无独有偶， 2009年 8~9月，五粮液（ 000858）因为受到利空事件影响股价也出现了调整， 9月 9日公告称，由于其涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对其立案调查。期间市场出现了较多的猜测，其股价也因受到利空打击而下滑了近 20％。虽然这段时间内五粮液的经营和销售都很正常，但毕竟谁也不知道调查事件之后会有何问题，所以这样的猜测情绪和利空打击促使其始终处于弱势，直到公告后的 1个月后，五粮液公布了立案调查事件的最后结果，称未对公司生产经营造成影响，公司生产销售均正常有序。至此这一事件告一段落，之前的利空影响顿时消失，这促使其股价从 10月公告后出现了上涨 50％的一波反弹。类似的情况在股市中还有很多，股民可对其进行充分的研究，通过逆向思维策略找到更多的机会。
“重组”机会的逆向把握
当有了一定的积累之后，股民在利用逆向思维尝试“利空出尽是利好”的战法时，可以对重组失败后的个股进行一个总结与分析，这里需要涉及一些消息和基本面的研究，再结合“荷花池理论”来把握机会。
重组无疑给市场带来了很多的机会，由于有大量重组后被爆炒的案例，因此重组从来就是市场追寻的要点，笔者在《选股其实很简单：主体思维选股法》中提到的选股五大核心要素就有“重组”要素。但如今市场个股数量的增加以及五花八门的重组案例，导致很多股民对重组机会的把握越来越难。那么我们不妨就利用逆向思维对这一问题进行更多深入的分析：重组是利好，但如果因为种种原因重组失败，利好就会变成利空，这样一来势必会导致股价的下行。而当这样的调整因素积累到一定程度后，就会出现类似“荷花池”中的“质变”现象，尤其是单次重组失败，并没有消除未来重组的机会，那么调整到尽头后就会出现报复性的上涨。当然这里需要用到一定的基本面分析，即先要确定重组失败的原因并不是公司本身的实质性因素，或者暗藏其他业绩和公司经营风险，仅仅是重组本身的因素导致失败而已。
根据笔者个人的统计，从 2007~2010年年底的这 4年间，一共有 70多家上市公司进行了重组，但成功率仅 3成不到。换句话说，股民博弈重组失败的概率远大于成功的概率；且由于上市公司重组会导致停牌，且大多又是突然停牌，普通股民想要在停牌前买入重组股很难。而一旦重组失败后复牌，其股价往往会下跌一段，不仅买入非常容易，且成本更低。那么与其削尖了脑袋去买重组股，很可能博弈到的是重组失败的复牌下跌，倒不如直接从重组失败的个股中去淘金，不仅风险更小，且操作简便。
具体的操作策略如下：当我们发现有重组失败的个股时，将其放入自己的股票池进行观察与研究，第一步，研究其为何会重组失败。这一般在公告中都有分析，往往就是 —重组工作过于复杂，涉及资源过多，因此短时间内难以完成；上市公司与母公司在资产注入和重组方面的沟通未达成一致；重组停牌期间股市出现重大变动，导致增发购买资产等行为无法实现；证监会对重组审批未通过；公司因为业绩危机，为了保牌而一相情愿谋求重组；重组出现重大不确定因素等。后两种情况往往不宜参与，因为其未知因素太大，尤其是涉及 ST类个股时更不宜参与博弈。除此之外，其他重组失败的个股是可以考虑的，因为那样的失败只是暂时的，后期还会继续实现重组，且成功的可能性很大，容易把握。第二步，等待重组失败后的风险释放。
这时对重组失败的原因进行分析就更具针对性了，比如因为重组期间股市出现了重大变革进入熊市，那么就需要等待市场转暖才会有好的表现；再比如由于之前市场对其重组充满了期待，结果重组失败，那么之前寄予的希望越大，其失败后的调整就越强烈，时间也就越长。第三步，把握介入时机。通过对数年来重组失败个股的走势分析后笔者发现，那些重组失败后出现快速急跌的个股往往后市会有好的走势，且持续急跌的幅度越大，后市反弹的空间也就越大。而介入的时机有两点：其一是等待同期股指进入平稳区间，因为很多个股重组停牌后复牌往往会有补跌，不仅是因为重组失败，也是源于停牌期间股指的调整，所以等待股指调整风险释放也是我们介入此类个股时需要考虑的；其二是在一波急跌后构筑平台整理，然后在出现放量长阳时介入，往往会取得不错的收益，成功率也很高。
