当当网在成立之初的股权结构为李国庆夫妇以及创业团队通过科文公司共同持有当当网41%的股份；而IDG、SOFTBANK和LCHG等风险投资公司一共持有59%的股份。而在老虎基金注入当当网1100万美元之后，IDG、SOFTBANK和LCHG等几个老股东一共减持为23%，以李国庆为首的管理团队的股份变为59.5%，由相对控股变为绝对控股。到了2004年的2月25日，老虎基金兑现承诺，将约定的1100万美元打到当当网的账户上。在扣除30万美元的律师费以及换取IDG等老股东所持股份的350万美元之后，当当网实际到账的净现金达到720万美元。
这次融资的成功，还真的带有几分戏剧性。本来，李国庆是因为提出给团队奖励股份而和老股东们谈崩的，没想到受这个事件的影响竟意外引来了一笔资金，幸运的是，李国庆最初的目的也达到了。
即使是在多年以后，当当网的这次融资事件仍然作为一个非常成功的案例被国内经济界人士提起。当当网在顺利地融资之后，创业团队的股份不仅没有减持相反却增加了，而且还掌握了公司的控制权，可谓大获全胜。
人们之所以看重这次融资，也是由于在这之前发生了许多内容相似而结局相反的事件。比如新浪的创始人王志东，在1998年12月的时候与投资人合伙创办了新浪。2000年4月，新浪网在纳斯达克上市，经过多次融资之后，王志东的股份被稀释到5%！在2001年6月3日，新浪突然宣布把作为首席执行官的王志东撤掉，上演了富有戏剧性的一幕。这件事发生之后，王志东感觉自己像个傻瓜，被人玩弄于股掌之中。
其实，像王志东这样的例子还很多，它表明在与国际资本的较量中，中国的企业家一定要处处小心，否则一不留神就会人仰马翻。
李国庆和俞渝之所以能够打赢这场“阵地战”，有以下三个原因：一是李国庆和俞渝亲手创建了当当网，而三大原始股东由于对网上书店不懂所以没有插手经管。李国庆以辞职相要挟，恰恰击中了股东们对业务不熟悉的“软肋”。所以，要想保住当当网，就得留住李国庆。二是老虎基金的出现改变了这种僵持不下的局面。特别是有着丰富谈判经验的俞渝，很快打动了老虎基金并因此拉来了风投。李国庆夫妇用新的投资方来制衡老股东达到了“逼宫”的效果。三是李国庆和俞渝坚持原则，该坚持就绝不让步的作风，是他们最终等到机遇的主要原因之一。倘若他们惧怕跟老股东撕破脸皮的话，恐怕也不会有最后的转折了。
当当网融到了可观的资金，就等于“输氧补血”一般，发展的势头更快了。而李国庆和俞渝纵横捭阖的能力，更奠定了他们在这个团队当中的核心地位。
然而就在当当网获得了第二轮风投资金之后，一个来自大洋彼岸的“伊甸园苹果”飘到了李国庆和俞渝的面前。这对原则性极强的龙凤搭档，会不会被那致命的果香所引诱呢？
4.“亲子”无价
随着当当网的知名度逐渐提升，越来越多的人开始关注这个带有传奇色彩的电子商务网站。“中国的亚马逊”这个称号，也随之名扬四海。
人怕出名猪怕壮，在业内声望大增的当当网，也引起了亚马逊公司CEO杰夫·贝索斯的注意。他充分了解了当当网的经营状况之后，便萌生了开发中国电子商务市场的想法。杰夫·贝索斯的这个决定，显然又会在互联网世界掀起一阵波澜，因为亚马逊的实力实在是太强了。
亚马逊网上书城的创办者杰夫·贝索斯，是一个非常具有传奇色彩的人。1994年，杰夫·贝索斯放弃了在华尔街一家基金公司副总裁的职位，准备创业。几番辗转之后，夫妻二人来到了西雅图。西雅图是当时美国西北部最大的城市和经济中心，又是微软公司和波音公司的总部所在地，除此之外还有很多小公司，非常适合创业。于是，杰夫·贝索斯用30万美元作为启动资金，在西雅图郊区租来的房子的车库里，创办了全美第一家网络零售公司amazon.com。杰夫·贝索斯用全世界最大的一条河流来命名自己的公司，希望它能成为出版界中名副其实的亚马逊。
