在之后的50年里，巴菲特一直在观注着可口可乐的发展，并于1988年开始大量对其进行投资。
巴菲特首次投资可口可乐就买进了9340万股，占可口可乐公司股份总数的6，3%，平均每股买价为10，96美元。之后不久，可口可乐公司的股票价格便开始疯狂的上涨，从每股10美元一路攀升到1992年的45美元。巴菲特的10，23亿美元投资也随之水涨船高，飙升到了42亿美元。此后，巴菲特又多次不断地追加对可口可乐公司的投资，到1994年，巴菲特所在的伯克希尔公司持有的可口可乐股票超过了1亿股。1996年可口可乐公司按照1：2的比例分拆，巴菲特持有的股份总数也由此达到了2亿股。
整个20世纪90年代，可口可乐公司一直保持着较高的资本收益率。1997年公司收益率曾高达61，3%，即便是在经济大滑坡的1999年，可口可乐的资本收益率也实现了27，1%的增长速度。
截至2005年底，伯克希尔共持有2亿股可口可乐股份，占可口可乐公司公开发行总额（股份总数为23，8亿股）的8，4%。在过去的20年时间里，巴菲特一直持有着可口可乐，尽管2006年4月他辞去了任职17年之久的可口可乐公司董事的职务，但巴菲特已明确表示，伯克希尔公司仍将继续长期持有可口可乐的股份。
2，“行侠仗义”的“白衣骑士”
吉列公司（Gillette）成立于1903年，是一家全球知名的国际性消费品制造商和经销商，其业务范围包括生产和销售刀片、剃刀、洗漱用品、整容器械、文具、小型家务用具、口腔保健器具等。公司在全球28个国家拥有生产工厂，产品销往世界190多个国家和地区，是当今世界上生产和销售剃须产品的企业龙头，全球市场占有率高达64%，远远领先于第二位的沃勒—兰伯特公司193。
多年来，吉列公司一直注重产品创新和专利权的保护，并一直保持着出色的经营业绩。但到了20世纪80年代初，吉列公司也陷入了艰难的财务困境中。在吉列公司身处困境的同时，多家企业正虎视眈眈地盯着这块肥肉，垂涎三尺，企图将其吞并。从1981年至1985年，公司成功击退了四次并购企图。然而，从1986年到1988年，公司状况却没有任何好转，在增发了15亿美元的债券之后，公司的净资产账户余额一度变成了负数。
正当吉列公司上下一片茫然的时候，巴菲特给当时的吉列公司董事会成员约瑟夫·西斯打了个电话，提议由伯克希尔公司向吉列公司投资，补充吉利公司所需的资本，共同扭转公司资不抵债的艰难局面。1989年7月，吉列公司同意了伯克希尔公司的要约，向伯克希尔公司签发了价值6亿美元的1200万股可转换优先股。这笔可转换优先股的红利收益率为8，75%，巴菲特还可以按照每股50美元的价格将其转换为吉列公司的普通股，这个价格比当时吉列公司普通股的市场价格高出20%，也就是说，只要巴菲特愿意转换，马上就可以获得20%的收益！
以“白衣骑士”身份出现的巴菲特，不仅使自己获得了高额的利润回报，同时也使吉列公司避免了惨遭收购的命运，可谓名利双收。
1991年2月，吉列公司宣布了将按照1：1的比例对公司股票进行拆分的计划，并宣布将赎回巴菲特手中的吉列公司可转换优先股。于是，巴菲特被迫将手中的1200万可转换优先股换成了普通股，转换后的普通股占当时吉列公司流通股份总数的11%。当时，吉列公司股票的市场价格已经涨到了每股73美元，巴菲特在吉列公司的6亿美元投资在不到两年时间里就增至8，75亿美元，收益率高达45%（不包括转换前的红利收入）！
巴菲特长期持有吉利公司股票，至2003年，共持有9600万股，此后一直未作任何变动。2005年1月，美国宝洁公司以570亿美元的价格并购了吉列公司，从而组成了世界上最大的日用消费品生产企业。收购方法为：每股吉列公司股票拆成0，975股宝洁公司股票，60%以换股方式进行，40%以现金完成交易。对于巴菲特来说，仅这一笔交易就给他带来了16亿美元的税前收益。