下面笔者通过实例进行具体分析，以帮助大家理解。 2008年 7月 28日，豫园商城（ 600655）发布公告称“由于我国证券市场发生重大变化，公司筹划向特定对象发行股票购买资产工作受到较大影响，经征询重组各方意见，认为已无法按原设想实施”，这也宣告了其 5个多月来的重组以失败告终。其实重组失败的原因说白了就是股市进入了熊市，市场大跌导致股价缺乏上行动力，一旦定向增发就将面临跌破增发价的尴尬，那么机构自然不会去购买增发股，所以说重组失败就是因为股市环境不配合。但这样的弦外之音就是一旦市场转暖，股价能够回到高位，就将重新开启重组。那么此类个股是可以博弈的，股民应随即将其加入到自己的股票池中进行观察。
豫园商城复牌后果然连续大跌，这是因为停牌的 5个月间股指出现了大幅下跌，又因为重组失败两项相加，其股价从每股近 50元一口气跌到了每股不足 20元。此时我们就要思考何时介入的问题了。这就需要结合上面提到的两点，其一是等待股指平稳，其二是待其急跌后进入平台整理期出现放量长阳后再介入。
如图 2–6所示，笔者是在 2009年 2月初介入的，因为当时上证综指已经完成了 1 664点的底部确认，市场转暖，而该股也在此时出现了平台整理期后的放量长阳。随后该股一路上行，从每股不到 20元涨到了每股 60元之上，累积升幅非常可观。
图 2–6豫园商城日 K线图（ 2007.12~2010.5）无独有偶，中捷股份（ 002021）于 2008年 9月 1日宣告由于整合工作涉及面广、工作量大，各方未能对整合方案达成一致意见，从而导致重组失败。很显然这样的重组失败只是由于重组各方没有梳理好各层关系而造成的，随后其股价也因此而下跌，对于股民来说此时就可将其放入股票池中进行观察。直到股指进入平稳期，且该股出现了平台整理期后的放量长阳，即 2008年 12月中旬该股出现了介入良机。随后其股价从每股不到 7元一路上涨到了每股 29元，成为同期同业中的佼佼者（如图 2–7所示）。由此我们可以总结出，对于只能单向做多以低买高卖为主要赢利模式的普通股民来说，虽然我们无法掌握高卖的时机，但我们可以把握低买的机会。熊市暴跌对于等待机会的股民来说就是股市在送大礼，而熊市中重组失败的个股，就是大礼中的大礼。一旦市场由熊转暖，由暖转强，那么在此期间重组失败的个股就会成为香饽饽，值得股民好好把握。
图 2–7中捷股份日 K线图（ 2007.12~2009.2）当然不只是在熊市中，在其他时期依然可以照葫芦画瓢，比如 2009年 6月 22日美欣达（ 002034）因为重组而停牌，而到了 7月，其公告称由于重组方案中拟重组的资产范围较广，涉及程序复杂，尽管在停牌期间与相关方面进行了积极的沟通，但仍无法在规定的时间内完成预案所需的必备要件，故终止筹划本次重大资产重组的各项事宜，该股股价随即下跌（如图 2–8所示）。经历了一波急跌后， 2009年 9月初，当时股指进入止跌企稳阶段，该股也在 9月 2~3日连续出现了放量长阳，出现明显的买入信号，当时该股股价每股不到 9元，随后短短 3个月就摸高到了每股近 15元。
同样， 2009年 8月 20日，金德发展（ 000639，现已更名为西王食品）发布公告称，鉴于拟注入上市公司的西王食品有限公司与西王食品的控股股东西王集团之间目前同业竞争、关联交易等问题尚未解决，决定终止筹划本次重大资产重组事宜。复牌后该股连续跌停下挫，到了 10月底才出现了放量长阳止跌走势，出现了较为明显的介入信号。值得注意的是该股在 2010年 1月底再度进入了重组环节，此次重组成功，其股价从每股 16元一线起步，一度摸高到了每股 38元一线，可谓重组失败后屡败屡战，终成正果的典范。
