导读小故事
几个骗子拿着一些写着面值一元的纸片对一群傻瓜说，我们这里有一些神奇的纸片，它们代表一座不断长高的金山，可以不断升值。你们看，现在这些纸片就已经升值了，它们一张可以卖10元钱。于是傻瓜们蜂拥而上，10元一张买了那些纸片。后来没有买到的傻瓜就以20元、30元甚至100多元的价格从前面的傻瓜手里买那些纸片，并且给那些骗子交手续费。而且每个傻瓜都认为还会有更大的傻瓜以更高的价格买那些纸片。直到有一天，傻瓜们发现那些纸片其实连一元钱也不值，于是最后以最高价格买到那些纸片的傻瓜就成了最大的傻瓜。这就是最大笨蛋理论。
通俗理解
最大笨蛋理论是凯恩斯给后人留下的极富魅力的赌经。他曾举过这样一个例子：从100张照片中选择你认为最漂亮的脸蛋，选中有奖。当然最终是由最高票数来决定哪张脸蛋最漂亮。你应该怎样投票呢？正确的做法不是选自己真的认为漂亮的那张脸蛋，而是猜多数人会选谁就投她一票，哪怕她丑得像时下出没于各种搞笑场合、令人晚上做噩梦的娱乐明星。这就是说，投机行为应建立在对大众心理的猜测之上。
期货和证券投资也是这个道理。比如说，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你花20元钱一股去买走呢？因为你预期有人会花更高的价钱从你那儿把它买走。马尔基尔把凯恩斯的这一看法归纳为最大笨蛋理论，即你之所以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会出更高的价格，从你那儿把它买走。
生活启示
投机就是找替罪羊游戏，要是你参与，玩了半天还没有找到自己的替罪羊，那就说明你已经成为别人的替罪羊了。很多人往往是自己在做笨蛋时发现不了，发现自己是笨蛋时又走不了。
比如一块手表的价值不外乎20元成本，却可以卖2000元甚至20000元，其实手表本身的价值是可以忽略不计的，毫不犹豫买下它的人就是期待自己后面还有更大的笨蛋，这样一个笨蛋接着一个笨蛋，到最后最大的一批笨蛋出现了，盈利的是最早购买的笨蛋们。所以家庭在进行某项投机或投资时，关键要判断有无比自己更大的买家，只要自己不是最后的接棒人就只是赢多赢少的问题。如果再也找不到愿意出更高价格的人把它从你这儿买走，那你就是最后的接棒人，就是最大的笨蛋。
