那时候，流行一首股民即兴创作的歌曲——《死了都不卖》：“死了都不卖，不给我翻倍不痛快……就算深套也不卖，不等到暴涨不痛快……到顶都不卖，做股民就要不摇摆，不怕套牢或摘牌，股票终究有未来。”
那段时间，股市创造了一个又一个财富神话，“股神”第一次成了全民英雄，明星般受到市场的追捧。
原本被套牢的股民，只要沉得住气的，无不欢欣鼓舞，两年间就能从一贫如洗的乞丐变成腰缠万贯的阔佬。然而，更为理性的思考告诉我们，这波涨幅并不可靠。如果说股市暴涨得益于中国经济的高速增长，但就算GDP每年都能维持8%以上的增长率，也很难支撑股市5倍多的增长。更何况，2001~2005年期间，中国GDP的涨幅并不比2006年、2007年差，为什么那时候股市就会一蹶不振呢？
分析表明，中国股市有太多的投机因素，往往会在利好或利空消息的炒作下，背离国家经济和企业发展的走势，被人为因素所控制。2005年的股权分置改革，只是为股市上涨腾出了足够的空间，并不是股指净增5倍的全部原因。事实上，由于中国经济始终保持旺盛的增长势头，国内外资本早就垂涎欲滴，股权分置改革为这些资金的进入提供了契机，一旦中国股市打开缺口，境外资金、民间资本和各式基金纷纷介入股市，成为股指的重要推手。
完全脱离国际经济和国家经济增速的股市都是不可信的，中国股市在这两年间的引吭高歌，注定只能是最后的绝唱。而且还必须记住：出来混迟早要还的。股市透支了原本应该几十年才能积累的财富，当然不可能全身而退。
熊市漫漫，牛市过得却很快。短短两年半后，中国股市开始为前两年的疯狂还债了。这一还，就是20万亿元。从2007年的最高点6124点到2008年的1664点，市值最多缩水22万亿元。当时，中国证券登记结算公司的数据表明，中国A股账户有1.2亿个，即便不考虑一人持有多个账户的问题，人均亏损的财富也是惊人的。
原来的“股神”纷纷走下神坛，创造财富神话的股市开始酝酿财富悲剧。那时候有网络帖子这样戏谑道：看到跳楼的不要问他为什么，也不要问他是谁，肯定是炒股的，被高位套牢了。
2007年牛市当道的时候，一位经济学家振臂高呼：中国将迎来前所未有的“黄金十年”，中国的资产价值需要重估，迎接中国股市的，将是牛市的下半场。这位经济学家肯定是中国足球的球迷，要不然不应该如此娴熟地说着“下半场”。事实表明，他的前半截话并没有错，但后半截则成了令人心酸的笑话。
然而，20万亿财富一夜蒸发，股民却不知道原因何在，也没有人出来作出解释。股民就像恐怖袭击后的幸存者，安静地躲在角落里，等待某个恐怖组织出来发表对事件负责的声明。但中国的股市不一样，20万亿财富就像幼儿园的孩子玩水漂一样，听得见响声就很不错了。甚至有人出来做官样文章，为中国股市歌功颂德，说股市整体运行依然平稳。
那么到底是什么原因造成中国股市起伏跌宕、20万亿财富不翼而飞呢？归根到底还在于中国资本市场的制度不够完善，政策对股市的影响太大，无法有效地保护投资者的利益。此时，就会出现“劣币驱逐良币”的现象，投资者就会让位给投机者。可以说，正是因为投机者充斥股市，一旦有风吹草动，就会出现一窝蜂现象。
当股指上行到6124点的时候，投机者的贪婪显露无疑，市场鼓噪不到一万点不罢休，高喊“死了也不卖”；而当股指开始下行的时候，投机者的恐惧又暴露出来，一个跟着一个甩卖，生怕被套牢。然而，正是这种贪婪和恐惧心理在作祟，股市才会出现跌宕起伏，才会出现股指的大跌和大涨。
2008年，的确出现了一些利空消息，这些利空消息遭遇股民的投机心理，造成了股市的迅速雪崩。有人将2008年的熊市归结为四大灾害：“天灾”，即雪灾和汶川地震；“次灾”，即美国的次贷危机；“油灾”，即石油暴涨至147.6美元/桶；“通灾”，即通贷膨胀。其实，这四大灾害虽然会影响股市行情，但影响的幅度绝不可能大到崩溃的地步。然而，在我国资本市场不健全的条件下，原本不可能的事却堂而皇之地发生了。
如果我们能健全资本市场的制度体系，让股民不再以投机为目标，那么即便出现利空消息，人们也会根据国家经济的发展走势进行判断，而不会见风就是雨，跟着感觉走，跟着别人走。果真如此，中国的股市就不会出现大涨、大跌的现象。
或许，股市的这种波动正符合了政府的需要，因为中国股市一直贴有政策市的标签，在2008年“防过热”、“防通胀”的大背景下，打压股市以冷却经济，似乎是政府的首选措施。发生在2008年前后的全球金融危机，中国能迅速摆脱影响，成为最早一批经济回暖的国家，可以说股市下跌起了维稳的作用。
当然，这波熊市还有一些更为具体的原因。比如说股市扩容问题，不仅扩容的幅度太大、速度太快，而且价格也太高。数据显示，新老划断后上市的265只新股发行价的平均市盈率是原来的28.8倍，无形中推高了二级市场的平均市盈率。同时，股改前股市市值仅为2.3万亿元，仅仅两年半的时间，市值就猛增至34.5万亿，扩容了整整15倍。如此增速，即便是成熟的美国市场恐怕都难以承受，更何况“修行”尚浅的中国股市呢？
3.和股市捉迷藏，玩的就是心态