亚马逊初创的时候，仅有少得可怜的顾客，在华尔街投资公司工作多年的杰夫·贝索斯，在这个艰苦的起步阶段显示出了在融资和财务方面的超凡能力。他花费了1年的时间来建设网站和设立数据库。1995年7月，亚马逊网上书店正式开通，然后便以每年200%的速度惊人地增长。1998年11月，亚马逊的股价和1997年刚上市时相比，足足增长了23倍，达到了209美元。到了1998年年底，亚马逊的股票突破300美元大关。紧接着，2000年1月又突破了400美元的大关，其市值达到210亿美元。
随着互联网经济泡沫的到来，亚马逊在2000年的时候也遭遇了前所未有的冲击，不过很快就挺了过去。2002年的时候，亚马逊网上书店开始盈利，目前它已经成为了全球电子商务的一面旗帜，它在全球的客户已高达4000万，成为最受欢迎的购物网站。亚马逊在网络上销售的商品有430万种之多，营业额也超过了10亿美元，其股票的市值更是超过了300亿美元，俨然一个叱咤风云的“网络帝国”。
杰夫·贝索斯能够创造这个神话，主要是他看到了互联网的巨大潜力并且义无反顾地投身于此。另外，他的管理理念也很特别——顾客至尊。亚马逊的竞争策略是，不要把心思用在竞争对手上，而是放在客户身上。公司的员工必须以顾客为中心，力争让客户享受到最完美最超值的购物体验。杰夫·贝索斯就是以这样的经营理念，不断地为客户提供最优质的服务。经过亚马逊的开拓，全世界范围的企业纷纷掀起了投身电子商务的浪潮。而正是这股浪潮，才吸引了李国庆和俞渝的目光。
在当当网赢得“中国的亚马逊”这个称号之后，一向嗅觉敏锐的杰夫·贝索斯又对这个效仿者产生了浓厚的兴趣。经过认真考虑之后，杰夫·贝索斯决定将原定在2006年进入中国市场的计划提前到2004年。为了掌握更多的资料，亚马逊对当当网进行了暗中的调查，然后决定邀请当当网的高层访问总部。
面对当时全球最大的电子商务网站的邀请，当当网自然不敢懈怠，马上就制订了一个名为“红宝书行动”的计划。2003年12月，借着去美国与老虎基金总部谈判第二轮风险投资事宜的机会，李国庆和俞渝等一行四人秘密访问了位于西雅图的亚马逊总部，然后进行了为期三天的会谈。
2004年1月，以负责亚马逊战略投资的高级副总裁达克为首的五人代表团回访，对当当网的IT运营系统和库房进行了参观。过了两个月，亚马逊公司又一次派达克访问当当网，并直截了当地提出了收购的意向——准备绝对控股当当网。而亚马逊对当当网的估值是1.5亿美元，并且准备收购其股份的70%—90%。除此之外，亚马逊承诺在收购之后，当当网的品牌和管理团队将继续保留，维持原状。
财大气粗的亚马逊对当当网的估值确实不算低了，而他们在高估值的情况下还想占有对方90%的股份，可见他们的财力非同一般。假设亚马逊能够收购成功的话，这将成为继eBay收购易趣、雅虎收购3721之后，中国互联网界的第三笔超亿美元的国际资本运作。毫无疑问，亚马逊和杰夫·贝索斯的名字也会被更多人所知。
亚马逊提出的收购条件实在是很有吸引力，面对这样的诱惑，当当网的股东和管理团队以及投资股东们经过反复权衡之后，提出了应对方案：允许亚马逊作为策略投资人进入，并可以购买一小部分的股份。
这个决定，是当当网上下经过深思熟虑的结果。俞渝认为，当当网已经挺过了中国互联网的寒冬，并培养出了大批有效的目标消费群。同时，它在中国飞速发展的网上零售市场中抢到了属于自己的地盘，这个结果是经过团队千辛万苦努力得来的，根本不能用钱来衡量。因此，当当网绝对不能被大资本控制，策略性的投资还能够接受。
亚马逊也许是发现了当当网的潜在价值，所以见对方面对这么高的价码都不动心之后，便立即做出回应：倘若当当网对这个收购价格不满意的话，亚马逊可以出更多的钱，最高可以达到10亿美元！只不过，70%以上的股份必须要给它。