通过扮演“行侠仗义”的“白衣骑士”，巴菲特从吉列公司身上赚的是盆满钵满。这项成功的投资，一直令巴老引以为豪。
3，吉尼斯之梦
1991年，伯克希尔·哈萨韦公司投资近2，5亿美元购买了3127，4万股吉尼斯公司的股票，占吉尼斯公司股份总额的1，6%。
吉尼斯在世界上早已广为人知，闻名世界的《吉尼斯世界纪录大全》在向全球宣传世界之最的同时，也向全世界宣传了自己，然而，吉尼斯的真实起源却没有多少人能够讲的清楚。1759年，一个名叫阿瑟·吉尼斯的人在爱尔兰创办了一家啤酒厂，生产一种泡沫丰富、口味醇厚、色暗如黑的啤酒，这就是吉尼斯黑啤酒。到1833年时，该企业已发展成为爱尔兰最大的酿酒厂。而到了今天，拥有两百多年经营历史的吉尼斯已经发展成为世界上最大的酒类饮料公司，在英国最大公司排行榜中名列第11位。公司下辖两个主要子公司：联合酿酒公司和吉尼斯啤酒国际公司。其中，联合酿酒公司是苏格兰威士忌的全球头号生产和经销商，公司的经营利润自20世纪90年代开始始终位于全球同行业之首；吉尼斯啤酒国际公司生产的啤酒，销往140多个国家和地区，公司在全球44个国家建有生产工厂，产量居世界第七。
除了酒饮料之外，众所周知的《吉尼斯世界纪录大全》就是由吉尼斯公司出版的，目前全球累计销量超过9500万册，《吉尼斯英国热门金曲》、《吉尼斯世界纪录》电视也分别在1977年和20世界90年代诞生。出版《吉尼斯世界纪录大全》的吉尼斯出版公司也不再仅仅是出版一本书而已，它已经于1999年7月更名为“吉尼斯世界纪录有限公司”，经营规模和范围正在不断扩大。
吉尼斯公司是伯克希尔做出的第一笔国外投资，此前巴菲特从来没有对外国公司做出如此重大的投资。在巴菲特眼里，吉尼斯公司和可口可乐公司有着极高的相似性，几乎属于同一类型的公司：两家公司都经营世界知名的饮料，都意识到国外市场的重要性并积极开拓世界市场，“在利润来源的地理含义上，吉尼斯公司和可口可乐公司显示了惊人的相似”，两家公司大部分业务都来自全球性业务。
尽管如此，后来的事实证明巴菲特的这次投资却是少有的一次失败。吉尼斯公司并没有像巴菲特想象的那样称霸世界啤酒市场，虽然吉尼斯的名字响彻世界，但吉尼斯啤酒的名声却被《吉尼斯世界纪录大全》完全淹没。1994年，巴菲特发现吉尼斯公司的啤酒并不像他想象的那样具有竞争力，于是在遭受了15%损失的情况下，毅然决定抛售该公司股票。
由此，让吉尼斯成为第二个可口可乐也仅仅成为巴菲特的一个梦想而已。
4，玩转中石油
早在2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的时期，巴菲特以约每股1，6至1，7港元的价格大举介入中石油H股23，4亿股，投资总额为4，88亿美元。这是他所购买的第一只中国股票，也是巴菲特购买的唯一的中国股票。巴菲特把资本投入到中国市场、中国企业后，世界各地的投资者开始以崭新的目光重新审视中国市场和中国股票，并由此引发了一股“中国股票投资热”。
4年来，巴菲特持有的中石油股票，仅账面盈利就超过7倍，这还不包括每年的分红派息。沃伦·巴菲特说：“我们大概投入了5亿美元的资金，我们卖掉了我们赚到的40亿美元”。
巴菲特一方面表现的很欣赏中石油，但另一方面却从07年7月12日开始暗中分批减持中石油的股票，到2007年10月19日，巴菲特所持有的中石油股票已经全部清仓。“谨慎投资”、“价值投资”的理念时刻指导着巴菲特的投资行为，“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，巴菲特的投资理念就是要在众人疯狂的时候能够保持十足的理性。
事实胜于雄辩，巴菲特对股票的“先知先觉”不得不让世人钦佩。在巴菲特抛出中国石油之后，中国石油每股价格在2007年10月最高达到每股20港元之后，便一路走跌，直到今天（2008年8月1日）的每股10，52港元。
