“银行不会轻易地借给你一千万元美金，可是当你投资房地产的时候，你支付10美元，银行却愿意借给你90美元。”——美国著名财商教育家罗伯特·清崎《富爸爸穷爸爸》
借别人的鸡下自己的蛋
从资本流动的角度来看，整个社会中有部分机构需要资金，而另外一些机构的资金又有富余，为此，就需要通过直接的或间接的融资渠道将资金从富余的机构转移到需求机构，进而发挥出资金的效用。
此外，从资金的需求者来看，只要资金收益率超过利息率，就应该多借钱经营，因为一旦经营获得收益，就可以在归还利息后，给企业留下额外的收益。对于理性经济人而言，这的确是一桩划算的买卖。如果不借钱，企业就颗粒无收。负债经营在财务学上被称之为财务杠杆，发挥了四两拨千斤的作用，帮助企业完成了一些需要巨额资金投入的事情。
之所以叫财务杠杆，就是因为，企业只需少量资金投入，就可以完成较大金额的买卖或经营。
例如，企业购买一台售价100万元的设备，自己只有30万元，很明显依靠自有资金是无法实现这一交易的。但企业可以与银行达成协议，以设备作为抵押取得70万元贷款，并支付8%的年利息。对于企业而言，只要设备的收益率超过8%，如10%，这份协议就是可行的。因为企业可以赚取2%×70万元=1.4万元的额外收益。总体上看，企业用30万元赚取了10%×30万元+1.4万元=3.4万元的收益，收益率达到11.33%，有超过10%的项目收益率。
负债经营也经常被人们形容成“借鸡下蛋”、“空手套白狼”等。不管怎样，无论是流芳百世的睿智犹太人，还是红顶商人胡雪岩，他们都将负债经营作为赚取财富的重要技巧。
少付利息
资本市场的发展，对企业的财务工作产生了重要的影响。一方面，层出不穷的金融工具能够帮助企业实现多样化的财务目标；另一方面，设计复杂的金融工具对财务人员的专业性提出了更高的要求。
在实践中，企业可以选择恰当的金融工具，降低企业的某些费用支出。
几年前，我曾和几位教授接受国内一家高速公路经营公司的委托，为其设计一套融资方案。
这家高速公路经营公司属于典型的地方投融资平台，承担了很多政府的职能。简单的说，就是大力并快速修建区域内的高速公路，为地方经济发展服务。为什么要快速的修建？是因为该地区的基础设施建设起步较晚，已经落后于国内其他一些省份。
与其他投融资公司遇到的情况一样，尽管是公司运作，但主管部门还是交通厅这样的政府部门。但该公司面临的一个困境是，政府要求修路，但出资额度很少，大概只占项目造价的20%，也就是说，80%的项目建设资金需要靠企业自己融资。
在国内，这类具有政府背景的企业，政府产权自身就是一份隐形担保，各大商业银行也很乐意贷款给该公司。但由于近几年，该企业多个项目同时快速上马，导致企业负债短期急剧攀升，资产负债率（负债占资产的比重）远远已超过银行风险管理的要求，难以继续取得贷款。
在我国承接融资方案设计的委托之前，已有国内一家知名券商对该公司进行了资金预算。从资金预算结果中我们发现，该公司在未来5～10年内，仅就偿还利息这一项财务费用就高达数亿元。该高速公路运营公司的一位副总经理也告诉我们：
“我们公司一直都有内地A股上市的计划，但财务条件不能满足上市要求。”
“那可以去香港试试吧！”我们给出了我们建议。
“但也不愿意去香港上市，那里的市盈率太低。”那位副总解释说。
确实，就债务这一条估计也很难通过证监会发审委的审批，更不要说盈利状况了。
那么有没有什么办法可以帮助公司融得一些资金，但又不要过多地增加企业的利息负担呢？
在经过一段时间对该公司的经营特点和财务状况有了深入了解后，我们提出了两个主要解决方案：
（1）资产证券化。通俗的讲，资产证券化就是把“死”的资产盘“活”，这取决于该公司的经营特点，高速公路经营公司的现金流出通常是建设期一次性投入的，而现金流入则是通过长期路桥收费逐渐收回，上一条高速公路的成本还没有收回来，下一条高速公路的建设又开始了。
在这种情况下，可以将公司的资产——每条高速公路打包出售给投资者，快速回笼资金，投资者则享有每年从高速公路收费中获取收益的权利。
（2）发行可转债。可转债特别适合这类公司，首先在未转换成股票之前，每年只需支付1%甚至0.5%的利息，远低于同期同类银行贷款利息，可以减少利息负担；同时转换成股票后，在一定条件下，也可以作为公众股上市流通，符合公司最终上市的计划。
上面提到的资产证券化属于金融学，美国耶鲁大学法博齐教授被称之为“证券化之父”。他认为，资产证券化可以被广泛地定义为一个过程，通过这个过程将具有共同特征的贷款、消费者分期付款合同、租约、应收账款和其他不流动的资产包装成可以市场化的、具有投资特征的带息证券。
狭义的资产证券化是指将缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来现金流的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担保发行可在二级市场上交易的固定收益证券，据以融通资金的技术和过程。
资产证券化的参与者主要有：①发起人；②服务人；③发行人；④承销商；⑤信用评级机构；⑥信用增级机构；⑦受托管理人；⑧投资人；⑨中介机构。
资产证券化有很多种类，常见的分类方式有以下几种：①根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等。②根据资产证券化主体所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。③根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。
事实上，资本市场为公司的发展提供了很多工具和方式，运用得当可以助企业一臂之力。但同时，金融工具也蕴含着不同程度的风险，在使用时，更要注意风险转化成损失的可能性。
“商学院点拨——财务费用”
财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出（减利息收入）、汇兑损溢、相关手续费和其他财务费用。
其中：利息支出（减利息收入）是企业各种有息负债的利息，如果利息支出符合条件，应当予以资本化，不包括在财务费用中。
汇兑损溢，指企业因向银行出售或购入外汇而产生的银行买入、卖出价与记账所采用的汇率之间的差额，以及月度（季度、年度）终了，各种外币账户的外币期末余额按照期末规定汇率折合的记账人民币金额与原账面人民币金额之间的差额等。
相关的手续费，指发行债券所需支付的手续费（需资本化的手续费除外）、开出汇票的银行手续费、调剂外汇手续费等，但不包括发行股票所支付的手续费等。
