2012 年8 月贸易顺差267 亿美元，外国直接投资达75.8 亿美元，但外汇占款较上月减少174.34亿元，说明资本在流出或有人在抛售人民币资产。
整个2012 年，外汇占款持续增长乏力，与过去平均每月2000亿到3000 亿的月平均速度增长，下降到每月200 亿到300 亿之间的平均增长，还有三个月份出现了负增长。这同样说明资本对于人民币的持有意愿在下降，从而选择持有其他外汇资产或者选择流出中国。
在实体经济增速趋缓、欧债危机继续发酵、市场避险情绪上升等因素作用下，2012 年二季度跨境资本再度出现净流出，主要是其他投资项下净流出979 亿美元，而2011 年同期为净流入798亿美元。
随着钓鱼岛的冲突加剧，战争的阴影笼罩在东亚上空，资本会从这个地区加速流出。一些富人开始转移资产，包括移民、收购等，这些都属于资产流出的形式。
2. 美国债券市场
伴随着钓鱼岛冲突愈演愈烈，中日两国各不让步，潜在的战争冲突随时可能爆发。日本和美国政府官员多次强调，钓鱼岛属于美日共同防卫条约范围，一旦钓鱼岛受到攻击，美国一定会帮助日本。这样一来，钓鱼岛冲突就很可能会由中日冲突演变成为中美冲突。如果美国卷入冲突，那么中国持有的美国债券可能存在很大的风险，美国可能会冻结中国政府持有的债券，这样就不用偿还所欠中国的一万亿美元债务，如果再加上中国很多中资机构持有的美国债券等，金额就更加庞大，美国一下就通过战争免除了大量债务。
当然，这是一种极端的假设，发生的概率非常低。
即便如此，中国如果要在钓鱼岛的争端上取得主动，就要做好可能发生战争的准备。日本政府及右翼势力咄咄逼人且主动进攻，而美国政府又将钓鱼岛纳入美日共同防御范围。在这种情况下，中国政府一定会降低外汇储备中美元资产的比重，而这其中又以美国国债为主，因此，中国政府一定会抛售美国国债。
美国财政部在2012 年8 月15 日对外发布的一份数据中显示，截至6 月，中国持有的美国国债规模为1.164 万亿美元，仅次于美联储。
按照美国国会的指示，美国国防部对中国投资美国国债背后的原因以及中国大幅卖空美国国债是否能够使中国在政治和军事危机上获得杠杆效应进行了研究。美国共和党在今年的总统竞选战略中曾将中国持有的巨额美国国债作为当前美国的一个薄弱环节加以论述。这非常奇怪，中国持有美国国债的风险不是由财政部来评估，而是由国防部来评估，并由国防部长在中日钓鱼岛冲突时向国会陈述，这不是一种军事暗示吗？同时也表示在钓鱼岛争端的同时，美国军方已经卷入，并发现了中国已经在抛售美国国债，这是对中国的一种警示作用。
同时，代表美元汇率的美元指数从8 月、9 月以来一直下跌，从7 月底的最高84.7 一路下跌，直到9 月15 日的最低78.6。也就是美元一直在被抛售，而这里面肯定有中国的身影。
美国真的不怕中国抛售美国债券吗？怕，怕的要死，尤其在这个时候，中国政府持有美国约1万亿的美债，再加上中资机构持有的美国债券，总共持有的美债应该至少在1.5 万亿美元以上。而美联储推出的QE1、QE2 总规模也才2.3 万亿，如果这个时候中国抛售美债，那么美联储就必须赶快实施QE3，赶快去接盘这些被抛售的美国债券，以抑制债券的利率水平，保证美国经济复苏。但美联储的资产负债表规模已经从过去正常的8 千亿左右膨胀到2.8万亿左右，资产规模已经够庞大了，继续印刷更多的钞票将是很大的冒险，这会让美联储不堪重负，会给美国带来巨大的通胀威胁。所以，美国很怕中国政府抛售美国国债。这也是希拉里突访中国原因之一，并由国防部发布中国抛售美国国债的原因。
如果中国政府抛售美国债券，那么美国就会乘机推出QE3，这样就可以以QE3 的理由接盘中国抛售的美国债券。而在2012 年9月14 日凌晨，美联储公布议息政策声明，推出QE3，正是印证了以上的论点。
美联储声明
8 月份FOMC 会议召开以来收到的信息显示，近几个月以来美国经济活动继续温和扩张。就业增长缓慢，失业率依然高企。
家庭消费支出持续增加，但企业固定资产投资增速有所放慢。房地产市场有进一步改善的迹象，尽管是从低迷状态开始。通胀处于受控状态，尽管近期部分重要商品的价格有所上升。长期通胀预期维持稳定。
