太阳鸟游艇发展模式并非国际上传统的家庭作坊式的生产经营模式，从成立的第一天起，就在努力朝着大规模、流水线式的工业化批量生产模式发展，把提高劳动生产率，降低成本作为企业经营的目标。公司是国内复合材料船艇行业市场占有率最高的内资企业，随着公司核心竞争力进一步提高，收入规模和市场占有率水平将进一步提高。公司在广东珠海、湖南沅江拥有两个生产基地，覆盖了华南、华中地区，正在积极开拓游艇消费能力较强的华东地区。
“与国外一流品牌相比，我们目前在工艺水平上还要差百分之五，但价格却只有它的三分之一。”李跃先反复强调性价比，“目前在成本控制方面，还没有其他企业比我们做得更好。”“从中国制造到中国创造，不是一蹴而就的，只能一步一步地追赶。”李跃先的成功动力源自技术，他对技术的渴望让人深受鼓舞。
在陈述风险时，李跃先客观地说：太阳鸟游艇的前景还要受到政策明朗化和消费水平的提升的影响，短期障碍仍然不少，但是长期看好。
整整一天的宣讲，所有的内容既是前途也是风险，既是蓝图也是荆棘。最后“做中国人买得起的游艇”这句话打动了达晨董事长刘昼。
刘昼力挽狂澜坚定地说，“用发展眼光看项目。”一是判断大势，游艇产业很有前途。“几年前我在美国西雅图，在去海边的路上，很多汽车后面都拖着小型游艇，这些人大多数不是什么富豪，就是普通家庭。当时这个场景给我留下了很深的印象。所以这次谈太阳鸟游艇这个项目，我的第一感觉就是大的方向不错，抓住了一个未来发展趋势。”二是李跃先的团队具有投资价值。一个雄心勃勃又求贤若渴的企业家，正是中小企业发展的强大动力。综观整个行业，太阳鸟游艇的潜力很大，投后管理做到位，定能辅助企业快速发展。就此成就了中国游艇行业的第一笔投资案。
重视设计，打造游艇核心竞争力
创投给了李跃先坚挺的后备力量，李跃先也不负众望。
中国船艇业一直以来缺乏自己的核心技术，李跃先想要打破这个僵局，要抓住核心技术这个支撑点，他看准了设计的推动力。
太阳鸟游艇高度重视设计工作，从创立初期就十分重视原创设计，具有良好的设计氛围，李跃先在公司成立最初就同一位在国外学习船艇的设计师合作，经过多年的探索和实践，公司在船艇设计上已经逐步走在了国内前沿，更将民族文化与国际时尚有机结合，设计出了一系列具有太阳鸟游艇风格的产品。
公司逐渐形成了一支技术覆盖面全、创新能力强的研发、设计与技术人才梯队，目前从事研创的人员已达到98人，占公司总人数的11.58%。并且太阳鸟游艇成立了专门的研发中心——湖南现代游艇技术研究与工业设计中心，负责创新活动的具体实施。该研发中心是国内首个省级游艇设计中心，下设长沙游艇设计中心和技术部，主要从事高性能复合材料船艇产品开发、工业设计、材料应用研究、游艇内装设计、美学设计等多方面活动。
太阳鸟游艇在船艇设计、新材料研发应用、复合材料船艇建造工艺技术、设计能力的持续提高等方面都走在了国内前沿。公司的部分产品和技术取得了多项国家级荣誉，并填补了国内空白。公司持续设计研发投入，同时走上产学研结合的道路，公司已与湖南大学合作建设游艇设计中心，并与武汉船舶职业技术学院等高校签订了合作协议，由公司翻译编写教材，在国内率先培养游艇设计人才，充实公司设计团队。多年来技术研发与设计人员在消化吸收国内外技术资料、与用户进行广泛的技术交流以及多年实践经验的基础上获得丰厚的成果，对市场中的其他竞争对手形成强大的技术壁垒。
太阳鸟游艇的研发技术优势使得产品性能极大提升，优良的质量也为销售开辟了渠道，在销售过程中，太阳鸟游艇的产品不仅得到了民用船艇用户的认可，也得到了军事用户认可，公司已被国家有关部门和军事单位列为装备定点生产单位。
李路先多年来的努力，让太阳鸟游艇取得了前所未有的辉煌，这不仅靠他过人的胆识和优秀的管理能力，也是靠他手下得力的设计研发团队孜孜不倦的努力。太阳鸟游艇团队经过实践打磨锤炼已经走向成熟，信得过的人才能做出信得过的产品。太阳鸟游艇前路仍然很长，李跃先的理想是走向世界，让中国的船艇制造业拥抱国际品牌形象。
