当我们一直面对着一个整体弱势的市场时，投资者的心态也会偏悲观，有的人甚至可能会因此患上抑郁症，但是有没有解决这个“抑郁症”的药呢？这就与很多公募基金在弱市当中采取的一些措施有关系。第一招叫作“吃药”，就是买医药股；第二招叫作“喝酒”，就是买与酒类相关的题材，通过这些方法在弱市当中寻找投资的机会。
然而，对于基金公司热衷的“吃药喝酒”，市场其实正遇到一些拐点。白酒行业为什么会有今天看似辉煌的状况？而这种辉煌为什么又显得那么脆弱？我们不妨研究一下白酒行业的发展过程。
白酒行业的黄金时代究竟是在什么时候呢？事物的发展总有个盛衰循环的周期。白酒行业与此有点类似，大概是以十年为一个周期来发生明显的变化。
实际上，白酒行业的快速发展起步于20世纪80年代，那时候乡镇企业、民营企业在各地开花，各地有什么资源呢？很简单，米和水。于是，各地纷纷开始建立酒品牌，几乎每个县城都有自己的品牌酒。酒行业就这样开始快速地发展起来，到了90年代，大家突然发现营销手段在一些非常不知名的品牌当中能够快速取得成效，比如当时山东比较有名的孔府家、孔府宴、秦池，这些酒本身不是特别有名的全国性品牌，但是在营销上颇有特色，“一招鲜、吃遍天”，营销到位后市场马上就扩大起来了。
一直到2001年的时候，国家税务总局出台了一个从量税，白酒是从这时候起从铺量开始转向抬高价格。从量税的概念就是按量征税，国家对白酒征税不是按照价格来征的，一瓶1000块钱的酒要交的税与一瓶10块钱的酒是一样的，按量来征税意味着越高价的酒越能避税。于是，当时包括茅台、国窖、郎酒在内的酒企都开始做高端白酒。由此，在最早的黄金十年里，高端酒开始诞生，从两三百块一直到两三千块的白酒，都慢慢地开始出现了。
值得一提的是，我们看到了一个数据上的规律，白酒行业的发展与我国的固定资产投资是密切相关的。从2001年到2011年，酒企营收年复合增长率为23%。相应的这10年间，我国的固定资产投资年复合增长率是23.7%。两个数据超常地吻合。这是什么原因呢？
有人推测，白酒行业在发展中固然存在品牌推广的作用，但同时伴随着中国经济的快速发展，政商之间的关系纽带越来越密切，大量资源可能集中在以固定资产投资为背景的政府手里，然后这部分政府资源又和白酒消费密切相关。因此白酒待业的发展与固定资产投资间才会有如此密切的联系。
在2013年的央视新年广告招标中，白酒行业再次成为了真正意义上的标王。但是，当一个行业以广告标王为特色的时候，行业轨迹常常就会开始出现转折与下滑。历史上有哪些行业曾经拿过广告标王呢？最早有VCD、手机行业，比如波导等一些国产手机曾占据了市场领头地位，还有像娃哈哈这样的快速消费品，当它们走进标王的行列之后，往往就意味着整个行业的拐点开始出现了。
白酒行业受益于中国经济的繁荣。在黄金时代里，有一些县乡级的小酒厂变成了大规模的国际型白酒企业。这应该是一个行业的升级，但升级之后又会如何呢？众所周知，经济增速的快速提升与白酒行业的快速发展是密切相关的，当经济增速开始出现减缓的迹象之后，白酒的黄金时代是不是也会宣告终结呢？
根据2012年三季度的数据，白酒行业的净利润增长了62%，营收增长了41%，销售毛利率依然高达73%，是地地道道的暴利行业，但股价和业绩却出现了背离，而且还在不断的调整当中。
黑天鹅事件的爆发——塑化剂的事件使整个行业产生了转折性的变化。抛开塑化剂这样一个食品安全问题，白酒行业之所以会从黄金时代进入到白银时代，有几个原因：第一，整个国家的经济结构正处于转型之中，这也就意味着以前以固定资产高速增长为带动的发展模式会发生改变，假如白酒行业增长和固定资产投资增速之间这种线性关系真的存在，那么经济结构的优化则表明，白酒增长在经济基础上是不被支持的；第二，在整体的经济面处于减速状态时，意味着商务活动会减少，喝酒的就会越来越少，应酬的机会在减少，由此白酒价格的实际需求也在减少；第三，白酒价格之所以会涨那么多，特别是有所谓窖藏概念的白酒价格会涨那么多，就是因为在过去的几年间，通货膨胀率比较高，物价处于高位上涨之中，所以有人说白酒买了不只是能喝，还能像葡萄酒一样，留着它去升值、去做投资。当通货膨胀率、物价指数的增幅开始下降的时候，则意味着投资的需求也在减弱。此外，行政部门对于三公消费的抑制，宏观经济整个政策的严控，使得投机行为也受到了一定的制约。所以，不只是塑化剂这样一个简单的事件，大的经济背景正在发生实质性的变化。
还有一点，暴利行业会产生一个结果，就是大量的企业就会被催生，供给实际上是绝对超标的，产能过盛在白酒行业也是存在的。如果将20岁到60岁的男性作为中国白酒行业主要的消费群体来计算，大概有4亿多人口。2011年，我国的白酒产量是1025万吨，以500毫升一瓶的常规白酒来计算大概是250多亿瓶。假设今后每年生产的酒都在1年内被消费掉，那么就意味着消费人群每人每年要喝掉50多瓶白酒，每周就要喝掉1瓶白酒，显然这是不现实的。
这一连串的数据表明，白酒行业的发展现在已经走到了一个低谷。在现实当中，越高端的白酒越难卖，经济增速减缓、通胀压力减轻，白酒行业的“黄金”成色正在逐步降低。
但是，在白酒行业的投资策略报告中，券商研究员们依然是整体看多的。一系列的券商研究报告其实说明了这样一个问题：在整体市场处于弱势当中，大消费题材依然甚嚣尘上的格局下，不去投资白酒的话又能去投资什么呢？公募基金仍然在重仓持有白酒股，它们缺乏长期“戒酒”的理由，没有更多、更好的选择，这可能会是更加悲哀的情况。
一叶落而知天下秋，白酒行业的发展与整个中国经济的发展模式密切相关。但问题是，整个经济的发展模式正在主动或者被动地处于转型当中，而相应的行业能不能转变并且跟上呢？食品安全已不仅仅是一个技术问题，而是关乎经济战略和模式转变的问题。
我们一直在提，中国经济的增长应该考虑，如何在收入倍增之后让老百姓更敢花钱，刺激消费的增长，再由此带动投资的增长，而不是让投资增长去推动消费增长。
但消费增长的一个重要前提就是，食品安全有保障，老百姓有钱可花，有钱愿意花。当我们在经济增长中，投资不再依赖房地产、股市不再依赖大消费的概念——不再依赖“吃药喝酒”的时候，也许才能够给这个市场带来真正的提振。
