具有一流业务的企业发展更好。
【巴菲特如是说】
良马配上技艺高超的骑士，这样的组合才能取得好成绩，缺一不可。如果马不好，技艺再高超的骑士也无能为力。企业同样如此，虽然伯克希尔纺织公司有一批才能兼备的管理人才，但不幸的是，他们面临的是流沙一般的困境。如果把这些管理者放到资质更好的公司里，我相信他们一定会做得更好。
--巴菲特致股东函（1989）
【活学活用】
巴菲特选股有三条标准，其中最重要的标准就是一流的业务。一流的业务能够保证企业具有持久的强大竞争优势。那么，我们该怎样分析出哪家公司具有一流的业务呢？
第一，关注公司产品的品牌。
这主要看该公司的产品是否销量很好，如果这种产品大家都不想要，那就没有存在的意义了，这家企业也早晚会倒闭。另外，消费者是不是只需要该公司生产的产品。如果该公司的产品人们都喜欢，那这个公司无论大小，其产品已经是有品牌的产品了，如果扩大宣传，必然会迅速成为名牌产品。这样的企业值得投资。巴菲特投资可口可乐就是因为该产品已经成为不可替代的名牌产品了，其品牌价值非常巨大。巴菲特还投资吉列、运通银行、ABC电视台等，他投资的绝大多数企业都是名牌企业，这些企业都有自主提价权，有时候越是提价，买的人越多。比如我国的茅台，已经提价很多次，但购买它的人也越来越多，这就是品牌的魅力。而如果是普通的牌子，一提价，消费群就可能流失。所以，投资具有不可替代的品牌公司更有获利潜力。
第二，关注公司产品是否大牌。
如果该公司的产品能够在市场占较大份额，公司是行业内数一数二的龙头企业，其竞争优势不言而喻。比如，像中国移动、中国联通，都属于垄断行业，具有绝对领导优势，是电信业里的大牌。根据巴菲特的投资经验表明，这样的企业往往具有长久的发展力，在几十年内都能稳居行业龙头地位，它们非常值得投资，特别值得长期投资。
第三，关注公司产品是否老牌。
正所谓酒越陈越香。老牌企业已经穿越了漫长的历史岁月，可见其具有顽强的生命力。巴菲特告诉我们，最好选择百年老店，这些老店已经经历了很多风风雨雨，现在依然能够稳定发展，在未来也一定会有相当长时间的发展，不会立刻倒闭。比如，中国北京的全聚德，品牌有着悠久历史，自从2007年11月20日上市之后，以36.81元开盘，不久股价便大幅飙升，到2008年1月4日，股价一度上涨到78.56元，在短短的一个多月里，就上涨了113.32%。当然，在股市普遍不景气的时候，老店也会受到一些冲击，但其老店的品牌价值，必将让其长期稳定发展，平均股价依然会稳步上升的。
总之，公司的发展业务具有不可替代性，深深印记在人们心中，其市场反响不俗，发展一定会更好，所以，投资者要经常关注这些品牌公司，长期持有其股票，必然升值。
选择业务容易理解的企业。
【巴菲特如是说】
投资者所投资的股票业务应该容易理解，否则，对你来说就潜藏着投资风险。要明白，与资本配置相比，企业的业务经营更重要，如果你完全对它不了解，那就谈不上是真正的投资。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
巴菲特经常强调，投资一支股票之前，必须了解该公司的业务。当业务对于你来说容易理解，是在自己能力范围内能够掌控得了的，你才可以去投资。每一个投资者的经历、知识、能力不同，所以，他们对同一家上市公司的业务经营内容理解也不尽相同。但这些都不要紧，要紧的是明确自己对该公司业务是否能够掌握、判断、确定。只有你懂得这家公司在做什么，才能对该公司的持续竞争优势进行合理分析，才能判断应该在什么时候、以什么样的价格买入该股票，以及是否值得投资该股票。如果业务过于复杂，其中就可能蕴藏着投资风险。