携手创投，快艇加速驶入大海
2009年9月22日，太阳鸟游艇公司召开股东会增资扩股649.4094万股。创东方（通过旗下的苏州创东方）以每股价格4.62元认购了72.1566万股。同时，深圳盛桥、长沙汇泉也分别同样以4.62元的价格认购了72.1566万股，三者共计认购新增股份216.4698万股。
早在5个月前，即2009年4月22日，达晨系资金正式进入太阳鸟游艇。太阳鸟游艇公司召开股东会，同意增资扩股844.6857万股。达晨财富以2，200万元认购公司本次新增股份599.4544万股；达晨财信以600万元认购公司本次新增股份163.4875万股；王玲以300万元认购公司本次新增股份81.7438万股。达晨系总计进入3，100万元人民币认股数8，446，857。认购价格均为每股3.67元。
在不到半年的时间内，太阳鸟游艇便形成了上市前的完整股权格局。
创东方在投资企业之后，强调为企业提供增值服务。董事长肖水龙认为，扶持创业企业规范发展并最终上市是创投机构的重要工作，所以需要创投为企业提供持续有效的增值服务。创投机构对于太阳鸟游艇的发展帮助可谓深入到每一个细节当中。
1.帮助规范企业治理结构。在创投介入之前，太阳鸟游艇管理团队只有十几个人，很不规范，没有良好企业内部治理规范。这其实也是中小企业的通病。没有三会治理（股东大会、监事会、董事会），都是关系好的朋友几个人商量着做，有着“公司的就是你的，你的就是公司的”这样的早期企业逻辑。根据每年的报表来看，存在股东大量借款等很不规范的现象。投资后，创投机构派入董事会成员，并且定期派出股东代表前往听取股东大会，参与公司治理，提出公司管理中合理意见和建议。
2.帮助完善企业规章制度。根据太阳鸟游艇实际情况，创投团队帮助建立完善了企业规章制度，发现和纠正了企业的不良思想理念，进行战略梳理和规范管理。整个梳理过程对于太阳鸟游艇来说是痛苦的，包括人员的调整、变动等，甚至让李跃先都产生了放弃上市的念头。创投机构通过及时的鼓励和开导，让李跃先看到了企业上市后发展的广阔远景，下定决心在企业内部进行改革，同时引进了高级副总，明确分工，实施科学的企业管理。
3.帮助企业进行财务梳理。良好明晰的财务数据是企业上市的重要前提，为此，创投机构一方面协助企业进行财务梳理，推荐了华泰联合证券为太阳鸟游艇提供上市期间的服务，为其财务做了系统的审查；同时还推荐了优秀的律师、会计师等中介服务机构协助企业规范发展。
4.共享创投资源。创投机构拥有丰富的投资经验，更有企业发展需要的各种资源，同时其投资过的企业也是创投机构丰富的资源之一。创投机构为自己内部资源进行整合和引荐，实现资源共享和合作共赢，为企业排忧解难，带来大量的订单机会。
随着核心技术的突破，海洋管理制度的完善，销售市场的开放，太阳鸟游艇的成功是必然的。在良好的治理结构和资本支持下，太阳鸟游艇的发展也走上了快车道。2010年9月28日，太阳鸟游艇成功登陆创业板。
回味项目，投资就是投人
在创东方“四面十方”的投资方法中，其中摆在首位的便是“看准一个团队”，董事长肖水龙认为投资就是投人，投资就是投团队，尤其是要看准目标企业的领头人。
回顾太阳鸟游艇项目，投资过程中，李跃先用家电行业类比进口部件问题的解决，用汽车行业类比市场前景问题的解释，坚信中国迟早要进入游艇消费时代。这是一个具有前瞻性的项目，太阳鸟游艇的成功上市印证了李跃先的正确判断，也印证了创投机构的正确判断。
作为一个创投公司，在拥有专业的投资团队，独特的投资理念，丰富的企业文化的同时，高瞻远瞩，敢于尝试，做前瞻性项目的勇气也是不可缺少的。创投机构在太阳鸟游艇上面表现出的创新突破性，既是对行业的肯定，也是对李跃先创业团队的肯定，对企业家的支持。
一个企业的价值，在于行业，在于技术，更在于一个优秀的管理团队，尤其是小微企业，一个优秀的企业家，他的思想理念和胆识才华，无不左右企业的发展。李跃先用他的信念和理想打动了创投，赢得了机遇；创投公司用及时雨一样的资金和专业的服务扶植了他的理想，创业企业和创投机构同舟共济，走向共赢，这是创投的使命，也是企业的福音。