很多股市高手都喜欢和别人分享一个故事，一个非常简单的故事，却让高手们显得深沉而又与众不同。
一位不识字的农村老太太去城里看望自己的女儿。女儿看母亲太无聊，就给她办理了一个股市账号，并教会她如何在网上买进卖出。
刚开始的时候，老太太担心赔钱，每天只是看看，一直没买。每天遛弯的时候，偶尔停下来听其他老头、老太太谈论如何炒股。无论是新手还是老手，耳濡目染之下，大家谈起炒股来都是唾液横飞，一派高手的风范。
过了一周，老太太心想，就少买点儿吧，帮女儿赚点儿菜钱也好啊。一旦动了心思，老太太发挥了农民的务实精神，立即行动起来。在动手前，她打定主意，每天只要能赚下当天的菜钱就行。
接下来一个月，老太太奉行着这样的炒股原则，一天只要能赚到十元、八元的就收手。
一个月后，老太太又出去遛弯，走到小区的广场停下来，听一群老人议论炒股。大家依然很健谈，但没有一个人提到赚了多少钱。
就在这时，老太太的女儿走过来，掏出500元递给老太太，说：“妈，这是菜钱。”
老太太摆了摆手，说：“不用了！”
女儿坚持道：“拿着吧，怎么能用您的钱。”
老太太回答道：“没有，你不是让我炒股了嘛，每天都能赚点钱，够咱家买菜用的。”
听了老太太的话，她的女儿一愣，旁边的老人们更是吃惊地盯着老太太，仿佛看着怪物一般。大家炒股都赚过钱，但每天都能赚钱的人，好像还真没见过。大家围着老太太，纷纷问她是怎么炒股的。
老太太很随意地说：“很简单啊，我每次挑选几只低价股，只要赚一点儿菜钱立马卖掉。”
大家一听，茫然地相互看了看，随即又点了点头，迷茫中似乎明白了一点儿什么。
这个故事说明，炒股并不存在高深的理论，如果不贪心，果断地以低价买进，价格稍涨就抛出去，赚点小钱是没问题的。事实上，网上也有很多操盘手揭秘，很多图形走势和线条图，其实并非和事实吻合。看不明白是对的，真看明白了反而就错了。
从这个层面来看，股市和赌场差不了多少，炒股无异于赌博。
早在2001年的时候，经济学家吴敬琏在接受央视《经济半小时》采访时表达了这样一个观点：中国股市很像赌场。
有人可能会质疑，10年前说的话，现在不一定成立了。但在2007年的两会上，吴敬琏再次表示，自己依然保持当年的观点。
其实，吴敬琏的逻辑很简单，由于股价呈现畸型的高价格，很多股票没有投资价值。与此同时，股市上违规、违法活动很多，投资者得不到回报，成了一个投机的天堂。吴敬琏甚至表示，赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而在中国的股市，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。
在这样的环境下的炒股和赌博又有什么区别？甚至可以说，炒股还不如赌博公平。
吴敬琏的“赌场论”曾遭到以厉以宁为首的许多经济学家的驳斥，在全社会引起了一场关于股市的大辩论。然而，直到今天，各方依然莫衷一是，争辩还在继续。
仔细梳理各方的言论，其实很多时候并不是因为观点相左，而是因为争论的焦点不同、时点也不同。有的人在谈论政策市，有的人在谈论股市和经济周期的一致性，还有人在论证炒股是否存在理论和技术。其实，吴敬琏并没有否定股市本身，只不过是对充斥着各式问题的中国股市存在看法。
众所周知，股市通常是一个国家经济的晴雨表，如果股市长期和国家的经济周期背道而驰，说明要么是国家经济出问题了，要么是股市出问题了。当中国经济连续数十年保持稳定的增速时，只能说明是股市本身存在问题。对普通老百姓来说，炒股赚钱的概率本来就很低，在国外也是如此。既然如此，如果再没有完善的制度保证和合理的规则制约，单纯认为股市就是赌场，是对股民不负责任的说法。
事实上，中国股市除了在1996年之前基本和中国经济周期同步外，之后大部分时间都呈现明显的逆经济周期运行的特征。股市的功能是实现一国资产的资本化，让现有资产甚至未来资产进行资本运作，从而带来源源不断的利润。当股市无法正常运营时，就既不能成为企业的正常融资平台，又不能作为国家经济的晴雨表，也就失去了原有的意义。而对股民来说，这样的股市是不可控的，投资风险巨大。
当股民抱着投机的心理炒股时，股市就是赌场，炒股就变成了赌博。经济学家吴敬琏说，我从来不炒股。谢国忠也规劝人们：只要楼市不崩盘，普通投资者最好不要奢望从中国股市里赚到免费午餐和新汽车。这些有一定洞察力并擅长分析中国经济的经济学家们，都对股票市场退避三舍，你凭什么觉得自己比他们厉害？
中国的资本市场就如同潘多拉的盒子，大多数人都在盒子外徘徊。赌跌还是赌涨，更像在玩一个证据不足的推理游戏。面对这样的现实，如果你还是要非赌不可的话，就必须摆正心态。
拥有闲置的资金才会去股市冲浪。股神巴菲特警告世人：绝不可以借钱炒股。巴菲特的博克希尔·哈撒韦公司原本是一家保险公司，只有拥有闲置资金时才开始投资，并创造了一个投资型企业。如果你拿着孩子上学的钱、给老婆治病的钱、提升自己职业素养的钱来炒股，那么你就是一个赌徒了，你可能会输红了眼。我们应永远记得一句话：生命中很多事情永远都比股票重要。
