经过20多年的探索发展，中国证券行业逐渐步入一个良性发展阶段。但随着信息技术的不断进步，在全球经济一体化和证券金融混业经营的大背景下，证券行业的竞争日趋激烈，特别是作为证券公司主要收入来源的证券经纪业务，因佣金率持续下滑导致平均利润率不断降低，对我国证券公司的未来发展带来重大影响，迫切需要转型升级。
我国证券公司转型升级的方向在哪里？这是一个大课题。根据我的理解，投资银行业务大致可以分为服务性业务、交易性业务和投资性业务三大类。自20世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的解体和世界石油危机的出现，欧美等西方发达国家投资银行的业务发展趋势已逐渐从服务性业务为主转型为交易性业务和投资性业务。根据2006年《经济学家》杂志的数据，美国高盛公司68%的收入来自交易和投资收益，而传统的投资银行业务提供的服务收入仅仅占到17%，大家都把高盛作为追逐和赶超的对象。
从我国证券公司的业务发展情况看，从20世纪90年代初成立证券交易所到现在，传统的服务性业务一直是证券公司的主要盈利来源。然而随着行业竞争的加剧，无论是证券经纪业务，还是投资银行业务（一级市场的承销保荐业务、债券承销业务以及并购重组业务），都面临着提升服务能力的压力，如何有效增加服务性业务的附加值成为这类业务未来发展的重点。
目前，金融产品已经成为金融市场发展的重要驱动力。为满足市场上资金供求双方的各种需求，以原生金融产品（包括存款、票据、债券和股票等）和衍生金融产品为载体的金融交易活动和投资活动越来越多，越来越频繁，它们已逐步成为证券公司新的盈利增长点。以短期证券买卖、程序化交易、居间交易撮合、融资融券交易和做市商为基础的柜台交易等业务的发展为引擎，证券公司将全面参与两个市场（交易所市场和场外交易市场）的金融产品交易与投资。可以预见，这些业务的快速发展将给证券行业带来巨大的发展空间，将是证券公司竞争的又一战略制高点。
由于金融市场中交易主体的多样性和复杂性，传统的技术分析和基本面分析都或多或少的依赖投资主体的个性判断，其间难免有主观因素影响，量化分析则用相对确定的思考逻辑来减少情绪波动对投资决策过程的影响。在这样的认识下，量化分析的思想可能会贯穿交易业务的全过程，在交易策略、资产配置、交易执行和风险管理方面都将起到重要作用，同时，量化投资也提供了传统策略、宏观和行业研究之外的一种新的分析视角，它既可以作为传统卖方研究的新的分析工具，也可以根据客户需要，为其提供丰富的投资组合产品和决策支持。王铁琪博士这本专著的出版，将为量化投资的研究提供一个新的视角。
王铁琪博士从事证券工作多年，专业理论功底扎实，实践经验丰富。作者从工作实践中找课题，提出自己的逻辑思路和观点，难能可贵，很受启发。作为作者的同事，我对其取得的研究成果感到欣慰，并祝愿他在未来的工作中取得更大的成就。
阳昌云
2012年3月
前言
从大学炒股开始到工作，转眼间与证券市场接触也有10年了。这期间经历了很多事，改变了自己的市场分析理念。梳理一下思路并与有缘人分享算是给自己的这段经历一个交代。同时，我也希望它能给具备一定投资经验且愿意独立思考的个人投资者展现一个相对完整和笔者自认为真实的投资世界。作为笔者对于工作生活的一个阶段总结，在本书开始写作之时，我就决定在保证信息量的前提下压缩篇幅，并主要围绕着股票市场分析方法进行观点阐述。全篇主要尝试解释两个问题：（1）从（常见的）定性分析转向定量分析的原因是什么？（2）普通投资者如何才能开始少走弯路的实现定量分析。读者也将会明白为什么那些常见的报告和股评没有用处，以及如何在前人经验总结的基础上为投资增加胜算或减少心理冲击。这不仅是笔者痛苦转型的过程，也是对投资者借鉴意义最大的部分。从框架组织上来说，笔者对各种目前流行于市场的投资逻辑进行了梳理，并给出笔者认为最适当的投资方式。当然，由于能力所限，错误和疏漏在所难免。若读者能不吝赐教，笔者对所犯的错误一定会虚心吸取，以求共同提高。
本书能以现在这样的“小清新”面貌与读者见面，也要感谢参与三审三校的编辑。在他们的帮助下，原稿中充满了个人情感的表述、针对性过强的实例、调侃和讽刺才在几经修改后终于有所变化。在本书的写作过程中，很多同事、朋友都给予了笔者极大的帮助。三年前一起写报告建议推行算法交易、数量化平台的温庆华，总是与笔者争论投资逻辑的孙加滢，还有部门同事李丹、马千卉和王凡等。他们让笔者避免了很多错误，并给整个枯燥的过程平添了很多欢乐，在此一并表示感谢。
最后，我想感谢我的家人。任何一个人的成长都离不开呵护和关照。父母往往并不在乎物质上的回馈，我想这本书可以作为精神上的一点慰藉。我的妻子韩慧莹为家庭付出了很多，一个双子女家庭所耗费的心血一言难尽。从这个层面讲，笔者确实算不上称职，很多重担都落在了妻子身上。我确实想不出该如何回馈这个无论在哪方面都超过笔者、理应比笔者更出色但却为了家庭放弃了很多机会的人，只好在这里表达我最真诚的感谢。同时让笔者觉得愧疚的还有我可爱的女儿和儿子，这本书的写作更是占用了不少本来属于他们的时间。希望，将来有机会可以弥补。
王铁琪
2011年11月于宏源证券