委员会最大限度地维持就业并稳定物价，这与其使命相符。委员会担心，如果没有额外的政策刺激，经济增长的速度便不足以持续改善就业市场。此外，全球金融市场继续对经济前景施加巨大的下行风险。同时从中期来看，委员会预期通胀率将会保持在2%的目标以下。
为了支持经济强劲复苏，保持通胀在长期内符合联储的双重使命，委员会今天同意以每月400 亿美元的速度购买额外的机构按揭证券。委员会还将继续完成原定于年底结束的扭转操作，以延长联储持有证券的平均到期时间。联储还将维持现有政策不变，将从机构债券和机构按揭证券获得的本金还款用于再投资。在年底前，以上措施每月合计将使联储增加持有850 亿美元的长期证券，应该会降低长期证券的利率，支持按揭市场，有助于使金融环境更加宽松。
美联储将继续密切关注未来几个月经济和金融市场发展的相关信息。如果劳动力市场没有实质的改善，美联储会继续购买机构债MBS，同时还会购买额外的资产，和实施其他的政策工具。在价格稳定的前提下，这些政策会持续到劳动力市场改善。关于购买资产的规模、速度和结构，美联储会像以前一样，计算潜在效率和购买成本再作出选择。
为了支持向就业最大化及价格稳定的方向持续迈进，委员会预计具有高度适应性的货币政策立场在经济复苏增强后的相当长一段时间内都是合适的。今天委员会决定维持联邦基金利率的目标范围在0-0.25%不变，并预计联邦基金的超低利率水平可能至少延续至2015年中期。
FOMC 货币政策中投票行动的人是：伯南克主席（Ben S.Bernanke, Chairman） ;副主席杜德利（William C. Dudley, ViceChairman） ; Elizabeth A. Duke; Dennis P. Lockhart; Sandra Pianalto;Jerome H. Powell; Sarah Bloom Raskin; Jeremy C. Stein; Daniel K.Tarullo; John C. Williams; and Janet L. Yellen。反对行动的是JeffreyM. Lacker，他反对增加资产购买，并倾向于忽略有关延长超低利率指引的描述。
我们可以从声明中看到，美联储在13 日结束货币政策会后宣布启动新一轮开放式的资产购买计划(QE3)，表示将自14日开始以每月400 亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券(MBS)，维持6 月实施的延长“扭转操作”至年底操作不变。上述两项措施并行将令美联储在年底前每月增持长期债券规模达850 亿美元。美联储宣布将超低利率指引期限从此前的“至2014 年末”进一步延长到“至2015年中”。
声明中表示，将密切关注未来几个月经济数据和金融市场情况，除非劳动力市场前景显著改善，否则将继续购买机构抵押贷款支持债券，采取额外的资产购买措施和其他适当的政策工具。纽约联储在会后表示，自14日开始购买机构抵押贷款支持债券，9月剩余时间购债规模为230亿美元，将主要购买新发行的机构抵押贷款支持债券。
美联储公布的这个不定期QE3让人有些不解，主要有以下疑点：
第一，美联储到底购买MBS
到什么时候，仅以劳动力市场前景显著改善为条件，而且仅仅是前景改善，而不是失业率真正改善，这太模糊了，没有量化的标准。到底改善到什么程度，由美联储说了算。总之，美联储的自由裁量权太大。
第二，每月购买的MBS400
亿美元，是新增购买的，还是相当于仅仅是为了对冲到期债券，是否是两房等债券到期后无法偿还本金，必须购买，相当于债券展期。声明中说将从机构债券和机构按揭证券获得的本金还款用于再投资，但并没有说明是否是所有本金继续再投资，有没有包括到期国债的本金，还是仅仅是机构债券和机构按揭证券的本金，如果不买国债的话，就相当于美联储要逐步退出到期国债了。
这次QE3 疑点重重。不管QE3 也好，购买MBS也好，一切都是虚幻，美联储的资产负债表才是王道！不管美联储购买多少债券，是新增也好，还是仅为对冲到期也好，美联储负债表的规模不会欺骗人。如果美联储资产负债表显著缩小，那么说明美联储实际上在退出量化宽松，如果美联储资产负债表显著扩张，说明美联储才是真正在QE。而2012 年以来，美联储实际上在退出，美联储资产负债表比往年减少了约1000 亿，比当年最高峰时期减少了1200 亿。