当然，理解企业业务，并不是指明白得非常精确，我们也不可能做到很精确，但只要大概了解，就不至于投资太过盲目，可能避免一定的风险。然而在现实中，我们很多人容易自信心膨胀，认为自己对很多企业都了解，其实，我们能保证了解一个普通行业的业务流程、行业发展前景吗？比如一些为我们提供日常生活用品的保洁公司，为我们提供家电的长虹公司，以及一些自来水公司、汽车公司等，这些公司生产的产品都是我们几乎每天都要接触的，可以说再熟悉不过了，但我们绝大多数人一定不敢肯定了解该行业，该股票。所以，了解产品并不等于了解公司。作为普通股民，要想了解一个行业的股票，就应该从最熟悉的、自己最容易理解的行业着手，通过报纸、杂志或者各种网络提供的信息，通过阅读该公司的年报或者由其他渠道收集的该公司的消息，逐渐积累，就会认识到该企业的经营状况，大概分析出其是否具有投资价值了。对于那些我们不够了解的行业还是少涉足为好，因为不了解，敏感度就低，容易使我们陷入投资陷阱。
巴菲特向来不喜欢投资科技股，因为他不了解这个行业，所以涉足较少，避免因为无知造成的损失。而巴菲特的爷爷曾经在内布拉斯加拥有一家报社，并且担任过编辑；而他的奶奶则在一个家庭印刷厂负责制版；巴菲特的父亲，在内布拉斯加大学读书时就担任报社编辑，巴菲特本人也担任过一家报纸的分销管理员。所以，巴菲特对报社这个行业整个运营情况非常了解，其他投资者或许不了解这种类型的股票，而巴菲特非常熟悉报纸的操作过程。所以，1969年，巴菲特收购了奥玛哈太阳报及其一系列周报。有了这次“实习”过程，巴菲特从1973年起大规模投资华盛顿邮报公司。他之所以敢大规模进入该行业，就是因为他对这个行业的业务非常熟悉，知道投资这样的股票能赚钱。即便未来该行业发生危机，他也能及时了解，并更为准确地预测是否持有或售出。
总之，每个人的能力范围都是有限的，不可能无边无际。巴菲特的投资搭档查理·芒格曾一针见血地提出：“投资是一个比赛谁对未来预测更准确的游戏。你是怎样预测的呢？保证预测正确的一个方法是把你的预测对象限制在能力范围内。如果你企图预测所有因素的未来，你的野心就太大了。”所以，投资者可以“在我们所了解的企业的名字周围画一个圈，然后，去掉那些没有内在价值、没有好的管理和没有经受住困难考验的不合格企业”。这样，我们的能力范围基本上就确定了，我们就能更好地进行投资。
不道听途说，亲自考察业务。
【巴菲特如是说】
我和芒格都对世界百科全书非常感兴趣。事实上，我读他们的书已经有25年的历史了，现在我的孙子也拥有了一套。所有的老师、图书馆和读者都称赞它是最有用的百科全书，而且它比同类其他书卖得更便宜。这种物美价廉的产品，促使我们愿意按照该公司提出的价格收购，即便近几年直销业的表现并不太好。
--巴菲特致股东函（1985）
【活学活用】
巴菲特的老师格雷厄姆曾经讲过这样一个有趣的故事：有一位老石油开发商去世后，在天堂门口遇到了上帝，上帝走到他面前，告诉他有一个好消息和一个坏消息，问他听哪个。他说两个都听。于是，上帝先告诉了他那个好消息，内容是，他有资格进入天堂；之后，上帝又告诉他一个坏消息，内容是，天堂里已经没有位置容纳他这位石油富豪了，所以，他只能去地狱。
石油开发商想了想，就说既然这样，那么，请允许我在下地狱之前能和住在天堂的老朋友们打个招呼。上帝想，天堂的门是锁着的，他也进不去，答应他也无妨。
这个石油开发商来到天堂门口，对里面大喊：“地狱里发现石油啦！”话音刚落，原来住在天堂里的那些石油开发商们都争先恐后地向地狱跑去，天堂一下子出现了很多空位。上帝称赞他：“你真厉害，现在你可以住进去了。”可是，石油开发商犹豫了一下说：“不，我跟他们一起去地狱比较好，既然他们都相信地狱里有石油，说不定是真的呢？”
其实，地狱里没有石油，因为这些石油开发商相信耳朵听到的事情，纷纷离开天堂到地狱，等他们到了地狱，天堂可能没有他们的位置了。同样的道理，投资者如果道听途说，往往使自己的投资陷入危险之中。