李国庆和俞渝被亚马逊一次又一次地催促着，达克甚至在回美国之前，还给俞渝打电话，希望他们尽快予以答复。
公司的所有权，一向被李国庆夫妇所看重，因此亚马逊提出购买70%的股份的要求是不可能被答应的——这是原则问题容不得商量。然而亚马逊又志在必得，也不接受所谓策略性投资。于是，双方从2004年3月到7月，又进行了多次的协商，结果都没能达成一致。到了8月6日，当当网对外宣布结束同亚马逊有关并购问题的谈判，声称拒绝了其意欲出资1.5亿美元的收购要求。在这种情况之下，当当网决定将海外独立上市计划提前到2005年。
牵一发而动全身，当当网拒绝亚马逊1.5亿美元的并购，引发了中国互联网、特别是电子商务界的热议。大多数人对当当网毅然决然地拒绝亚马逊并购的行为表示称赞，认为这是他们团队具有远见卓识的表现。
不过，很多人也为当当网捏了一把汗，认为亚马逊既然有了收购的意向，就说明他们已经意识到了当当网的发展潜力。而当当网拒绝了这个要求，亚马逊肯定不会善罢甘休的。因此，当当网还不如把自己卖掉，毕竟1.5亿美元不是一个小数目。
尽管有不少人对当当网能够抗拒1.5亿美元的收购诱惑表示钦佩，但是大家并不能真正理解当当网做出这个决策的深层次原因。他们觉得，就算李国庆和俞渝对当当网有着特殊的感情，可他们毕竟是生意人，追求效益才是核心目标。如果股份能变成美元，不就可以把先前投入的原始资本收回来吗？对那些老股东而言，这么轻而易举就能大赚一笔，岂不是美事？
为此，李国庆对新闻界做出了回应，他认为国内的电子商务刚刚起步，还有着非常巨大的发展空间，所以亚马逊给当当网的1.5亿美元的估股价并不算高。如果一味地追求短期利益，而忽视市场价值的话，那就是典型的鼠目寸光了。李国庆觉得，当当网要是再发展个两三年，其市场价值会远远高于亚马逊的这个开价。而且，他们一上来就要求70%的股份实在太多，如果是49%的话还可以商量。绝对控股这种事对当当网而言简直太可怕了，一旦亚马逊得逞，公司的管理团队马上就处于弱势状态。
俞渝从另一个角度解释了当当网拒绝被收购的理由，她认为如果被亚马逊这样的国际大公司全盘收购的话，会存在着相当大的风险。从经验上来看，外国公司在进入中国市场之后会因为不熟悉具体情况而犯错误，所以强大的亚马逊不见得会在中国如履平地。另外，大公司在管理上存在着一些遏止当当网迅速发展的因素，而这些因素往往就来自于这些“洋企业”在管理上的毛病，它会限制当当网在成为亚马逊在中国的分部之后的创新能力和激情。
这场并购风波结束之后，当当网董事会成员、IDG公司风险投资总裁周全表示，当当网之所以不接受亚马逊的收购，主要有两个原因：一个是价格不满意，另一个是股份要得太多。
现在看来，亚马逊的失利，在于他们对股份的要求太高。李国庆和俞渝不到万不得已的地步，是不会轻易放弃对当当网的控制权的。而且，他们夫妻二人在经历了第二轮的风险投资之后，在当当网所占的股份增加了，在董事会中说话的分量也就更重了。当当网被李国庆夫妇称为“我们的孩子”，既然是“为人父母”了，怎么会为了钱而把自己的“孩子”卖掉呢？要知道，李国庆和俞渝在纽约相识之后，5个月的时间就结婚了，然后便合力创建了这个网上书城。从某种角度来看，当当网就是李国庆夫妇爱情的“果实”。亚马逊拿着美元来买他们二人的心血，简直就是夺人所爱。
除了上述的几个原因之外，还有一点也绝对不能忽视。亚马逊当时承诺，在收购当当网之后保留管理团队——这实在不可信。因为在全世界的公司并购案中，很多投资方都会在成功之后逐渐把原来的创业团队一个个地“请出”公司。亚马逊作为全球顶尖的电子商务大王，谁敢保证财大气粗的它不会做出这样的事情来呢？
后来的事实证明，李国庆和俞渝的决策是完全正确的。他们对发展当当网的执着和坚定，让这对龙凤搭档抵制住了“伊甸园苹果”的诱惑。
