项目融资担保是指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款或租赁机构作出的偿还保证。
在项目融资中，物权担保是指以项目特定物产的价值或者某种权利的价值作为担保，如债务人不履行其义务，债权人可以行使其对担保物的权力来满足自己的债权。
项目担保人包括三个方面：项目的投资者作为担保人，第三方担保人（与项目利益有关的第三方参与者）和商业担保人。
在项目融资中，存在的风险主要有商业风险、政治风险、金融风险和不可抗力风险等。
根据项目担保在项目融资中承担的经济责任不同，项目担保可以划分为四种基本类型：直接担保、间接担保、或有担保和意向性担保。
在我国现行的法律制度之下，中国境内项目融资中的贷款人可以获得的担保包括法定担保和准担保。
在中国项目融资中，贷款人可能获得的质押主要有：项目发起人在项目公司中的股权质押，项目公司银行账户质押，项目公司保险权益质押，以及应收账款请求权质押等。
关键概念
项目融资担保\商业担保\第三方担保人\商业风险\金融风险\政治风险\直接担保\间接担保\或有担保\安慰函\合同介入权。
复习思考题
1.商业担保人的类型有哪些？
2.如何分担商业、金融和政治风险？
3.项目担保的主要类型。
4.法定担保有哪些形式？
个案分析
ABC贸易公司项目融资中的担保案例
案例分析的目的：通过对一个煤矿项目的项目融资结构的分析，来进一步阐述项目完工担保、资金缺额担保和“提货和付款”协议三种担保形式在项目融资中的作用以及三者之间的相互关系。
ABC贸易公司是一家以经营原材料为主的国际性贸易公司。为了保证其稳定的货源，该公司经过广泛的调查研究，决定对其煤矿产品主要来源国的一个煤矿项目进行投资，预计将占该项目资产的20%，并取得该项目20%的煤炭产品。该煤炭项目由两个矿体组成。采用的是非公司型合资结构。项目的建设及生产管理均由当地一家最大的矿业公司（WMC矿业公司，占股50%）负责。ABC贸易公司考虑到项目投资额大，为了减少风险，决定采用有限追索的项目融资模式。
ABC贸易公司在该国成立了一个项目子公司ABC煤矿公司，作为独立的经济法人负责项目的融资和管理。ABC贸易公司向ABC煤矿公司投入项目所需建设资金的20%作为其股本资金，并组织国际银团贷款提供项目建设所需资金的剩余部分。
由于ABC煤矿公司是一个新组建的单一目的项目公司，没有资产和经营记录，因此，ABC贸易公司根据贷款银团的要求，分别就项目的不同阶段向贷款银团提供项目完工担保和资金缺额担保，此外，还与ABC煤矿公司签署了为期20年的“提货和付款”形式的长期购货协议并将其作为项目投资者对项目公司的信用支持。
项目完工担保是以ABC贸易公司在贷款银团指定的银行开具一张额度为3000万美元的多次提款备用信用证这一形式提供。贷款银团根据项目建设的实际需要，可以从信用证中提取资金支付项目成本超支以及其他未预见到的费用，来保证项目的按期完工。按照项目完工担保协议，ABC贸易公司必须随时将信用证额度维持在3000万美元的水平，因此，在项目的建设开发阶段，ABC贸易公司承担的是全面追索的财务责任。
“提货与付款”协议是项目生产阶段的主要现金流量来源。ABC贸易公司按照国际市场价格从ABC煤矿公司购买全部项目产品。从贷款银团的角度看，“提货与存款”协议保证了项目产品的销售市场，从而保证了项目的现金流量；从ABC贸易公司的角度看，由于其投资的初始目的就是为了获得产品，因此采用这样的协议并没有增加更多的义务和责任。
正因为“提货与付款”协议并没有规定产品的最低限价，一旦出现产品价格长期过低的情况，就有可能造成现金流量不足以支付项目的生产费用和偿还到期债务，所以在贷款银团的要求下，ABC贸易公司又向贷款银团提供了一项资金缺额担保，其形式仍然是由指定的银行开出一张3000万美元的备用信用证（实际上是在项目达到商业完工要求时由项目完工担保的备用信用证直接转过来的）。信用证额度是贷款银团以项目最坏假设条件下的资金缺额作为基础，由信贷双方谈判确定，并且根据实际因偿还债务的递减加以调整。同时，作为信用保证结构的一个组成部分，贷款银团通过现金流量管理协议，对项目资金进行控制。从ABC贸易公司的角度看，采用“提货和付款”协议与资金缺额担保相结合的担保形式，一个十分重要的优点是将项目的风险限制在可以预见的范围内，即最大风险不超过备用担保信用证担保额度（3000万美元）。ABC贸易公司在该投资项目中只是一个小股东，不负责项目的日常生产管理，由许多潜在的风险因素是该公司所无法控制的，采用“提货与付款”协议和资金缺额担保相结合的方式，既保证了ABC贸易公司的煤炭货源供应，又将其风险限制在资金缺额担保的范围内。无论由于任何原因导致项目失败，贷款银行最大追索极限只能到3000万美元的备用信用证额度，而不能追索到ABC贸易公司本身。