深圳市创东方投资有限公司
深圳市创东方投资有限公司（简称“创东方”）于2007年8月，通过4年的发展，创投业务取得了稳快发展，受到业界和社会的一致好评。创东方先后成功投资了近40多家企业，涉及8个战略新兴行业，已经上市的投资企业10家，并有多家投资企业陆续报送上市材料。
创东方的投资理念：
（一）关注持续成长，注重长期价值
（二）稳健投资，创新发展
1.稳健投资，创新发展。安全第一，宁愿错过，不要错投。
2.看准一个企业团队，投资就是投人（尤其是看准目标企业的领头人）。
3.发掘两个优势：发掘优势行业（政府政策支持力度大、行业成长空间大、行业增长速度快），发掘优势企业（细分行业位居前三、具有核心竞争优势、利润增长率超过30%/年）。发掘优势行业中的优势企业。
4.弄清三个模式：业务模式+盈利模式+营销模式，关注目标企业核心竞争力。
5.查看四个指标：营业收入和净利润，销售净利润率和净利润增长率。关注目标企业的盈利能力和成长能力。
6.关注盈利力：销售收入对应的净利润率不低于10%。
7.注重成长性：目标企业的盈利增长率不低于30%/年。成长性是创业投资关注的核心问题。
8.偏爱创新型：持续创新（技术、服务、模式等）是目标企业的核心竞争力，是保持高成长的原动力。
9.偏爱成熟型：管理规范、指标合格、条件成熟是目标企业改制上市的前提基础，是创业投资实现上市退出的重要保证。
10.三不原则：不符合投资程序的不投，不符合投资标准的不投，不符合投资定价的不投。
（三）投资就是服务——为客户服务，为企业服务
1.如何服务投资客户？感怀重托，专注投资＝感恩客户信任，心怀客户重托，专心客户投资，分享客户成功。
2.如何服务投资企业？助力发展，分享成长＝弥补企业不足，帮助企业发展，提升企业价值，共享企业成长。
CDF=Chuang Dong Fang（创东方）
CDF=Capital defines fortune。
CDF=Capital defines future。
同创东方，共赢未来！
游艇制造与资本市场结缘的产业结晶
游艇消费在许多国人眼中是奢侈性消费。但是，放在国民经济成长序列，游艇制成品和汽车制成品一样，都是人均收入达到一定阶段的大宗消费物，且奢侈品消费和必需品消费特征共存。考虑到中国有1.8万公里的海岸线，有几乎和国土面积差不多的经济专属区和南海海域。如果能把今天的游艇像当年汽车制造一样，通过技术创新，由奢侈品转为家庭必需品还给普通居民，则国民经济又添一个大产业。
在没有资本市场参与条件下，我国自1958年底第一辆汽车下线到年产100万辆产能，举全国之力，花去了30年的时间。游艇制造业有自己的幸运，当李跃先在湖南的洞庭湖边因玻璃钢生产而萌生游艇制造时，远在深圳的达晨创投公司和创东方创投公司却从小众股权市场（私募）独有的专业性投资路径和太阳鸟游艇相遇。
在小众股权市场上，价格不是在竞拍中收敛，而是在信息披露机制建设过程中逼近允诺价格的。前提是，投资人要有行业专门经验和知识，股权实体企业需要有潜在的盈利模式和未来定位，二者的交易不是资本品的均衡价格交易，而是信息搜集、整理、判别成本加上股权未来收入流的对价交易。首个资本品市场的建立不是退出的创业板市场，而是双边场外交易。达晨、创东方和太阳鸟游艇的交易成功了，这是发生在中国大地上一次成功的资本场外市场的建立。场外市场的一宗交易于游艇，如果能和千百个资本市场上的中介和各类实体结合在一起，在不远的将来，将会托起中国游艇制造的一片蓝天。
人类经济史上，将奢侈品消费由“贵族”带给平民，其加速过程往往是资本市场实现的，高等教育消费是这样，空调消费是这样，计算机消费也是这样。我们期望，太阳鸟游艇案例成为资本市场“阳光普照天下之唱”，而不是“天鹅之唱”。
曹和平
北京大学经济学院教授、博士生导师
北京大学中国产权与PE市场研究课题组负责人