类似的情况还出现在了贵航股份（ 600523）身上。贵航股份于 2009年 12月底发布公告，宣告重大资产重组方案未获得证监会通过，主要原因是注入的资产与原有资产存在同业竞争和关联交易的问题，还有一家欲注入资产的公司赢利情况并不乐观，公司应该会在修改之前的方案后，再次提交证监会审批。这里的潜台词就是，为了重组成功，势必还会有更好的重组方案送报证监会审批，很显然这就是机会。所以我们看到该股经历了一段小幅调整后，股价一路上行，连续大涨。因此，通过逆向思维策略去把握重组失败类个股不仅可行，且收益也是相当可观的，对此感兴趣的股民可对上述案例以及提示的相关要点进行深入的研究，将其作为一种重要的赢利操作模式的储备，一旦市场出现了相关的重组类个股，即可灵活应用。
第三节学会不操作方能赚大钱 —“羊圈”理论的启示
逆向思维不仅能够带来直接的赢利，更能够让我们看清市场，看清自己。股市输家往往会犯这样一个错误，那就是赔钱之后，马上重新开始操作，企图通过更多的操作去把钱捞回来，甚至绞尽脑汁连很多很小的赢利机会也不放过，以为这样就能够尽快挽回亏损，结果往往事与愿违。那么这里究竟哪里出错了？难道说追求更多赢利操作反而无法赚钱吗？
“羊圈”理论的启示
当正面碰到瓶颈的时候我们不妨换个角度来思考问题，打个比方说你拥有 100只羊，而当羊圈出现了一个窟窿， 1只羊被狼叼走了，你是选择去救那 1只羊，还是站在原地扎紧羊圈保护剩下的 99只羊？相信大家都会作出正确的选择—去看守 99只羊，同时加固羊圈，增强防范措施，通过精心培养让羊群逐渐发展壮大， 1 000只， 10 000只……这样看上去是丢失了 1只羊，而这只羊换来的却是整个羊群未来发展的机会，这笔账相信大家都能够算清楚。但当场景换到了股市，就很少有人能够算清这笔账了。很多股民经常是用 99只羊去换取那 1只羊，结果 99变成了 90，90变成了 80，直到羊越来越少，股民才意识到失去的羊已经无法追回了。
因此“羊圈”理论给股民的启示是：从正向来看，羊的丢失造成了实实在在的损失，似乎我们应该不惜代价地将其追回，否则我们就要亏损；但逆向来看，失去的总是少数，而留下的才是大多数，失去的已经成为事实（股市走势一旦形成就不易改变），只有面对现实，更加小心地对待大多数才能不至于损失更多，从而也保留了未来赚钱的可能。之所以要明确这样的概念，是因为在第一章中笔者给大家分析了，财富靠的就是不断的积累，让成功做乘法，这样随着基数的不断扩大，复利效应的威力才能够显现。一次亏损消耗的不仅是一次同规模的赢利，更为可怕的是它让之前累积的基数降低了，这大大延长了基数累积的时间。因此如果股民不从观念上转变，而是盲目地操作，那么操作得越频繁，距离财富就越远。所以股民必须要学会适时地不操作，原地等待，加固羊圈，看好羊群，这才是最好的选择。
尤其是对于股市来说，由于环境的恶劣，“羊圈”本身正在不断地遭受着“无形之手”的摧残，这只“无形之手”从市场形态来看，就是“吸金法则”；若是从各个资金群体角度来看，就是“交易成本怪圈”（如图 2–11所示），笔者的前两本书对此都有过详细分析。
具体来讲就是，国家需要通过国企改革来释放财政上的负担，同时也是为了将整个经济搞活，进行体制上的优化，再者也需要给予中小企业顺畅的融资渠道，很多的资金群体同样需要投资渠道来增值，这样股市国家需要国企改革和给予中小企业融资渠道；资金群体需要投资渠道股市上市公司、大小非、保荐和承销机构交易所、券商、投行以及经纪公司赚钱效应新资金就应运而生了。而股市的诞生，就意味着交易所、券商和经纪公司将从中受益，而且是不需要太多的投入即可通过收取佣金和交易费用获利。此外上市公司、大小非、保荐和承销机构也借助公司上市从此麻雀变凤凰。这两大类群体都是依靠交易量和市场资金生存的，有交易量和资金就有赢利来源，所以它们需要将市场赚钱效应尽力扩大，这样才能引来大量资金，将市场交易量推上去。有人赚就有人赔，为了维护其利益，这就需要它们继续去招揽更多的资金进来填补缺口，如此循环，就形成了交易成本怪圈。