从下列表中可以看出，美联储确实在购买MBS，但是美联储采用了冲销的方式，也就是在购买MBS 的同时，加快退出其他项目，而且退出的力度比购买的力度大，实质上美国在收紧量化宽松。这种冲销式购买债券方式，现在被欧盟学到了。欧盟中央银行在购买主权债务危机国债券的同时，必须同时采取冲销，冻结相同规模的银行存款，以抑制通货膨胀。美联储创新得快，欧盟学得也快，我们就担心不明真相的国家以为美联储真在进行量化宽松，盲目地购买美国债券。
第一，QE3 是一次大冒险。总统选举在11 月6 日，相距不到两个月，很难产生效果，或效果不明显。除让股市、债市、贵金属上涨，经济、失业率等无改观。且一旦推出，就证明前面两次量化宽松失效或失败，这点会被共和党猛烈攻击，奥巴马和伯南克这样做要冒很大风险。
第二，美联储资产负债表说明，股市繁荣，经济恢复，那只是表象。实际上美国内部的压力非常大，这也是为什么美国疯狂挑起黄岩岛、钓鱼岛争端的原因。
第三，美联储的量化宽松政策基本上失败了，对实体经济没起到什么作用，大量的印钞进入股市和债券市场，导致虚拟经济的繁荣。华尔街胜利了，但美国失败了，庞大的负债使得美国没有退路，挑起地区战争不妨是转移压力的好办法。
第四，美联储一边在购买MBS，一边在悄悄减持国债，因为国债相对有更多的国家和机构愿意接手。
美联储购入了MBS，但是减持了国债，这个时候就更需要中国的外汇储备去接手美国国债。如果真正QE3，美联储资产负债表继续大幅度扩张，那欧元、人民币、日元的苦日子还在后面。因为这样一来，美国的压力会越来越大，维护美元的世界结算货币和储备货币的压力就会越来越大，任何挑战美元世界结算货币和储备货币地位的他国货币，美国一定会竭尽所能打压。
美国这个时候推出QE3是个大冒险，但不排除是中国在抛售美国债券导致的被迫行为。这时美联储顺手接盘，又可以借QE3 掩护，当然这是一个很大胆的假设。
美国的次贷危机虽然已过，但实际上美国还危机重重，因为它只是将机构和个人的负债转移到了政府和美联储的资产负债表上，接下来要做的是将美国政府和美联储的资产负债表中过于庞大的负债退出，这就特别需要中国等国家的外汇储备去接盘，如果没有接盘，那美国将发生一场和欧洲主权债务类似的危机。
美国政府和美联储把美国即将破产的个人和机构的债务收购到自己手上，然后再打包卖给全球的政府投资者，不买的就通过各种手段强迫购买，这是一种典型的货币霸权主义。
美国通过各种手段逼迫中国购买美国国债，而中国正在想办法抛售美国国债。两国的货币战争在债券市场已经开始了。
3. 钓鱼岛货币战争四个战场之股市战场
在全球股市上，美国仍然是采用欧债危机中的攻击方式，先是在香港股市尤其是H 股上通过融券和股指期货建立空头头寸，然后美国控制的评级机构下调评级，导致H 股尤其是中资银行股大跌，然后再在低位买入股票还券，从而获利。
这在1997 年亚洲金融风暴中表现得非常明显，当时以索罗斯为首的美国对冲基金疯狂做空香港股市，最后香港政府在大陆政府的支持下，以外汇储备入市，并在香港广大企业和市民的齐心协力下，才击退了美国对冲基金的攻击，也成了索罗斯一生中的滑铁卢。
历史总会重演，而现在香港的中资银行正面临这样一场对决战。因为银行是货币的衍生系统，是一个国家经济的血液供给中心，要攻击一个国家的货币就要攻击这个国家的金融系统，尤其是银行系统，这是杀伤力最大的做法。
民生银行股价大跌，成为中资金融股大跌的导火线民生H 股2012 年8 月29 日至9 月5 日连续6 个交易日下跌，跌幅近20%。尤其是在9 月5 日中午，民生银行股价一度大跌10%，同时其他中资银行股也都大跌。很明显，如此之多的银行股突然之间大跌，背后肯定有非常集中的卖空力量在做空中资银行股。
从目前的各种信息来看，瑞信2012 年9 月初发布的一份研报，是这次民生银行被做空最主要的导火索。
瑞信在他们的报告中说：内银盈利已于上半年见顶，其中尤其不看好民生银行，理由是“小微金融市场竞争加剧、发展风险较高客户令信贷成本急升、净息差胜同业时期将结束”，将民生银行评级由“中性”降至“跑输大市”，同时将目标价大幅度削减30%至5.86元/股。
